PAUL sang THB：Chuyển đổi PAUL (PAUL) sang Baht Thái (THB)

Some Basic Information About Diamond Boyz Coin (DBZ Coin) Project

Diamond grills, iced-out pendants, and Web3? That’s the promise behind Diamond Boyz Coin (DBZ Coin) — a BEP-20 token created by Houston’s celebrity jeweler Johnny Dang and rapper Paul Wall to merge luxury jewelry with blockchain utility.

New SEC Chairman Takes Office, Understand Many Recent Friendly Policies in One Article

This article explores the deep logic of the crypto markets transition from "winter" to "breaking the ice".

Daily news | BTC Breaks $100,000 for the First Time, Altcoins Continue to Rally

BTC breaks $100,000_ Altcoin season index surpasses 90_ Trump selects Paul Atkins as SEC Chair...

"Khung" tính năng mới của Farcaster: Được khen ngợi bởi Chuyên gia khởi nghiệp ở Thung lũng Silicon Paul Graham

<p>Hơn một thập kỷ sau khi tiền mã hóa bùng nổ, cơn sốt vàng Bitcoin Halving đang dần lùi xa. Thay vào đó, thị trường được tiếp động lực bởi các đợt sóng thanh khoản bất chợt từ chứng khoán Mỹ, USD và trái phiếu chính phủ, mỗi chu kỳ lại nổi lên những tâm điểm riêng biệt—tương tự như lộ trình Pendle từ thu nhập cố định và LST đến BTCFi, Ethena, Boros.</p> <p>Bước chân vào giới “tiền mới” khó gấp bội so với việc vận hành khối tài sản của tầng lớp “tiền cũ”.</p> <p>Các nhà lưu ký thường nhấn mạnh: lợi nhuận thuộc về ai sở hữu khối tài sản.</p> <p>Trong lĩnh vực tiền mã hóa, các dòng vốn sâu được định hình bởi ba nhóm: cá nhân sở hữu lượng tài sản lớn (thợ đào Bitcoin thời đầu, nhà đầu tư ETH giai đoạn khởi nguyên, các OG của DeFi Summer); các tổ chức on-chain (VC crypto, sàn tập trung, các blockchain công khai, dự án chọn lọc); và nhóm “ông lớn” Phố Wall—cả truyền thống lẫn các đơn vị mới nổi.</p> <p><img src="https://s3.ap-northeast-1.amazonaws.com/gimg.gateimg.com/learn/9ed6c1c583d01f3ccbdb76a46511deac93a9d4fc.png" alt=""><br>Hình minh họa: Đỉnh cao gọi vốn quỹ lưu ký Crypto<br>Ảnh: <a href="https://github.com/zuoyeweb3" title="&#64;zuoyeweb3">&#64;zuoyeweb3</a></p> <p>Ngành lưu ký đã tái cấu trúc và chuyên môn hóa mạnh. Sau khi gọi vốn 3 tỷ USD năm 2021, cộng với các vụ sụp đổ FTX-Celsius và 3AC-Luna-UST trong năm 2022, diện mạo lĩnh vực lưu ký crypto đã thành hình rõ nét. Các tên tuổi tiêu biểu gồm:</p> <ul> <li>• Copper, Ceffu, Cobo – phục vụ dự án on-chain</li><li>• Coinbase – lưu ký ETF</li><li>• BNY Mellon – lưu ký ngân hàng</li><li>• Fireblock – lưu ký sàn giao dịch</li></ul> <p>Riêng Coinbase chiếm hơn 80% thị phần lưu ký ETF, khi đa số đơn vị phát hành BTC và ETH ETF ưu tiên hợp tác. MicroStrategy (MSTR) cũng lựa chọn Coinbase để lưu ký BTC trong chiến lược kho bạc.</p> <h2 id="h2-VGhlIFJldGFpbCBFcmEgRW5kc+KAlEluc3RpdHV0aW9ucyBOb3cgRHJpdmUgQ3J5cHRvIFdlYWx0aA==">Kỷ nguyên bán lẻ khép lại—Giới tổ chức đang kiến tạo sự giàu có crypto</h2><p>Mô hình lợi nhuận trong thị trường crypto thay đổi liên tục. Ở giai đoạn tập trung vốn, ai kiểm soát dòng vốn lớn nhất sẽ chiếm lợi nhuận tối đa. Thợ đào, sàn giao dịch, tạo lập thị trường từng là tâm điểm từng thời. Tiếp theo: các đơn vị lưu ký. Khi dòng vốn tài chính truyền thống dịch chuyển on-chain, dòng tiền sẽ đi qua các đơn vị lưu ký uy tín, thay vì trực tiếp tới blockchain công khai hay sàn giao dịch.</p> <p>Khối lượng giao dịch Ethereum ngày càng lớn, vượt đỉnh của DeFi Summer với 1,74 triệu giao dịch/ngày. Khác các chu kỳ trước, động lực hiện tại không đến từ meme coin hay đầu cơ mà do vòng lặp cho vay stablecoin được dẫn dắt bởi Aave và Ethena.</p> <p>Đáng chú ý, hợp tác Aave-Plasma đang mở đường đưa stablecoin tài chính truyền thống lên on-chain. Tuy nhiên, theo Đạo luật Genius, stablecoin thanh toán không được trả lãi người dùng, nên khi dòng tiền lên on-chain sẽ dễ “động lại”, gây áp lực cho đơn vị phát hành.</p> <p>Song song, khi khối lượng giao dịch CEX giảm, các dịch vụ lưu ký, staking và tạo lợi suất nổi lên là “miền đất hứa” mới—đặc biệt cho ngân hàng và các tổ chức tài chính truyền thống. Trước nguy cơ giảm lãi suất, thách thức lớn là làm sao chuyển luồng thanh khoản từ 401(k) và trái phiếu lên blockchain—một đầu đề cho các startup.</p> <p>Kỷ nguyên thống trị của sàn giao dịch dần chấm dứt, mô hình on-chain và IPO đang gây sức ép lên CEX từ hai phía. Hyperliquid có thể vượt Binance, Kraken cùng Bullish đang tham vọng phá thế độc quyền của Coinbase trên sàn niêm yết.</p> <p>Chiến lược chung là săn lợi suất sau CEX. Giới “tiền cũ”, với vốn khổng lồ, chấp nhận lợi suất thấp miễn an toàn tuyệt đối—điển hình Tether xây kho vàng vật chất. Các giải pháp kho tài sản on-chain dự báo sẽ tăng trưởng mạnh.</p> <p>Ở thị trường dẫn dắt bởi ETF, vị thế Coinbase khó thay đổi sớm nhưng diễn biến mới đang mở cửa cho nhóm phân khúc 2-3.</p> <p><img src="https://s3.ap-northeast-1.amazonaws.com/gimg.gateimg.com/learn/49c0f9bfe131845f1d8c6209cce74da4678a5f2a.png" alt=""><br>Minh họa: Sự giao thoa TradFi &amp; DeFi<br>Ảnh: <a href="https://github.com/zuoyeeb3" title="&#64;zuoyeeb3">&#64;zuoyeeb3</a></p> <p>So với quy mô tài sản USD, trái phiếu và chứng khoán Mỹ, crypto vẫn ở “giai đoạn chậu rửa”, chưa thực sự đón dòng thanh khoản lớn. Phải đến khi hạ tầng bảo mật, tuân thủ chuẩn tổ chức (“hạ tầng cỡ bồn tắm”) được xây dựng, thanh khoản mới thật sự tràn vào.