Luật và Sổ cáilà một phần tin tức tập trung vào tin tức pháp lý liên quan đến crypto, được mang đến cho bạn bởiKelman Law– Một công ty luật tập trung vào thương mại tài sản kỹ thuật số.
Bài xã luận sau đây được viết bởi Alex Forehand và Michael Handelsman cho Kelman.Law.
Một cái nhìn về chính sách quy định RWA
Việc token hóa các tài sản thế giới thực (RWAs) đã nổi lên như một trong những ứng dụng hứa hẹn nhất của công nghệ blockchain. Bằng cách đại diện cho các tài sản truyền thống—chẳng hạn như bất động sản, hàng hóa hoặc công cụ tài chính—trên chuỗi, token hóa cung cấp tiềm năng cho tính thanh khoản cao hơn, sở hữu phân đoạn và quá trình thanh toán hiệu quả hơn. Tuy nhiên, bất chấp sự hấp dẫn của nó, bối cảnh pháp lý vẫn còn phức tạp, đặc biệt khi các nhà quản lý mở rộng việc giám sát thị trường tài sản kỹ thuật số.
Phân loại và xử lý quy định
Tại Hoa Kỳ, việc phân loại các tài sản mã hóa phụ thuộc chủ yếu vào các đặc điểm cơ bản của chúng. Các token đại diện cho cổ phiếu, công cụ nợ hoặc dòng thu nhập rất có khả năng được coi là chứng khoán theo bài kiểm tra Howey. Điều này buộc chúng phải tuân thủ các yêu cầu đăng ký với Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) trừ khi có sự miễn trừ.
Các loại tài sản mã hóa khác, chẳng hạn như bất động sản hoặc nghệ thuật, có thể không thuộc luật chứng khoán nhưng vẫn kích hoạt sự giám sát từ các cơ quan quản lý tài sản nhà nước, thương mại hoặc hàng hóa. Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) cũng đã khẳng định quyền tài phán đối với một số thị trường giao ngay và hợp đồng phái sinh liên quan đến hàng hóa mã hóa. Khung pháp lý không đồng nhất này tạo ra sự không chắc chắn cho các dự án đang tìm cách phát hành hoặc giao dịch RWAs tại Hoa Kỳ.
Vấn đề Giữ gìn và Chuyển nhượng
Việc mã hóa đặt ra các câu hỏi cơ bản về quyền sở hữu. Ví dụ, nếu một nhà đầu tư mua một token đại diện cho một phần của bất động sản, việc nắm giữ token đó có mang lại quyền sở hữu hợp pháp cho tài sản không? Ở nhiều khu vực pháp lý, luật sở hữu vẫn yêu cầu phải đăng ký trong một cơ quan đăng ký đất đai của chính phủ hoặc sổ cái cổ đông của công ty. Nếu không có sự công nhận rõ ràng về hồ sơ blockchain theo quy định, các chủ sở hữu token có thể gặp khó khăn trong việc thực thi quyền lợi của họ tại tòa án.
Tương tự, việc lưu ký các tài sản token hóa đặt ra những thách thức độc đáo. Các nhà lưu ký truyền thống có thể không được trang bị để quản lý các khóa riêng, và sự phụ thuộc vào hợp đồng thông minh giới thiệu các rủi ro về lỗi mã hóa hoặc khai thác. SEC đã chỉ ra những rủi ro liên quan đến lưu ký trong các thị trường tài sản kỹ thuật số trong các đề xuất quy tắc lưu ký của mình.
Nghĩa vụ Chống Rửa Tiền và Tuân Thủ
Các dự án liên quan đến tài sản kỹ thuật số được mã hóa cũng phải giải quyết các nghĩa vụ về chống rửa tiền (AML) và biết khách hàng của bạn (KYC). Mạng lưới thực thi tội phạm tài chính (FinCEN) xem nhiều nền tảng tài sản mã hóa là doanh nghiệp dịch vụ tiền tệ, kích hoạt nghĩa vụ đăng ký và tuân thủ. Các giao dịch xuyên biên giới càng làm phức tạp thêm việc tuân thủ, vì các khu vực pháp lý khác nhau áp đặt các yêu cầu khác nhau đối với chứng khoán, hàng hóa và thanh toán được mã hóa.
Các Thực Tiễn Tốt Nhất Để Cấu Trúc Các Dự Án RWA Được Token hóa
Để giảm thiểu rủi ro pháp lý, các dự án nên xem xét các chiến lược sau:
Thành lập thực thể và lựa chọn quyền tài phán – Thành lập tại các quyền tài phán có khung pháp lý thuận lợi cho việc token hóa, chẳng hạn như Thụy Sĩ, Singapore hoặc Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất, đồng thời đảm bảo tuân thủ các luật của Mỹ nếu tiếp thị đến các nhà đầu tư Mỹ.
Tài liệu pháp lý rõ ràng – Soạn thảo các tài liệu phát hành token xác định mối quan hệ giữa token và tài sản cơ sở, bao gồm quyền, hạn chế và cơ chế giải quyết tranh chấp.
Giám sát bên thứ ba – Hợp tác với các nhà giám sát được quy định có kinh nghiệm trong cả quản lý tài sản blockchain và truyền thống.
Tham gia quy định – Duy trì đối thoại cởi mở với các cơ quan quản lý, đặc biệt là khi phát hành các tài sản có thể liên quan đến quyền tài phán của SEC hoặc CFTC.
Triển vọng
Việc mã hóa có tiềm năng biến đổi thị trường vốn, mở khóa hàng triệu tài sản trước đây không thanh khoản. Tuy nhiên, khung pháp lý vẫn chưa ổn định, và các cơ quan quản lý chỉ mới bắt đầu giải quyết các hệ quả của việc đưa các sản phẩm tài chính truyền thống lên chuỗi. Các công ty theo đuổi các dự án tài sản thực mã hóa nên tiến hành một cách thận trọng, cân bằng đổi mới với tuân thủ, và chuẩn bị cho sự giám sát tăng cường khi SEC, CFTC và các cơ quan quốc tế hoàn thiện cách tiếp cận của họ.
Kelman PLLC tiếp tục theo dõi những phát triển trong quy định về tiền điện tử trên khắp các khu vực pháp lý và sẵn sàng tư vấn cho khách hàng điều hướng những bối cảnh pháp lý đang phát triển này. Để biết thêm thông tin hoặc để sắp xếp một cuộc tư vấn, vui lòng liên hệ với chúng tôi.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Điều hướng quy định RWA trong không gian Tiền điện tử
Luật và Sổ cái là một phần tin tức tập trung vào tin tức pháp lý liên quan đến crypto, được mang đến cho bạn bởi Kelman Law – Một công ty luật tập trung vào thương mại tài sản kỹ thuật số.
Bài xã luận sau đây được viết bởi Alex Forehand và Michael Handelsman cho Kelman.Law.
Một cái nhìn về chính sách quy định RWA
Việc token hóa các tài sản thế giới thực (RWAs) đã nổi lên như một trong những ứng dụng hứa hẹn nhất của công nghệ blockchain. Bằng cách đại diện cho các tài sản truyền thống—chẳng hạn như bất động sản, hàng hóa hoặc công cụ tài chính—trên chuỗi, token hóa cung cấp tiềm năng cho tính thanh khoản cao hơn, sở hữu phân đoạn và quá trình thanh toán hiệu quả hơn. Tuy nhiên, bất chấp sự hấp dẫn của nó, bối cảnh pháp lý vẫn còn phức tạp, đặc biệt khi các nhà quản lý mở rộng việc giám sát thị trường tài sản kỹ thuật số.
Phân loại và xử lý quy định
Tại Hoa Kỳ, việc phân loại các tài sản mã hóa phụ thuộc chủ yếu vào các đặc điểm cơ bản của chúng. Các token đại diện cho cổ phiếu, công cụ nợ hoặc dòng thu nhập rất có khả năng được coi là chứng khoán theo bài kiểm tra Howey. Điều này buộc chúng phải tuân thủ các yêu cầu đăng ký với Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) trừ khi có sự miễn trừ.
