Báo cáo: The Block —— Thay đổi trong Xu hướng Thị trường sau khi Các Tổ chức Tham gia Thị trường
[TL; DR]
-“Các tổ chức đang đến!” - điều này đã được thị trường đề cập nhiều lần trong một thời gian dài.
- Vào tháng 5 năm 2022, việc không còn liên kết với UST của stablecoin thuật toán đã đặt ra một thay đổi “cốt lõi”.
-Stablecoin, DeFi, và NFT đại diện cho ba đổi mới hàng đầu được xây dựng trên Ethereum Nền tảng L1, và cũng thu hút sự chú ý của nhiều tổ chức hơn ETH và các nền tảng hợp đồng thông minh khác.
- Việc bao gồm BTC trong bảng cân đối kế toán là một phần quan trọng của chiến lược quản lý tài sản của một tổ chức.
Giới thiệu
Khi ngày càng nhiều tổ chức tham gia vào thị trường tiền điện tử, đã thúc đẩy sự tăng trưởng vượt bùng nổ của khối lượng giao dịch thị trường, tăng cường đáng kể tính thanh khoản của toàn bộ tài sản kỹ thuật số và mở ra cánh cửa cho nhiều tổ chức khác tham gia.
Bước vào thị trường
“Các tổ chức đang đến!” - Điều này đã được nhắc đi nhắc lại từ lâu bởi thị trường. Trong vòng 24 tháng qua, dường như đã rõ ràng rằng từ JPMorgan Chase đến Visa, một số công ty và tổ chức nổi tiếng nhất thế giới đã bắt đầu chấp nhận tiền điện tử.
Vào tháng 1 năm 2018, tổng giá trị thị trường của tài sản kỹ thuật số vượt qua mốc 800 tỷ đô la lần đầu tiên. Đến cuối năm 2018, nó đã giảm xuống còn 125 tỷ đô la, giảm giá trị thị trường khoảng 85% trong năm 2018.
Vào tháng 11 năm 2021, giá trị thị trường tổng cộng của tài sản kỹ thuật số đã vượt qua 3 nghìn tỷ đô la lần đầu tiên, tăng 2300% so với điểm thấp nhất vào năm 2018.
Tháng 7 năm 2022, tổng giá trị thị trường của tài sản kỹ thuật số đã giảm xuống 900 tỷ đô la, giảm giá trị khoảng 70% và giá trị thị trường khoảng 2 nghìn tỷ đô la.
Trong những năm gần đây, với sự tham gia ngày càng nhiều của các tổ chức vào thị trường tiền điện tử, một lượng lớn tiền nhanh đã tăng mạnh và việc lấy lợi nhanh ngắn hạn dẫn đến việc “nhảy ngang lặp đi lặp lại” của tổng giá trị thị trường của tiền điện tử.
Thay đổi cơ bản
Vào tháng 5/2022, thuật toán stablecoin UST depeging đã đặt ra một sự thay đổi “cơ bản”.
Điều này dẫn trực tiếp đến tác nhân chính của chu kỳ gấu dài hạn vào năm 2022.
Kể từ khi UST sụp đổ, một “cuộc khủng hoảng tín dụng tiền điện tử” lớn hơn đã xảy ra, dẫn đến việc nhiều nền tảng tổ chức buộc phải bán tháo và thắt chặt rủi ro.
Tương tự, việc thiếu quản lý rủi ro và cáo buộc gian lận của các công ty đầu tư và giao dịch tài sản kỹ thuật số cũng đã gây ra lo ngại cho nhiều tổ chức, buộc họ phải bán.
Tác động con bướm gây ra bởi việc tách UST đã gây ra nhiều sự cố giảm giá thường xuyên như 3AC, Celsius và FTX, đã làm lay chuyển niềm tin của mọi người vào toàn bộ thị trường tiền điện tử trong năm 2022, khiến nhiều tổ chức bắt đầu suy nghĩ lại chiến lược tài sản kỹ thuật số của họ.