</p> <p>Các ông lớn kỳ cựu đang khẳng định khác biệt—Anchorage Digital và Galaxy Digital là hai ví dụ.</p> <ul> <li>• Galaxy – Quản lý kho bạc (DATCO)</li><li>• Anchorage – Lưu ký stablecoin</li><li>• Anchorage Digital &amp; Galaxy Digital – Giải pháp staking ETF mới</li></ul> <p>Bên ngoài BTC &amp; ETF spot, cả hai "Digital" cùng cạnh tranh thị phần với Coinbase. Hãy nhìn vào tham vọng của họ.</p> <p>Hai xu hướng nổi bật: Một là tiêu chuẩn hóa—altcoin, meme coin (ngoài BTC và ETH) có thể lên ETF sau 6 tháng trên phái sinh Coinbase. Hai là staking-ETF được phê duyệt, cho phép rút tài sản và tích hợp staking on-chain.</p> <p>Ví dụ: Anchorage Digital là đơn vị lưu ký &amp; staking độc quyền cho Solana Staking ETF của REX-Osprey, phù hợp cả hai xu hướng. Nếu thị trường tăng tiếp, ETF sẽ là động lực tăng trưởng mạnh cho Anchorage Digital.</p> <p>Ở mảng ETF truyền thống, Anchorage hợp tác cùng 21Shares, BlackRock, đồng thời là lưu ký cho kho Bitcoin của Trump Media—vươn cả tới Mar-a-Lago.</p> <h2 id="h2-QW5jaG9yYWdlOiBCdWlsZGluZyBhIFN0YWJsZWNvaW4gRm9ydHJlc3MgYW5kIENyeXB0b+KAmXMgRm9ydCBLbm94">Anchorage: Xây dựng thành trì stablecoin và Fort Knox của crypto</h2><p>Năm 2019, Anchorage hợp tác Visa, tới 2021 trở thành ngân hàng đại lý thanh toán USDC cho Visa.</p> <p>2021 là bước ngoặt: Anchorage triển khai dịch vụ lưu ký crypto, định giá 3 tỷ USD, được OCC cấp giấy phép ngân hàng crypto, cung cấp dịch vụ lưu ký tài sản số cho U.S. Marshals Service.</p> <p>Khi thị trường crypto lao dốc 2022, Anchorage trở thành lưu ký ưu tiên của Aptos (đồng sáng lập Diogo Mónica cũng đầu tư Aptos).</p> <p>Quý I/2023, tài sản nền tảng tăng 80%, song công ty vẫn cắt giảm 75 nhân sự (20%) và lên tiếng kêu gọi quy định stablecoin.</p> <p>2024, đồng sáng lập Diogo Mónica rút khỏi vận hành thường nhật, giao toàn quyền cho Nathan McCauley.</p> <p>2025, Anchorage Digital nhận lưu ký kho Bitcoin của Trump Media, đồng thời thâu tóm nhà phát hành USDM là Mountain Protocol.</p> <p>Anchorage Digital, thành lập 2017 bởi Nathan McCauley và Diogo Mónica, khởi đầu là quỹ tín thác nhỏ Nam Dakota, đột phá năm 2021, là đơn vị OCC cấp giấy phép ngân hàng crypto duy nhất tới nay.</p> <p>Dịch vụ tài chính đặc quyền luôn là bài toán về quan hệ, dù ở Silicon Valley, Phố Wall hay Washington.</p> <p><img src="https://s3.ap-northeast-1.amazonaws.com/gimg.gateimg.com/learn/0edcae8d144bdddd0f94aa619c23aa98be29267b.png" alt=""><br>Hình: Mạng lưới tổ chức của Anchorage Digital<br>Ảnh: <a href="https://github.com/zuoyeweb3" title="&#64;zuoyeweb3">&#64;zuoyeweb3</a></p> <p>Anchorage Digital xây dựng bộ giải pháp đầy đủ: giao dịch, phái sinh, bù trừ, staking, lưu ký—“một điểm đến” cho tổ chức đầu tư crypto. Tuy nhiên, khác Galaxy, Anchorage chọn tập trung stablecoin.</p> <p>Dấu ấn khởi đầu Anchorage là “thời điểm”: 2021, tổng thống Mỹ Dân chủ Joe Biden lên nắm quyền, SBF góp nhiều triệu USD cho chiến dịch; Brian Brooks (cựu CLO Coinbase) trở thành Quyền Giám sát OCC.</p> <p>Brooks đẩy mạnh chính sách ngân hàng ủng hộ crypto, khởi động “Project REACh” giúp fintech, chống phân biệt doanh nghiệp crypto.</p> <p>Anchorage tận dụng cơ hội, từ địa phương thành Anchorage Digital Bank—được công nhận là ngân hàng quốc gia.</p> <p>Ngày 13/1/2021, Anchorage Digital Bank nhận phê duyệt nhận tiền USD, cung cấp lưu ký crypto.</p> <p>Ngay hôm sau, Brooks từ chức. Nhờ sự ngẫu nhiên này, Anchorage là ngân hàng crypto duy nhất OCC cấp phép.</p> <p>Giấy phép này được Anchorage đưa lên mọi sản phẩm, giúp công ty gọi vốn 430 triệu USD Series C, D—đủ sức vượt qua mùa đông crypto, đón sóng stablecoin.</p> <p>Nhà đầu tư Anchorage bao gồm a16z, các tập đoàn lớn như KKR, BlackRock.</p> <p>Bitpay và Paxos cùng nộp đơn ngân hàng nhưng bị từ chối; Paxos gần đây bị phạt 26,5 triệu USD bởi New York DFS vì vi phạm BUSD.</p> <p>Anchorage sở hữu cả giấy phép ngân hàng crypto quốc gia OCC lẫn BitLicense New York, chỉ kém BNY Mellon về năng lực tuân thủ.</p> <p>Dù có thời điểm bất đồng với OCC sau khi Brooks rời đi, Anchorage vẫn giữ vị thế độc quyền giấy phép—tài sản dài hạn của hãng.</p> <p>Anchorage nhờ đó lưu ký cả dự trữ stablecoin, tài sản số lẫn NFT. Nhưng cú sập 2022 gây biến động nội bộ, đặc biệt ở đội sáng lập.</p> <p>Diogo Mónica chuyển Hanu Ventures (đồng thời là Chủ tịch điều hành Anchorage Digital, phụ trách nhân sự, chiến lược); Nathan McCauley hoàn toàn điều hành, tăng hợp tác BlackRock, mở rộng dịch vụ stablecoin.</p> <p>Anchorage hiện lưu ký ETF Bitcoin/Ethereum spot 21Shares, là lưu ký/staking duy nhất cho Solana Staking ETF REX-Osprey.</p> <p>Anchorage còn hợp tác Visa về thanh toán stablecoin, triển khai stablecoin tuân thủ như PYUSD của Paypal cho khách hàng tổ chức.</p> <p>Anchorage lưu ký tài sản cho Tether qua Cantor Fitzgerald—trở thành lưu ký của chính nhà lưu ký Tether.</p> <p>Trước 2025, dù sở hữu năng lực pháp lý mạnh, Anchorage vẫn chưa đủ nổi bật—định giá 3 tỷ USD, quản lý 50 tỷ USD tài sản, chưa vượt Coinbase về ETF. Trọng tâm công ty chuyển dần sang stablecoin.</p> <p>Điểm then chốt: Anchorage Digital Bank NA (chi nhánh Bắc Mỹ) có thể nhận ký gửi cả USD và stablecoin, cung cấp lưu ký cho hai loại tài sản này.</p> <ul> <li>• Ngoài chuỗi: Hợp tác Ethena mở rộng phát hành USDtb, bảo đảm tuân thủ Đạo luật Genius</li><li>• Trên chuỗi: Hình thành Liên minh Stablecoin USDG với Paxos, Kraken cùng vận hành Mạng lưới Đô la Toàn cầu</li></ul> <p>Anchorage chủ động chiến lược kho bạc: Joseph Chalom (cựu BlackRock) gia nhập công ty kho quỹ ETH Sharplink Gaming làm đồng CEO, giúp thúc đẩy hợp tác lưu ký BlackRock-Anchorage ETF.</p> <p>Quỹ BUIDL BlackRock gắn với Chalom, Anchorage là lưu ký. Công thức:</p> <p>$BUIDL = BlackRock (phát hành) = Securitize (token hóa) + Anchorage Digital (lưu ký) + BNY (dịch vụ tiền mặt)</p> <p>Đặc biệt, Chủ tịch SEC Paul Atkins sở hữu ít nhất 250.000 USD cổ phần Anchorage Digital, là cổ đông Securitize—đơn vị hợp tác với Ethena phát hành Converage.</p> <p>Khi Galaxy đã lên sàn, giới phân tích dự đoán Anchorage Digital sẽ IPO riêng. Khi hoạt động stablecoin tăng trưởng, nhu cầu vốn càng lớn—có thể đây là ngân hàng crypto đầu tiên IPO năm nay.</p> <h2 id="h2-R2FsYXh5IERpZ2l0YWw6IEFzY2VuZGluZyB0byB0aGUgVGhyb25lIG9mIFRyZWFzdXJ5IE1hbmFnZW1lbnQ=">Galaxy Digital: Vươn lên ngôi vương quản trị kho quỹ</h2><p>Galaxy Digital nổi bật nhờ vai trò không chỉ là đối tác OTC crypto của Goldman Sachs năm 2022, mà còn là điểm giao dịch ưu tiên của cá mập Bitcoin. Galaxy phủ sóng từ đào BTC, đầu tư mạo hiểm, AI compute đến mạng lưới nhà sáng lập Mike Novogratz rộng hơn Anchorage.</p> <p>Ngày 25/7, Galaxy giúp một thợ đào kỳ cựu bán 80.000 BTC (9 tỷ USD). Dù bán chia nhỏ, thông tin này khiến giá Bitcoin giảm gần 4% xuống dưới mức 115.000 USD.</p> <p>Giao dịch quy mô lớn luôn khiến thị trường nghi ngại thao túng. Tuy nhiên, nền tảng tổ chức của Galaxy khiến họ ưu tiên ổn định, tăng trưởng thay vì đầu cơ như các MM.</p> <p>Điểm mạnh của Galaxy là “thời điểm”: Mike Novogratz từng là lão làng tài chính, tiếp cận crypto như cơ hội kinh doanh chứ không theo lý tưởng.</p> <p>Khi nhà đầu tư nhỏ lẻ dần bị lùi lại, các tổ chức lên ngôi, mở rộng của Galaxy—đặc biệt về kho quỹ—rất đáng chú ý.</p> <p>Nhớ công ty kho quỹ ETH Sharplink vừa được cựu BlackRock lãnh đạo?</p> <p>Tháng 6/2025, Sharplink nhiều lần mua OTC ETH từ Galaxy, tổng 800 triệu USD—không bất ngờ khi Galaxy cũng đầu tư vào Sharplink. Điển hình “tay trái bán tay phải”.</p> <p>Vượt BTC và ETF, Galaxy đầu tư xây dựng giải pháp kho quỹ stablecoinx Ethena, Mill City Ventures III, Ltd quản lý kho quỹ SUI 450 triệu USD.</p> <p>Galaxy mở rộng dịch vụ OTC, hỗ trợ LST LsETH cho Liquid Collective, bản SOL (lsSOL) hướng tới tổ chức, được Anchorage Digital hỗ trợ.</p> <p>Ngành crypto là một hệ sinh thái gắn kết “lưới chằng chéo”.</p> <p>Mạng lưới Đô la Toàn cầu hiện gồm cả Anchorage Digital, Galaxy Digital—cho thấy các nhà lưu ký lớn thường chọn hợp tác hơn là cạnh tranh trực diện.</p> <p>Nếu Anchorage tập trung stablecoin, pháp lý thì Galaxy nổi trội quản lý kho quỹ, khai phá giải pháp kho quỹ ngoài BTC/ETH.</p> <p>Galaxy nắm 1,8 tỷ USD BTC, vừa xây dựng vị thế Ripple (XRP) 34,4 triệu USD. Trớ trêu, Ripple vừa mua lại startup stablecoin Rail được Galaxy hậu thuẫn giá 200 triệu USD.</p> <p>Lại là thương vụ “tay trái giao tay phải”.</p> <p>Báo cáo Galaxy định hướng tương lai ưu tiên kho quỹ, tạo lập thị trường: $HYPE, $SOL, $XRP. Khi Ripple giải quyết tranh chấp với SEC và tăng 10% chỉ sau một phiên, Galaxy đã đi trước thị trường bán lẻ.</p> <p><img src="https://s3.ap-northeast-1.amazonaws.com/gimg.gateimg.com/learn/537e2129a57a2a54d0b97276c3a7a0bd7e8d038c.png" alt=""><br>Hình: Galaxy Digital Holdings<br>Ảnh: <a href="https://github.com/zuoyeweb3" title="&#64;zuoyeweb3">&#64;zuoyeweb3</a><br>Nguồn: <a href="https://github.com/SECGov" title="&#64;SECGov">&#64;SECGov</a></p> <p>Galaxy đã rút khỏi UNI, TIA. Kỷ nguyên mới, các “sao cũ” ra đi; USDG, HYPE, XRP là tâm điểm mới—OTC luôn đi trước thị trường.</p> <p>OTC trước đây chỉ bị động khớp lệnh cá mập, không tác động spot—khác hoàn toàn MM sàn giao dịch. Chiến lược kho quỹ đang thay đổi: token, cổ phiếu, trái phiếu tích hợp sâu, cuộc chơi kiểm soát giá token vẫn chưa ngã ngũ.</p> <h2 id="h2-Q29uY2x1c2lvbg==">Kết luận</h2><p>Đơn vị lưu ký là “ngã ba vốn”—tài sản off-chain cần lên on-chain an toàn, thanh khoản on-chain cần kênh rút tuân thủ. Khi xây dựng chiến lược kho quỹ, đơn vị lưu ký có thể tác động giá token. Thanh khoản crypto là cốt lõi quyền lực; thời kỳ CEX/MM đang đi đến hồi kết.</p> <p>BNY Mellon nắm 52 nghìn tỷ USD tài sản lưu ký; cả thị trường crypto chưa tới 4 nghìn tỷ USD vốn hóa, stablecoin, ETF, công ty kho quỹ chỉ đạt 520 tỷ USD. Các nhà lưu ký crypto còn nhiều dư địa phát triển trước khi chi phối thị trường.</p> <p>Mỗi nhà sáng lập cần ghi nhớ: tiền luôn chảy theo cơ hội sinh lời lớn nhất.</p> <h3 id="h3-RGlzY2xhaW1lcjo=">Lưu ý pháp lý:</h3><ol> <li>Bài viết này được đăng lại từ [<a href="https://mp.weixin.qq.com/s/235iFbT1Qv0DWFjL__cS_w">Zuoye Waiboshu</a>] và thuộc quyền sở hữu trí tuệ của tác giả gốc [<em>Zuoye Waiboshu</em>]. Nếu có vấn đề bản quyền, liên hệ <a href="https://www.gate.com/questionnaire/3967">Gate Learn</a> để được xử lý nhanh nhất.</li><li>Lưu ý: Quan điểm, nhận định trong bài viết là của tác giả, không phải khuyến nghị đầu tư.</li><li>Các bản dịch khác do Gate Learn thực hiện. Nếu không dẫn nguồn Gate, vui lòng không sao chép, phát tán, sử dụng lại.</li></ol>

<p>Bài đăng lại từ bài viết gốc: “Cobo Stablecoin Weekly NO.19: Sau khi Đạo luật Stablecoin được thông qua, đâu sẽ là chiến trường tiếp theo?”</p> <h3 id="h3-TWFya2V0IE92ZXJ2aWV3ICZhbXA7IEdyb3d0aCBIaWdobGlnaHRz">Tổng quan thị trường &amp; Những điểm tăng trưởng nổi bật</h3><p>Tổng vốn hóa thị trường stablecoin hiện đạt 269,696 tỷ USD, tăng 2,606 tỷ USD so với tuần trước. USDT chiếm ưu thế với 61,25% thị phần, USDC đứng thứ hai vốn hóa 64,502 tỷ USD và chiếm 23,92%.</p> <h2 id="h2-VG9wIDMgQmxvY2tjaGFpbiBOZXR3b3JrcyBieSBTdGFibGVjb2luIE1hcmtldCBDYXA6">3 mạng blockchain có vốn hóa stablecoin lớn nhất:</h2><ol> <li>Ethereum: 135,786 tỷ USD</li><li>Tron: 82,995 tỷ USD</li><li>Solana: 11,431 tỷ USD</li></ol> <h3 id="h3-VG9wIDMgRmFzdGVzdC1Hcm93aW5nIE5ldHdvcmtzIFRoaXMgV2Vlazo=">3 mạng tăng trưởng nhanh nhất tuần này:</h3><ol> <li>Berachain: +96,57% (USDT chiếm 43,15%)</li><li>XRPL: +49,84% (RLUSD chiếm 49,11%)</li><li>Sei: +47,95% (USDC chiếm 85,96%)</li></ol> <p>Nguồn: DefiLlama</p> <h2 id="h2-8J+OryBVLlMuIOKAnEJhbmsgU2VjcmVjeSBBY3TigJ0gYW5kIFN0YWJsZWNvaW4gUGF5bWVudCBQcml2YWN5IFJlcXVpcmVtZW50cw==">🎯 Đạo luật “Bank Secrecy Act” của Mỹ và yêu cầu bảo mật thanh toán bằng stablecoin</h2><p>Sau khi Đạo luật Stablecoin Mỹ được thông qua, quyền riêng tư đã trở thành trọng tâm mới của giới quản lý và thị trường.</p> <p>Với vốn hóa stablecoin vượt 270 tỷ USD và đang tích hợp mạnh mẽ vào hệ thống thanh toán truyền thống, tính minh bạch hoàn toàn trên blockchain đã bộc lộ những thách thức mới. Mỗi giao dịch trên blockchain công khai đều lưu vĩnh viễn, khiến doanh nghiệp phải công khai toàn bộ lịch sử tài chính, chuỗi cung ứng và cơ cấu lương thưởng. Điều này gây bất tiện cho cá nhân, nhưng là rào cản lớn với tổ chức và doanh nghiệp—cho phép đối thủ giám sát từng giao dịch ngay tức thời. Vấn đề này nếu không được tháo gỡ sẽ làm chậm quá trình ứng dụng stablecoin trong thanh toán doanh nghiệp và tổ chức.</p> <p>Nếu bài toán bảo mật chưa được giải quyết, tốc độ thâm nhập stablecoin vào thanh toán doanh nghiệp và tổ chức sẽ bị cản trở đáng kể. Giám đốc pháp lý Coinbase Paul Grewal mới đây khẳng định, muốn các luật như GENIUS Act hiệu quả, Bank Secrecy Act cũng phải nâng cấp đồng bộ. Mô hình giám sát hiện tại thiếu hiệu quả, lưu trữ dữ liệu nhạy cảm tập trung—là mục tiêu hấp dẫn của hacker—và hiệu quả chống rửa tiền chưa thực sự tốt.</p> <p>Ông Grewal nhấn mạnh, bảo mật và an toàn không loại trừ lẫn nhau. Công nghệ bằng chứng không tiết lộ (ZKP) và danh tính phi tập trung (DID) đã cho phép “xác minh tuân thủ mà không lộ dữ liệu gốc”, đơn vị chỉ nhận kết quả xác thực, không truy cập dữ liệu gốc. Điều này cân bằng giữa tối giản hóa dữ liệu và giám sát chính xác. Ông kêu gọi Bộ Tài chính Mỹ xây dựng khung hợp tác công-tư, ưu tiên cho triển khai nhanh các mô-đun tuân thủ có hỗ trợ ZKP, tập trung giám sát dữ liệu quan trọng trong giao dịch đáng ngờ, đồng thời ứng dụng AI phân tích rủi ro để tăng hiệu quả sàng lọc. Cách tiếp cận này vừa bảo vệ quyền riêng tư, vừa đảm bảo nghiêm ngặt quy định pháp luật và xóa bỏ rào cản lớn nhất của stablecoin tổ chức—giúp Mỹ dẫn đầu về quản trị tài sản số toàn cầu.</p> <h2 id="h2-8J+OryBTdGFibGVjb2luIOKAnFJld2FyZCBFY29ub21pY3PigJ0gdW5kZXIgVS5TLiBJbnRlcmVzdCBQYXltZW50IEJhbg==">🎯 “Kinh tế thưởng” stablecoin dưới lệnh cấm trả lãi ở Mỹ</h2><p>Quy định hạn chế thường là động lực cho sáng tạo. GENIUS Act cấm nhà phát hành stablecoin trả lãi cho người dùng—nhằm ngăn hành vi rủi ro cao nhưng lại thúc đẩy dòng stablecoin sinh lãi. Sau khi luật này thông qua, các sản phẩm như USDe của Ethena đã tăng thêm hàng tỷ USD nguồn cung, tạo sinh lời từ tỷ lệ cấp vốn sàn giao dịch thay vì Trái phiếu Mỹ để hợp pháp hóa lợi nhuận.</p> <p>Ở giai đoạn “xám” pháp lý, Coinbase và PayPal đổi tên lãi suất stablecoin thành “phần thưởng”, tránh giới hạn trả thưởng cho nhà phát hành. Coinbase chia sẻ doanh thu Circle cho người dùng, PayPal hợp tác Paxos để giới hạn rủi ro nhà phát hành và tiếp tục trả 4,5%/năm. Anchorage và Ethena Labs còn liên kết lợi suất stablecoin với tài sản token hóa như BlackRock BUIDL, tạo kênh sinh lời tuân thủ, chuẩn định chế cho tổ chức.</p> <p>Trả lãi cho người nắm giữ thành tâm điểm thu hút vốn trên cả thị trường phát triển lẫn mới nổi. Coinbase thậm chí xây dựng API “phần thưởng lãi suất” qua SDK ví nhúng, giúp nhà phát triển dễ dàng tích hợp trả APY. Ở các thị trường lạm phát cao như Mỹ Latinh, USDSL của Slash trả thưởng 4,5%/năm, tận dụng ưu điểm chống lạm phát của USD để hút vốn nhanh. Nhờ kỹ thuật tài chính ngày càng tinh vi và đảm bảo tuân thủ, stablecoin đã chuyển hiệu quả lợi nhuận tài sản nền cho người dùng, thay đổi cách thức quan hệ và phân phối giá trị trên thị trường.</p> <h3 id="h3-8J+OryBLZXkgRmVhdHVyZXMgb2YgSG9uZyBLb25n4oCZcyBTdGFibGVjb2luIE9yZGluYW5jZTogVHJhbnNwYXJlbmN5ICZhbXA7IEZ1bGwtU3BlY3RydW0gT3ZlcnNpZ2h0">🎯 Đạo luật Stablecoin Hong Kong: Minh bạch &amp; Giám sát toàn diện</h3><p>Đạo luật Stablecoin Hong Kong đã chính thức có hiệu lực, dấy lên tranh luận về KYC bắt buộc, quy định stablecoin ngoại và tương thích DeFi. Trên thực tế, <a href="https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzI0ODgzMDE5MA==&amp;mid=2247510734&amp;idx=1&amp;sn=368a5a6ed3d067ba05eacbb4be234dd7&amp;scene=21#wechat_redirect">quy định này không cấm hoàn toàn mà chỉ nhắm đến stablecoin “phát hành tại Hong Kong” hoặc “định giá HKD”, đặc biệt chú trọng tài sản token hóa liên quan RMB.</a> Stablecoin nước ngoài như USDT, USDC lưu hành trên thị trường thứ cấp không bị ảnh hưởng trực tiếp. Hong Kong kiểm soát điểm phát hành, dựng rào cản cao nhằm tập trung vào các trường hợp giá trị lớn như mã hóa tài sản RMB và stablecoin RMB offshore—tạo “công cụ thanh toán bán chủ quyền”, khác biệt với hướng đi của Mỹ và EU.</p> <p>Luật nhấn mạnh minh bạch và giám sát toàn vòng đời. Quá trình phát hành, lưu ký, thanh toán, phân phối đều áp dụng tiêu chuẩn nghiêm ngặt và yêu cầu cấp phép cao. Các hoạt động xuống dòng như lưu ký, phân phối, thanh toán đều phải tuân thủ pháp luật. Ngân hàng, nền tảng thanh toán và hạ tầng on-chain nằm chung một khung quản lý, chuyển từ “truy cập mở” sang “truy cập có quyền”. Trong hệ sinh thái này, các đơn vị cung cấp ví MPC, giải pháp compliance và kiểm soát rủi ro trở thành đối tác cốt lõi của ngân hàng và tập đoàn công nghệ.</p> <p>Giám sát chặt chẽ cũng đặt ra thách thức mới. Nhà phát hành phải chịu trách nhiệm tuân thủ cuối cùng cho toàn bộ hệ sinh thái xuống dòng—bao gồm lưu ký, phân phối, thanh toán. Tất cả thành phần phải đáp ứng tiêu chuẩn kỹ thuật và pháp lý, thúc đẩy ngành hướng tới chuyên môn hóa sâu và mở ra cơ hội cho nhà cung cấp hạ tầng. Các giải pháp đa chữ ký, MPC, HSM và ví được yêu cầu để hỗ trợ nhà phát hành xây dựng nền tảng bảo mật khoá riêng—cân bằng quyền sở hữu tài sản với truy xuất pháp lý, biến ví từ công cụ kỹ thuật đơn giản thành cổng vào bảo mật cho hệ thống tuân thủ.</p> <h2 id="h2-TWFya2V0IEFkb3B0aW9u">Tiếp nhận thị trường</h2><h3 id="h3-8J+MsSBKUE1vcmdhbjogRGVGaSBhbmQgQXNzZXQgVG9rZW5pemF0aW9uIEdyb3d0aCDigJxTdGlsbCBEaXNhcHBvaW50aW5n4oCd">🌱 JPMorgan: DeFi và token hóa tài sản vẫn “gây thất vọng”</h3><h3 id="h3-U3VtbWFyeQ==">Tóm lược</h3><ul> <li>Tổng giá trị khóa DeFi (TVL) chưa trở lại mức đỉnh năm 2021. Lĩnh vực vẫn do các công ty crypto và người dùng cá nhân chi phối; tổ chức truyền thống ít tham gia.</li><li>Tài sản token hóa toàn cầu chỉ khoảng 25 tỷ USD—mức “không đáng kể” theo các chuyên gia. Hơn 60 trái phiếu token hóa đã phát hành trị giá 8 tỷ USD nhưng giao dịch thứ cấp gần như bằng 0.</li><li>Rào cản cho tổ chức: thiếu quy định xuyên biên giới đồng bộ, khung pháp lý chưa rõ cho đầu tư on-chain, thiếu đảm bảo thực thi hợp đồng thông minh và an toàn giao thức.</li></ul> <p>Ý nghĩa</p> <ul> <li>Báo cáo này chỉ ra khoảng cách giữa sự kỳ vọng với DeFi/token hóa tài sản và mức độ áp dụng thực tế. Dù hạ tầng cải thiện, có vault tuân thủ KYC và pool lending kiểm soát, tài chính truyền thống vẫn đứng ngoài. Báo cáo nhận định hệ thống truyền thống, dẫn dắt bởi fintech, đang hướng tới giải pháp thanh toán và giao dịch nhanh, chi phí thấp—thách thức blockchain phải đưa ra ứng dụng thực sự hấp dẫn cho cấp tổ chức.</li></ul> <h3 id="h3-8J+MsSBSZW1pdGx5IEFkb3B0cyBTdGFibGVjb2luIFRlY2gsIFdpbGwgTGF1bmNoIE11bHRpLUN1cnJlbmN5IERpZ2l0YWwgV2FsbGV0">🌱 Remitly áp dụng stablecoin, sắp ra mắt ví số đa tiền tệ</h3><p>Tóm lược</p> <ul> <li>Tháng 9, Remitly sẽ ra mắt ví số đa tiền tệ cho phép lưu trữ cả fiat và stablecoin, hướng tới người dùng tại các quốc gia lạm phát cao hoặc tỷ giá biến động lớn.</li><li>Phối hợp với Bridge của Stripe, Remitly mở rộng chi trả stablecoin tại hơn 170 nước, nâng cấp mạng lưới thanh toán fiat hiện có.</li><li>Remitly đã tích hợp USDC và các stablecoin khác vào vận hành để đảm bảo thanh khoản 24/7, giảm nhu cầu cấp vốn và tăng hiệu quả sử dụng vốn.</li></ul> <p>Ý nghĩa</p> <ul> <li>Đây là bước tiến lớn trong ứng dụng stablecoin của các nhà cung cấp thanh toán quốc tế chính thống. Stablecoin giúp Remitly bảo vệ giá trị tại nơi lạm phát, đồng thời giải quyết vấn đề thanh khoản cho ngành chuyển tiền truyền thống. Mô hình này đẩy nhanh ứng dụng stablecoin thực tế, mang lại giải pháp tối ưu cho hàng trăm triệu người dùng phụ thuộc tài chính xuyên biên giới, nhất là ở thị trường hạ tầng yếu.</li></ul> <h3 id="h3-8J+MsSBUZXRoZXIgQ0VPOiA0MCUgb2YgQmxvY2tjaGFpbiBGZWVzIENvbWUgZnJvbSBVU0RUIFRyYW5zZmVycw==">🌱 CEO Tether: 40% phí blockchain từ giao dịch USDT</h3><p>Tóm lược</p> <ul> <li>CEO Paolo Ardoino cho biết, 40% tổng phí blockchain trên 9 chuỗi lớn phát sinh từ giao dịch USDT.</li><li>Tại các thị trường mới nổi, hàng trăm triệu người dùng USDT hàng ngày để phòng ngừa rủi ro tiền tệ và lạm phát, đưa USDT thành ứng dụng blockchain sôi động nhất toàn cầu.</li><li>Giao dịch tiền mã hóa thường là trade, swap, arbitrage trên sàn hoặc pool—không phải lúc nào cũng có phí chuỗi. Chuyển USDT on-chain đồng nghĩa thực sự chuyển tiền, phản ánh “cầu sử dụng thực” thay vì đầu cơ.</li></ul> <p>Ý nghĩa</p> <ul> <li>Điều này cho thấy USDT giữ vị trí trung tâm trong hệ sinh thái blockchain, vượt xa các ứng dụng khác. Paolo dự báo cạnh tranh sắp tới xoay quanh tối ưu phí gas và phí chuyển USDT, phản ánh quá trình stablecoin trở thành giải pháp cho nhu cầu tài chính thực—đặc biệt tại nền kinh tế bất ổn. Đồng thời, blockchain đã thể hiện vai trò trong việc nâng cao tiếp cận tài chính số ở quy mô toàn cầu.</li></ul> <h2 id="h2-TWFjcm8gVHJlbmRzIPCflK4gTWl6dWhvOiBDb2luYmFzZSBRMiBFYXJuaW5ncyBTaWduYWwgU2hyaW5raW5nIFVTREMgTWFyZ2lucw==">Xu hướng vĩ mô 🔮 Mizuho: Lợi nhuận USDC quý II của Coinbase ghi nhận sự suy giảm</h2><p>Tóm lược</p> <ul> <li>Mizuho ước tính Circle thu về khoảng 625 triệu USD tiền lãi dự trữ USDC quý II, chia cho Coinbase 332,5 triệu USD.</li><li>Khi Binance và nhiều đối tác tham gia, biên lợi nhuận của Circle giảm do chi phí cấu trúc tăng và cạnh tranh gay gắt hơn.</li><li>Sau khi GENIUS Act thông qua, JPMorgan và Bank of America sẽ ra stablecoin riêng, cạnh tranh trực tiếp trên thị trường stablecoin đô la Mỹ.</li></ul> <p>Ý nghĩa</p> <ul> <li>Dù IPO mạnh, Mizuho đánh giá Circle “chưa tốt” giá mục tiêu 85 USD, cho rằng thị trường đánh giá thấp rủi ro USDC. Mô hình chia lợi nhuận Circle bị xói mòn khi mạng lưới phân phối mở rộng, làm giảm tiềm năng thu nhập. Mức lãi suất thấp và sự gia nhập của ngân hàng truyền thống sẽ tạo áp lực lớn, làm thay đổi cảnh quan thị trường stablecoin.</li></ul> <h3 id="h3-8J+UriBVLlMuIFRyZWFzdXJ5IEV4cGFuZHMgU2hvcnQtVGVybSBEZWJ0IElzc3VhbmNlLCBTdGFibGVjb2lucyBFbWVyZ2UgYXMgS2V5IEJ1eWVycw==">🔮 Bộ Tài chính Mỹ mở rộng phát hành trái phiếu ngắn hạn, stablecoin trở thành lực cầu trọng điểm</h3><p>Tóm lược</p> <ul> <li>Bộ Tài chính Mỹ đấu giá 100 tỷ USD trái phiếu kỳ hạn 4 tuần—kỷ lục—tăng 5 tỷ USD so với trước, giữ nguyên trái phiếu 8 và 17 tuần.</li><li>Lãi suất trái phiếu ngắn hạn trên 4% hút vốn mạnh, ETF trái phiếu ngắn hạn ghi nhận 16,7 tỷ USD dòng tiền mới quý II, gấp đôi cùng kỳ.</li><li>Ủy ban tư vấn vay Bộ Tài chính ghi nhận tăng trưởng stablecoin là yếu tố thúc cầu mới, đồng thời GENIUS Act yêu cầu nhà phát hành stablecoin phải giữ trái phiếu Mỹ và tài sản an toàn.</li></ul> <p>Ý nghĩa</p> <ul> <li>Chính quyền Trump ưa chuộng tài trợ ngắn hạn, Bộ trưởng Besant cho rằng phát hành dài hạn quá tốn kém thời điểm này. Cầu stablecoin tăng nhanh thành biến số lớn cho thị trường trái phiếu, khi quy định yêu cầu nhà phát hành stablecoin phải giữ tài sản an toàn, tạo lực cầu cấu trúc mới. Trong khi đó, ngân hàng trung ương toàn cầu chuyển dịch khỏi tài sản USD sang vàng, Bank of America dự đoán vàng có thể vượt 4.000 USD—biểu hiện lo ngại sâu sắc về bền vững nợ công Mỹ.</li></ul> <h3 id="h3-8J+UriBZaWVsZC1CZWFyaW5nIFN0YWJsZWNvaW5zIFN1cmdlIEFmdGVyIEdFTklVUyBBY3QgRW5hY3RlZA==">🔮 Stablecoin sinh lãi bùng nổ sau GENIUS Act</h3><p>Tóm lược</p> <ul> <li>Từ sau ngày 18/7 GENIUS Act ký duyệt, nguồn cung Ethena USDe tăng 70% lên 9,49 tỷ USD, thành stablecoin lớn thứ 3 thị trường.</li><li>Sky USDS tăng 23% đạt 4,81 tỷ USD, đứng thứ 4. Các stablecoin này trả lãi qua staking.</li><li>USDe trả 10,86%/năm; USDS 4,75%. Tính theo lạm phát Mỹ tháng 6 là 2,7%, lãi thực là 8,16% và 2,05%.</li></ul> <p>Ý nghĩa</p> <ul> <li>Lệnh cấm trả lãi trực tiếp với stablecoin thúc đẩy bùng nổ sản phẩm staking. Nhà đầu tư chuyển sang tìm lợi suất gốc của giao thức để vượt giới hạn. Quy mô thị trường stablecoin tăng từ 205 lên 268 tỷ USD năm nay, dự báo gần 300 tỷ USD cuối năm. Điều này cho thấy dù siết quản lý, cầu với sản phẩm USD sinh lãi vẫn rất mạnh, thúc đẩy làn sóng đổi mới và tăng trưởng DeFi.</li></ul> <h2 id="h2-UHJvZHVjdCBXYXRjaCDwn5GAIEV4LUFwcGxlIEVuZ2luZWVyIExhdW5jaGVzIFByaXZhY3ktRmlyc3QgQ3J5cHRvIFZpc2EgQ2FyZCwgUGF5eQ==">Sản phẩm nổi bật 👀 Cựu kỹ sư Apple ra mắt thẻ Visa crypto tập trung bảo mật—Payy</h2><p>Tóm lược</p> <ul> <li>Thẻ Visa Payy ứng dụng bằng chứng không tiết lộ (ZKP) và blockchain riêng giúp thanh toán stablecoin bảo mật, số tiền giao dịch không hiển thị công khai trên chuỗi.</li><li>Polybase Labs—do cựu kỹ sư iOS Apple Sid Gandhi sáng lập—phát triển dự án trong 3 năm, cân bằng giữa bảo mật và tuân thủ.</li><li>Payy hướng tới người dùng phổ thông, tập trung trải nghiệm đăng ký đơn giản, cho phép tự quản và chi tiêu stablecoin mà không cần kiến thức blockchain.</li></ul> <p>Ý nghĩa</p> <ul> <li>Payy giải quyết hai rào cản lớn nhất của thanh toán crypto: bảo mật và thân thiện cho người dùng. Giải pháp blockchain trước đây tiết lộ toàn bộ lịch sử lên chuỗi; Payy bảo vệ riêng tư mà vẫn tuân thủ pháp luật, mở đường cho ứng dụng đại trà và là lựa chọn thay thế ngân hàng truyền thống trong thanh toán stablecoin tự quản.</li></ul> <h3 id="h3-8J+RgE1ldGFNYXNrIGFuZCBTdHJpcGUgQ291bGQgTGF1bmNoIG1tVVNEIFN0YWJsZWNvaW4gVG9nZXRoZXI=">👀 MetaMask hợp tác Stripe có thể ra mắt stablecoin mmUSD</h3><p>Tóm lược</p> <ul> <li>Đề xuất quản trị Aave đã vô tình tiết lộ MetaMask đang hợp tác Stripe ra mắt stablecoin mmUSD, vận hành trên nền M^0.</li><li>mmUSD sẽ là “tài sản trọng tâm” của hệ sinh thái MetaMask, tích hợp trực tiếp vào ví, mua/bán, giao dịch và tính năng sinh lãi.</li><li>Đề xuất bị xóa nhanh nhưng được xác thực bởi Marc Zeller, sáng lập Aave Chan Initiative, cho biết thông tin bị lộ quá sớm.</li></ul> <p>Ý nghĩa</p> <ul> <li>Thêm một ông lớn công nghệ bước vào lĩnh vực stablecoin—sau PayPal và Robinhood. Với vị thế ví crypto hàng đầu, liên minh MetaMask-Stripe có thể thúc đẩy ứng dụng stablecoin mạnh mẽ trên Web3 và thanh toán truyền thống.</li></ul> <h3 id="h3-8J+RgENvaW5iYXNlIExhdW5jaGVzIEVtYmVkZGVkIFdhbGxldCBTREsgZm9yIEVhc2llciBXZWIzIE9uYm9hcmRpbmc=">👀 Coinbase ra mắt SDK ví nhúng, đơn giản hóa onboarding Web3</h3><p>Tóm lược</p> <ul> <li>Nền tảng phát triển Coinbase đã tích hợp Embedded Wallets SDK, hỗ trợ nhà phát triển nhanh chóng thêm ví tự quản lý vào ứng dụng.</li><li>Các tính năng gồm nạp crypto, hoán đổi token, USDC sinh lãi 4,1%—giúp loại bỏ xung đột giữa trải nghiệm người dùng và tự chủ lưu trữ.</li><li>Khác ví truyền thống, người dùng đăng nhập bằng email/SMS/OAuth—không cần extension hay mnemonic—tăng đáng kể khả năng tiếp cận.</li></ul> <p>Ý nghĩa</p> <ul> <li>Bước đi này thể hiện chiến lược Coinbase mở rộng ứng dụng Web3 đại trà bằng cách giảm rào cản kỹ thuật. SDK sử dụng cùng hệ bảo mật với Coinbase DEX, đạt chuẩn tổ chức và giải quyết bài toán khó của crypto: onboarding phức tạp. Đồng thời thể hiện tầm nhìn ví là siêu ứng dụng, nối crypto với internet phổ thông.</li></ul> <h3 id="h3-8J+RgCBVLlMuIE5lb2JhbmsgU2xhc2ggSXNzdWVzIFN0YWJsZWNvaW4gdmlhIFN0cmlwZSBCcmlkZ2UsIEhlbHBpbmcgTm9uLVUuUy4gRmlybXMgUmVjZWl2ZSAmYW1wOyBQYXkgaW4gVVNEL1N0YWJsZWNvaW4=">👀 Neobank Mỹ Slash phát hành stablecoin qua Stripe Bridge, hỗ trợ doanh nghiệp quốc tế thanh toán bằng USD/stablecoin</h3><p>Tóm lược</p> <ul> <li>Neobank Slash ở San Francisco phát hành USDSL stablecoin USD qua nền tảng Stripe Bridge.</li><li>USDSL cho phép doanh nghiệp toàn cầu thanh toán USD mà không cần tài khoản ngân hàng Mỹ, rút ngắn thời gian thanh toán và giảm phí ngoại tệ.</li><li>Việc phát hành diễn ra khi GENIUS Act thiết lập khung pháp lý minh bạch cho phát hành stablecoin Mỹ.</li></ul> <p>Ý nghĩa</p> <ul> <li>Khung pháp lý ổn định giúp fintech đẩy nhanh ứng dụng stablecoin. Đối tác Slash-Stripe Bridge đánh dấu sự hội tụ tài chính truyền thống và crypto, mở ra mô hình thanh toán xuyên biên giới tối ưu. Stablecoin chuyển từ ý tưởng sang thực tiễn trong lĩnh vực thanh toán doanh nghiệp khi môi trường pháp lý Mỹ hoàn thiện.</li></ul> <h3 id="h3-8J+RgCBUcnVtcC1CYWNrZWQgV29ybGQgTGliZXJ0eSBMYXVuY2hlcyBVU0QxIFN0YWJsZWNvaW4gTG95YWx0eSBQcm9ncmFt">👀 World Liberty do Trump hậu thuẫn khởi động chương trình điểm thưởng stablecoin USD1</h3><p>Tóm lược</p> <ul> <li>Dự án DeFi World Liberty Financial liên kết Trump triển khai chương trình điểm thưởng USD1—tương tự tích điểm dặm bay—hợp tác với các sàn như Gate.</li><li>Người dùng nhận điểm khi giao dịch, nắm giữ, staking, sử dụng USD1 trên giao thức DeFi hoặc thông qua ứng dụng WLFI.</li><li>Stablecoin USD1 phát hành tháng 4 bảo đảm toàn bộ bằng Trái phiếu Mỹ ngắn hạn, tiền gửi và tài sản tương đương, do BitGo Trust Company phát hành.</li></ul> <p>Ý nghĩa</p> <ul> <li>Trump cùng ba con làm đại sứ dự án, tiềm ẩn nguy cơ xung đột lợi ích. Việc tích hợp điểm thưởng cho thấy hướng đi mới của stablecoin—kết hợp chương trình khách hàng thân thiết để giữ chân người dùng và tăng cạnh tranh, đồng thời thể hiện mối liên kết ngày càng chặt chẽ giữa chính phủ và lĩnh vực crypto.</li></ul> <h3 id="h3-8J+RgCBKUE1vcmdhbiBMYXVuY2hlcyBLaW5leHlzIEJsb2NrY2hhaW4gUmVwbyBTb2x1dGlvbg==">👀 JPMorgan ra mắt giải pháp repo blockchain Kinexys</h3><p>Tóm lược</p> <ul> <li>JPMorgan phối hợp HQLA-X và Ownera triển khai repo xuyên sổ cái với tài khoản ký gửi Kinexys phục vụ giao dịch tiền mặt và chứng khoán.</li><li>Giải pháp quản lý trọn vòng đời repo, từ giao dịch đến quản lý tài sản đảm bảo và tất toán, thanh toán, đáo hạn linh hoạt theo phút.</li><li>Nền tảng xử lý tới 1 tỷ USD giao dịch/ngày, sẵn sàng mở rộng cho nhiều loại tài sản, địa điểm và tài sản số hoá.</li></ul> <p>Ý nghĩa</p> <ul> <li>JPMorgan tiên phong ứng dụng blockchain trong ngân hàng. Kinexys (tiền thân Onyx) là trọng điểm chiến lược tài sản số, hỗ trợ token ký gửi, stablecoin, CBDC—giảm phân mảnh thị trường. Việc JPMorgan ra mắt JPMD và hợp tác Coinbase đánh dấu chuyển sang ứng dụng thực tiễn, đặt ra chuẩn mới cho hạ tầng tổ chức.