Trong nửa đầu tháng 3, Bitcoin đã vượt trội so với vàng và cổ phiếu trong bối cảnh leo thang xung đột Mỹ-Iran, một lần nữa gây ra kỳ vọng về luồng vốn lớn sẽ dịch chuyển mạnh mẽ trên thị trường; tuy nhiên, vào tuần cuối cùng của tháng 3, khi Trump đưa ra tối hậu thư 48 giờ cho Iran và gây ra hoảng loạn toàn diện, mối tương quan giữa Bitcoin và cổ phiếu nhanh chóng trở lại tích cực, hai thị trường bắt đầu đồng loạt giảm, chỉ số sợ hãi và tham lam của tiền điện tử trở lại vùng “cực kỳ sợ hãi”.

Sự đảo chiều kịch tính trong tháng 3: Từ vượt trội quá mức đến đồng loạt hoảng loạn

(nguồn: Trading View)

Đầu tháng 3, khi thị trường truyền thống chịu áp lực, Bitcoin đã tăng mạnh ngược dòng, thúc đẩy câu chuyện về “tài sản phòng vệ trong thời chiến”, các nhà phân tích bắt đầu thảo luận về sự chuyển dịch cấu trúc vốn từ cổ phiếu và vàng sang tiền điện tử. Trong giai đoạn này, mối tương quan giữa Bitcoin và cổ phiếu từng giảm xuống âm, cho thấy hai thị trường tạm thời không liên quan đến nhau.

Tuy nhiên, mô hình này đã nhanh chóng sụp đổ vào cuối tháng. Việc leo thang rủi ro địa chính trị đã lan rộng tâm lý phòng vệ, khiến Bitcoin không thể duy trì xu hướng độc lập, mà chuyển sang chịu áp lực cùng với các tài sản rủi ro toàn cầu. Nền tảng dữ liệu on-chain Alphractal cho biết, hiện tượng này là tín hiệu hiếm gặp, thường báo hiệu áp lực thị trường lớn hơn sắp tới, khuyên nhà đầu tư cần thận trọng cao độ.

Ba áp lực chính đằng sau việc mối tương quan trở lại

Lo ngại địa chính trị gia tăng không ngừng: Tối hậu thư 48 giờ của Trump khiến cuộc khủng hoảng eo biển Hormuz bước vào giai đoạn rủi ro cao nhất, thị trường toàn cầu rơi vào trạng thái “bán tháo trước khi chờ đợi”, cả tài sản truyền thống lẫn tiền điện tử đều chịu áp lực.

Kỳ vọng hạ lãi suất hoàn toàn biến mất: Lạm phát duy trì ở mức cao cộng thêm giá dầu tăng vọt khiến các ngân hàng trung ương lớn trên thế giới thu hẹp đáng kể khả năng cắt giảm lãi suất; hiện thị trường cho rằng khả năng Fed hạ lãi suất rất thấp, các tài sản nhạy cảm với lãi suất mất đi động lực tăng chính.

Tâm lý nhà đầu tư cá nhân xuống mức thấp nhiều năm: Theo khảo sát mới nhất của Hiệp hội Nhà đầu tư cá nhân Mỹ (AAII), 52,0% nhà đầu tư nhỏ lẻ tỏ ra bi quan về triển vọng thị trường trong sáu tháng tới, mức cao nhất kể từ tháng 5 năm 2025; chỉ số sợ hãi và tham lam của tiền điện tử đã duy trì trên 34 ngày liên tiếp trong vùng “cực kỳ sợ hãi”.

Phân tích kỹ thuật: Tín hiệu cảnh báo khủng hoảng lịch sử qua sự đảo chiều của mối tương quan

Tony Severino dựa trên dữ liệu lịch sử cảnh báo: khi mối tương quan giữa Bitcoin và chỉ số S&P 500 từ -0,5 đột ngột bật trở lại tích cực, thường là dấu hiệu báo trước thị trường chứng khoán sắp sụp đổ, giá Bitcoin thường giảm mạnh sau đó. Hiện tại, mối tương quan đã chuyển sang tích cực, cho thấy trong vài tuần tới, hai loại tài sản này có thể tiếp tục đi cùng chiều.