Các loại tài sản mã hóa khác, chẳng hạn như bất động sản hoặc nghệ thuật, có thể không thuộc luật chứng khoán nhưng vẫn kích hoạt sự giám sát từ các cơ quan quản lý tài sản nhà nước, thương mại hoặc hàng hóa. Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) cũng đã khẳng định quyền tài phán đối với một số thị trường giao ngay và hợp đồng phái sinh liên quan đến hàng hóa mã hóa. Khung pháp lý không đồng nhất này tạo ra sự không chắc chắn cho các dự án đang tìm cách phát hành hoặc giao dịch RWAs tại Hoa Kỳ.
Vấn đề Giữ gìn và Chuyển nhượng
Việc mã hóa đặt ra các câu hỏi cơ bản về quyền sở hữu. Ví dụ, nếu một nhà đầu tư mua một token đại diện cho một phần của bất động sản, việc nắm giữ token đó có mang lại quyền sở hữu hợp pháp cho tài sản không? Ở nhiều khu vực pháp lý, luật sở hữu vẫn yêu cầu phải đăng ký trong một cơ quan đăng ký đất đai của chính phủ hoặc sổ cái cổ đông của công ty. Nếu không có sự công nhận rõ ràng về hồ sơ blockchain theo quy định, các chủ sở hữu token có thể gặp khó khăn trong việc thực thi quyền lợi của họ tại tòa án.
Tương tự, việc lưu ký các tài sản token hóa đặt ra những thách thức độc đáo. Các nhà lưu ký truyền thống có thể không được trang bị để quản lý các khóa riêng, và sự phụ thuộc vào hợp đồng thông minh giới thiệu các rủi ro về lỗi mã hóa hoặc khai thác. SEC đã chỉ ra những rủi ro liên quan đến lưu ký trong các thị trường tài sản kỹ thuật số trong các đề xuất quy tắc lưu ký của mình.
Nghĩa vụ Chống Rửa Tiền và Tuân Thủ
Các dự án liên quan đến tài sản kỹ thuật số được mã hóa cũng phải giải quyết các nghĩa vụ về chống rửa tiền (AML) và biết khách hàng của bạn (KYC). Mạng lưới thực thi tội phạm tài chính (FinCEN) xem nhiều nền tảng tài sản mã hóa là doanh nghiệp dịch vụ tiền tệ, kích hoạt nghĩa vụ đăng ký và tuân thủ. Các giao dịch xuyên biên giới càng làm phức tạp thêm việc tuân thủ, vì các khu vực pháp lý khác nhau áp đặt các yêu cầu khác nhau đối với chứng khoán, hàng hóa và thanh toán được mã hóa.
Các Thực Tiễn Tốt Nhất Để Cấu Trúc Các Dự Án RWA Được Token hóa
Để giảm thiểu rủi ro pháp lý, các dự án nên xem xét các chiến lược sau:
Triển vọng
Việc mã hóa có tiềm năng biến đổi thị trường vốn, mở khóa hàng triệu tài sản trước đây không thanh khoản. Tuy nhiên, khung pháp lý vẫn chưa ổn định, và các cơ quan quản lý chỉ mới bắt đầu giải quyết các hệ quả của việc đưa các sản phẩm tài chính truyền thống lên chuỗi. Các công ty theo đuổi các dự án tài sản thực mã hóa nên tiến hành một cách thận trọng, cân bằng đổi mới với tuân thủ, và chuẩn bị cho sự giám sát tăng cường khi SEC, CFTC và các cơ quan quốc tế hoàn thiện cách tiếp cận của họ.
Kelman PLLC tiếp tục theo dõi những phát triển trong quy định về tiền điện tử trên khắp các khu vực pháp lý và sẵn sàng tư vấn cho khách hàng điều hướng những bối cảnh pháp lý đang phát triển này. Để biết thêm thông tin hoặc để sắp xếp một cuộc tư vấn, vui lòng liên hệ với chúng tôi.
Bài viết này ban đầu xuất hiện tại Kelman.law.