</li></ul> <h2 id="h2-UmVndWxhdG9yeSAmYW1wOyBDb21wbGlhbmNlIPCfj5vvuI8gUGF4b3MgRmluZWQgJDQ4LjVNIGJ5IE5ZREZTIG92ZXIgQmluYW5jZSBCVVNEIFBhcnRuZXJzaGlw">Quản lý &amp; Tuân thủ 🏛️ Paxos bị NYDFS phạt 48,5 triệu USD vì hợp tác Binance BUSD</h2><p>Tóm lược</p> <ul> <li>Paxos Trust Company chịu phạt 26,5 triệu USD cho NYDFS và đầu tư thêm 22 triệu USD để nâng cấp tuân thủ.</li><li>Giới chức phát hiện khi phát hành BUSD cùng Binance năm 2018, Paxos thiếu thẩm định, còn lỗ hổng chống rửa tiền.</li><li>Paxos chấp thuận tuyên bố “chặn hoàn toàn người dùng Mỹ” từ Binance mà không xác minh, dẫn đến yêu cầu dừng phát hành BUSD năm 2023 từ NYDFS.</li></ul> <p>Ý nghĩa</p> <ul> <li>Án phạt này cho thấy cơ quan quản lý tăng giám sát quan hệ đối tác stablecoin, đặc biệt với sàn nước ngoài. Paxos cho biết đã khắc phục xong từ hai năm trước, nhưng vụ việc minh chứng sự cần thiết của quy trình kiểm duyệt và hệ thống tuân thủ nghiêm ngặt cho nhà phát hành. Khi GENIUS Act và thị trường stablecoin tăng trưởng, giám sát pháp lý sẽ càng chặt chẽ hơn với các đối tác chưa minh bạch.</li></ul> <h3 id="h3-8J+Pm++4jyBUcnVtcCBTaWducyBFeGVjdXRpdmUgT3JkZXIgdG8gRW5kIEJhbmtz4oCZIOKAnFVuZmFpciBQcmFjdGljZXPigJ0gQWdhaW5zdCBDcnlwdG8gRmlybXM=">🏛️ Trump ký sắc lệnh chấm dứt “thực tiễn bất công” của ngân hàng với doanh nghiệp crypto</h3><p>Tóm lược</p> <ul> <li>Tổng thống Trump ký sắc lệnh cấm cơ quan liên bang tăng giám sát ngân hàng phục vụ doanh nghiệp crypto bằng lý do “rủi ro danh tiếng”.</li><li>Chỉ thị này chấm dứt “Chiến dịch Choke Point 2.0” bằng cách ngăn ngân hàng từ chối dịch vụ dựa trên yếu tố chính trị hoặc nhận định chủ quan về lĩnh vực rủi ro cao.</li><li>Fed, OCC, FDIC cam kết không sử dụng “rủi ro danh tiếng” khi xét duyệt quan hệ ngân hàng; Chủ tịch Dịch vụ tài chính Hill và Thượng nghị sĩ Lummis ủng hộ sắc lệnh.</li></ul> <p>Ý nghĩa</p> <ul> <li>Sắc lệnh loại bỏ công cụ chủ quan của cơ quan quản lý, buộc ngân hàng ra quyết định dựa trên rủi ro pháp lý và tài chính thực tế. Nó khẳng định tư cách pháp lý cho crypto, đảm bảo tiếp cận ngân hàng bình đẳng, thay đổi toàn diện tương tác giữa ngân hàng và doanh nghiệp crypto khi khung pháp lý phát triển, gia tăng tích hợp giữa tài chính truyền thống và tài sản số.</li></ul> <p>Dòng vốn</p> <p>💰Tether mua cổ phần sàn Bit2Me có giấy phép MiCA, dẫn đầu vòng gọi vốn 32,7 triệu USD</p> <p>Tóm lược</p> <ul> <li>Tether mua cổ phần thiểu số Bit2Me (Tây Ban Nha), dẫn đầu vòng gọi vốn 30 triệu euro (32,7 triệu USD), dự kiến hoàn thành trong vài tuần tới.</li><li>Bit2Me là sàn đầu tiên nhận giấy phép MiCA EU cho giao dịch tiếng Tây Ban Nha, hoạt động trên toàn bộ 27 quốc gia EU.</li><li>Khoản đầu tư hỗ trợ Bit2Me mở rộng ở EU và Mỹ Latinh (bắt đầu với Argentina); sàn phục vụ 1,2 triệu người dùng từ 2014.</li></ul> <p>Ý nghĩa</p> <ul> <li>Đây là chiến lược Tether tái lập vị thế tại châu Âu khi MiCA loại dần đối thủ. Khi nhiều sàn giảm ưu tiên USDT, Tether tận dụng lợi nhuận kỷ lục đầu tư vào sàn có giấy phép, đảm bảo đầu ra tuân thủ và chứng minh cách tiếp cận mở rộng toàn cầu theo từng chế độ quản lý.</li></ul> <h3 id="h3-8J+SsFJpcHBsZSB0byBBY3F1aXJlIFN0YWJsZWNvaW4gUGF5bWVudCBQbGF0Zm9ybSBSYWlsIGZvciAkMjAwTQ==">💰Ripple mua lại nền tảng thanh toán stablecoin Rail với giá 200 triệu USD</h3><p>Tóm lược</p> <ul> <li>Ripple mua Rail với giá 200 triệu USD, dự kiến hoàn tất quý IV/2025.</li><li>Rail dự kiến xử lý hơn 10% thanh toán stablecoin toàn cầu năm 2025, định giá thị trường khoảng 36 tỷ USD.</li><li>Thương vụ giúp Ripple cung cấp dịch vụ thanh toán stablecoin doanh nghiệp, hỗ trợ RLUSD, XRP và nhiều loại khác, cho phép khách hàng chuyển đổi tiền không cần nắm giữ crypto trực tiếp.</li></ul> <p>Ý nghĩa</p> <ul> <li>Thương vụ này nối tiếp hợp đồng Hidden Road 1,25 tỷ USD tháng 4, là động lực tăng tốc mở rộng stablecoin của Ripple. Khi Ripple xin giấy phép MiCA EU và RLUSD đạt chuẩn Dubai, công ty mở rộng toàn cầu, chuyển từ chuyên gia thanh toán quốc tế sang nhà cung cấp tài chính toàn diện—cho thấy cạnh tranh giải pháp stablecoin cấp tổ chức ngày càng căng thẳng.</li></ul> <h3 id="h3-RGlzY2xhaW1lcjo=">Lưu ý pháp lý:</h3><ol> <li>Bài này đăng lại từ [<a href="https://mp.weixin.qq.com/s/9eK_y7Hteu4QC2Af4zlPMA">Cobo</a>] tiêu đề gốc “Cobo Stablecoin Weekly NO.19: Sau khi Đạo luật Stablecoin được thông qua, đâu sẽ là chiến trường tiếp theo?”. Tác giả gốc [<em>Cobo</em>] giữ bản quyền. Nếu có vấn đề bản quyền, liên hệ <a href="[https://www.gate.com/questionnaire/3967](https://www.gate.com/questionnaire/3967">Đội Gate Learn</a> để xử lý theo đúng quy trình.</li><li>Lưu ý: Ý kiến trong bài là của tác giả, không phải lời khuyên đầu tư.</li><li>Những bản dịch ngôn ngữ khác do đội Gate Learn thực hiện. Trừ khi <a href="[http://Gate.com](http://gate.com"></a><a href="http://gate.io/">Gate</a> được nêu rõ, nghiêm cấm sao chép, phát tán, đạo văn bản dịch này.</li></ol>