Severino đặc biệt nhấn mạnh rằng, trong bối cảnh tâm lý cực kỳ tiêu cực hiện nay, bất kỳ sự phục hồi ngắn hạn nào cũng có thể chỉ là “phản ứng chết mèo” — “Thông thường, sẽ có một đợt phục hồi trước, rồi sau đó lại đau đớn hơn.” Quan điểm này khiến các nhà phân tích và nhà đầu tư phải xem xét lại giả thuyết Bitcoin đóng vai trò là “tài sản phòng vệ” trong thời chiến. Phân tích kỹ thuật ngắn hạn của BeInCrypto cho biết, nếu Bitcoin mất mốc 68.000 USD, khả năng sẽ tiếp tục giảm xuống quanh mức 65.000 USD.

Các câu hỏi thường gặp

Tại sao mối tương quan giữa Bitcoin và cổ phiếu lại đảo chiều trong tháng 3?
Đầu tháng 3, xung đột địa chính trị leo thang khiến Bitcoin tạm thời thể hiện xu hướng độc lập, mối tương quan giảm xuống âm. Đến cuối tháng, tối hậu thư của Trump với Iran gây ra hoảng loạn toàn diện, kỳ vọng hạ lãi suất tiêu tan, tâm lý bi quan của nhà đầu tư nhỏ lẻ đạt mức cao nhiều năm, các yếu tố này cộng hưởng khiến Bitcoin và cổ phiếu đồng loạt giảm, mối tương quan trở lại tích cực.

Ý nghĩa cụ thể của cảnh báo về mối tương quan lịch sử của Tony Severino là gì?
Phân tích của Severino cho thấy, khi mối tương quan giữa Bitcoin và S&P 500 từ mức thấp -0,5 đột ngột bật trở lại tích cực, thường là dấu hiệu dự báo trước sự sụp đổ rõ rệt của thị trường chứng khoán, và Bitcoin thường đi theo xu hướng giảm sau đó. Đây là quan sát dựa trên xác suất lịch sử, không phải dự đoán chắc chắn.

Liệu Bitcoin có còn giữ đặc tính là tài sản phòng vệ trong môi trường hiện tại không?
Hiện tại, diễn biến thị trường đã đặt ra thách thức đối với câu chuyện Bitcoin là “tài sản phòng vệ trong thời chiến”. Cuối tháng 3, Bitcoin và cổ phiếu cùng giảm mạnh, cho thấy trong môi trường hoảng loạn toàn diện, tiền điện tử vẫn khó thoát khỏi định tính là tài sản rủi ro rộng hơn. Các nhà phân tích cho rằng, tính chất phòng vệ của Bitcoin chủ yếu thể hiện trong dài hạn vĩ mô, còn trong ngắn hạn, chức năng phòng vệ bị hạn chế rõ rệt do khủng hoảng thanh khoản.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Thông tin trên trang này có thể đến từ bên thứ ba và không đại diện cho quan điểm hoặc ý kiến của Gate. Nội dung hiển thị trên trang này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành bất kỳ lời khuyên tài chính, đầu tư hoặc pháp lý nào. Gate không đảm bảo tính chính xác hoặc đầy đủ của thông tin và sẽ không chịu trách nhiệm cho bất kỳ tổn thất nào phát sinh từ việc sử dụng thông tin này. Đầu tư vào tài sản ảo tiềm ẩn rủi ro cao và chịu biến động giá đáng kể. Bạn có thể mất toàn bộ vốn đầu tư. Vui lòng hiểu rõ các rủi ro liên quan và đưa ra quyết định thận trọng dựa trên tình hình tài chính và khả năng chấp nhận rủi ro của riêng bạn. Để biết thêm chi tiết, vui lòng tham khảo Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm.