Đầu tháng 8, đội ngũ Plume đã khuấy động dư luận với teaser “Tháng 9”, CEO Chris Yin trao đổi bằng tiếng Trung, khiến cộng đồng kỳ vọng vào những bước tiến quan hệ đối tác trong tháng 9. Những tương tác công khai gần đây giữa Plume và AntChain càng làm tăng thêm sự mong đợi.

Thuộc tính và thế mạnh cốt lõi của từng chuỗi

AntChain

Định vị: AntChain là nền tảng blockchain liên minh có cấp phép hàng đầu tại Trung Quốc, phục vụ cho khối cơ quan nhà nước, doanh nghiệp và các ứng dụng Internet công nghiệp.

Điểm nhấn kỹ thuật:

• Kiến trúc cấp phép & khung nhận diện: Có hệ thống cấp chứng chỉ dành cho doanh nghiệp, thiết lập định danh thực cho tổ chức, cá nhân cùng kiểm soát quyền truy cập chi tiết.
• Khả năng kiểm toán và tuân thủ: Cho phép truy vết trên chuỗi, đồng thuận đa node, tích hợp hệ thống kiểm toán & quản lý rủi ro ngoài chuỗi.
• Hiệu năng cao và tính cuối cùng xác định: Đảm bảo đối soát ổn định, thanh toán, thu thập bằng chứng pháp lý ở cấp doanh nghiệp.
• Bảo mật dữ liệu & quản trị quyền riêng tư: Hỗ trợ mạnh mẽ tính toán đa bên (MPC) và môi trường thực thi đáng tin cậy (TEE).

Ứng dụng chuyên biệt: Tài chính chuỗi cung ứng, tuân thủ thương mại xuyên biên giới, chứng chỉ điện tử và xác thực trên chuỗi, hợp tác công nghiệp, v.v.—số hóa tài sản thực, kết nối với các khung pháp lý hiện hành.

Plume

Định vị: Plume là blockchain tương thích EVM tập trung vào tích hợp Real-World Asset (RWA), nhấn mạnh khả năng kết hợp giữa RWA và DeFi cũng như mở rộng hệ sinh thái nhà phát triển.

Điểm nhấn kỹ thuật:

• Hệ thống tài khoản/EVM: Tương thích sâu với Ethereum, cho phép di chuyển hợp đồng cùng công cụ phát triển với chi phí thấp.
• Mô-đun tuân thủ: Chống rửa tiền (AML), hỗ trợ whitelist, hạn chế quyền chuyển nhượng, xác minh theo mô-đun.
• Hỗ trợ DeFi nguyên bản: Kết cấu mô-đun cho AMM, cho vay, cung cấp thanh khoản, phân phối lợi suất và đa dạng chiến lược tạo thị trường, phái sinh.
• Nâng cao khả năng hiển thị tài sản toàn cầu: Tài sản đạt khả năng tiếp cận và thanh khoản thứ cấp từ cộng đồng nhà phát triển, mạng lưới tạo thị trường toàn cầu.

Ứng dụng chuyên biệt: Tạo thị trường, cung cấp thanh khoản, kho ổn định, các chiến lược đòn bẩy, lặp, lợi suất tài sản mã hóa—giúp tài sản tuân thủ giải phóng thanh khoản và dễ dàng tiếp cận thị trường.

Rào cản thực tiễn trong việc tích hợp chuỗi permissioned và chuỗi công khai

Giải pháp kết nối chuỗi permissioned như AntChain với chuỗi công khai như Plume dù sở hữu tiềm năng lớn nhưng vẫn gặp nhiều thử thách về pháp lý, kỹ thuật và quản trị, đặc biệt trong bối cảnh hệ sinh thái RWA dự kiến chuyển mình mạnh mẽ năm 2025:

• Chốt pháp lý: Việc phát hành tài sản và quản lý sổ đăng ký nhà đầu tư tại thị trường nội địa bị kiểm soát nghiêm ngặt (ví dụ ở Trung Quốc đại lục, Hồng Kông) và không thể chuyển lên chuỗi công khai mà không vi phạm quy định.
• Hạn chế về đối tượng và chuyển nhượng: Chỉ nhà đầu tư tổ chức hoặc cá nhân đã xác thực mới được nắm giữ, giao dịch tài sản; sổ đăng ký phải kết nối thời gian thực với hệ thống gốc, loại trừ nhà đầu tư nhỏ lẻ và tăng mức KYC.
• Mô hình tin cậy của cầu nối: Chuỗi permissioned thiếu xác thực kiểu light-client phân quyền, chủ yếu phụ thuộc vào đơn vị vận hành, lưu ký, kiểm toán thường kỳ—kéo theo rủi ro tập trung hóa.
• Dòng tiền và quyền rút: Mọi khoản phân phối coupon, tiền thuê, hoàn trả khi đáo hạn đều phải tuân thủ luồng tiền xuyên biên giới và kiểm toán chuỗi đầy đủ, đòi hỏi hợp nhất kỹ thuật phức tạp.

Kết nối kỹ thuật đơn thuần là chưa đủ. Cần xây dựng quy trình tuân thủ, kiểm soát pháp lý và khả năng vận hành liên chuỗi vững chắc để phát huy ưu thế từng chuỗi, kiểm soát rủi ro—tạo nền móng cho mô hình hợp tác tương lai.

Ngày 26 tháng 08 năm 2024, GTJAI (Guotai Junan International) cùng Ant Group Digital Technology đã phát hành thành công sản phẩm cấu trúc token hóa đầu tiên xuyên chuỗi từ AntChain sang Ethereum. Đợt này gồm token thu nhập cố định có quyền rút và sản phẩm bảo vệ gốc liên kết ETF cổ phiếu Mỹ. Phương án đạt đối soát T+0, kiểm toán minh bạch—tái hiện cơ chế thanh khoản tuân thủ tương tự cầu nối lưu ký. Đây là mẫu hình tối ưu để chuyển dịch tài sản RWA AntChain sang Plume. Thêm vào đó, Plume từng hỗ trợ niêm yết quỹ tiền USD do CMB International phát hành theo khung công nhận lẫn nhau Singapore—Hồng Kông.

Ba mô hình hợp tác khả thi

Mô hình A: Cổng phát hành một chiều

Quy trình:

• AntChain phát hành, lưu ký tài sản, xác thực quyền sở hữu qua KYC.
• Đơn vị trung gian khóa tài sản, phát hành token phản chiếu trên Plume (ERC-20/ERC-1155 kèm kiểm soát tuân thủ).
• Chỉ ví whitelist được chuyển token phản chiếu.
• Khi hoàn trả, Plume đốt token phản chiếu, đơn vị trung gian mở khóa quyền trên AntChain.

Đặc điểm:

• Đơn giản, minh bạch, dễ kiểm toán.
• Thích hợp cho tài sản chuẩn hóa, kỳ hạn ngắn, dòng tiền đều như cho thuê, khoản phải thu.
• Rủi ro: Thanh khoản hạn chế, phụ thuộc vào độ tin cậy đơn vị trung gian.

Mô hình B: Cầu nối lưu ký hai chiều

Bổ sung cho mô hình A:

• Proof of Reserves (PoR): Định kỳ đối soát, công bố dữ liệu trên chuỗi & ngoài chuỗi.
• Thiết lập multisig/lưu ký: Phân quyền vận hành, giảm rủi ro.
• Phân lớp cổ phiếu: Ưu tiên và phụ cho nhiều khẩu vị rủi ro.

Giải pháp củng cố niềm tin thị trường, mở rộng sản phẩm đa dạng về lợi suất, kỳ hạn. Rủi ro: Nếu các đơn vị lưu ký thông đồng, rủi ro hệ thống tăng mạnh.

Mô hình C: ZK-KYC & tuân thủ lập trình

• Nhà đầu tư xác thực đủ điều kiện trên AntChain, nhận chứng chỉ ẩn danh (ZK Proof).
• Khi giao dịch trên Plume, chứng minh đủ điều kiện mà không lộ danh tính.
• Vừa đảm bảo tuân thủ, vừa bảo vệ quyền riêng tư, mở rộng thị trường thứ cấp, mạng lưới tạo thị trường.

Kết luận

Trở ngại lớn nhất với RWA không nằm ở “viết hợp đồng” mà ở “đưa khung tổ chức lên blockchain”. AntChain là bảo đảm tuân thủ và uy tín, Plume thúc đẩy mở rộng thị trường, tối ưu hóa kết hợp tài sản. Kiến trúc “cổng tin cậy + token phản chiếu” kết hợp PoR, lưu ký, kiểm toán giúp tài sản RWA của AntChain vừa tuân thủ vừa khai thông thanh khoản. Việc hợp tác thực tế còn phụ thuộc vào duyệt pháp lý, kỹ thuật, địa chính trị. Khuyến nghị theo dõi thông báo chính thức—giá trị thực cầu nối chỉ đạt được khi tuân thủ, thanh khoản cùng phát triển.

Tuyên bố:

1. Bài viết lấy từ [TechFlow], bản quyền thuộc tác giả gốc [Sanqing]. Nếu có vấn đề về tái bản, vui lòng liên hệ đội ngũ Gate Learn, chúng tôi sẽ xử lý theo quy định.
2. Miễn trách nhiệm: Nội dung bài viết thuộc quan điểm cá nhân của tác giả, không phải khuyến nghị đầu tư.
3. Bài viết đã được đội ngũ Gate Learn dịch sang các ngôn ngữ khác. Vui lòng không sao chép, phát tán hoặc đạo văn bản dịch khi chưa ghi rõ nguồn Gate.