Ứng dụng
Thay đổi giá trị thị trường của Ethereum và L1
Như có thể thấy từ hình trên, sự phát triển của các nền tảng L1 như Ethereum đã mở rộng phạm vi ứng dụng blockchain, vượt xa phạm vi ứng dụng BTC và đã kích thích sự đổi mới của một loạt các dự án ứng dụng.
Trong đó, Stablecoin, DeFi và NFTs đại diện cho ba đổi mới hàng đầu được xây dựng trên ETH Nền tảng L1 và cũng thu hút sự chú ý của nhiều cơ quan hơn Ethereum và các nền tảng hợp đồng thông minh khác.
Khối lượng giao dịch hợp đồng tương lai BTC của CME trong 6 tháng gần đây
Mặc dù so với thị trường ngoại hối của tiền tệ truyền thống, khối lượng giao dịch của tài sản kỹ thuật số vẫn nhỏ bé, nhưng sự thay đổi tích cực trong khối lượng giao dịch này cũng đã cải thiện đáng kể tính thanh khoản của tài sản kỹ thuật số và mở ra cánh cửa cho nhiều tổ chức tham gia vào nó.
Vào tháng 12 năm 2017, các sản phẩm tương lai tài sản kỹ thuật số được quản lý đầu tiên đã nhập vào thị trường. CME (Sàn giao dịch hàng hóa Chicago), sàn giao dịch tương lai tài chính lớn nhất thế giới, đã tung ra các sản phẩm tương lai BTC.
Mặc dù hầu hết các hoạt động hợp đồng tương lai BTC diễn ra trên các nền tảng không được quy định, nhưng tỷ lệ sở hữu vị thế mở trong hợp đồng tương lai BTC của CME cũng đã đạt 19% của tổng số, và khối lượng giao dịch hàng tháng của CME đã vượt quá 50 tỷ đô la. Do đó, Chỉ số Hợp đồng tương lai BTC của CME đã trở thành một trong những chỉ số tham chiếu chính của thị trường.
Ngoài ra, tính chất quy định của thị trường tương lai CME BTC cũng sẽ thu hút nhiều nhà đầu tư chuyên nghiệp và các tổ chức.
Xu hướng cung cấp thị trường của các stablecoin chính trong năm 2022
Các nhà phát hành stablecoin dựa vào mối quan hệ với các ngân hàng truyền thống để phát hành stablecoin neo đồng đô la Mỹ.
Mặc dù các đồng tiền ổn định đã bị chiếm đoạt bởi Tether(USDT), tính minh bạch của chúng tương đối thấp và có vấn đề với Proof of Reserve. Tuy nhiên, stablecoin có độ minh bạch tương đối cao như USDC của Circle đã trở nên ngày càng phổ biến trên thị trường và thu hút ngày càng nhiều tổ chức.
Trạng thái hiện tại
Các công ty lớn sở hữu BTC
Việc bao gồm BTC trong bảng cân đối kế toán là một phần quan trọng của chiến lược quản lý tài sản của một tổ chức.
Tháng 8 năm 2020, MicroStrategy chuyển 250 triệu đô la dự trữ vốn doanh nghiệp của mình thành BTC lần đầu tiên. Kể từ đó, MicroStrategy đã liên tục tích lũy BTC thông qua tiền mặt và trái phiếu có thể chuyển đổi.
Vào ngày 15 tháng 11 năm 2022, MicroStrategy đã nắm giữ 130.000 BTC (trị giá khoảng 2,2 tỷ USD, chiếm 0,7% tổng số BTC trong lưu thông).
Michael Saylor, CEO của MicroStrategy, đã nói về quan điểm của ông về BTC. “Đầu tư của MicroStrategy vào BTC là một phần của chiến lược vốn của công ty, sẽ tối đa hóa giá trị lâu dài của nhu cầu cổ đông của chúng tôi. Đầu tư này phản ánh niềm tin của chúng tôi vào BTC, và coi nó là loại tiền điện tử được sử dụng rộng rãi nhất trên thế giới, là một nơi lưu giữ giá trị đáng tin cậy.”
Vào tháng 2 năm 2021, Tesla theo đuổi bước chân của MicroStrategy và mua 48000 BTC (trị giá khoảng 1,5 tỷ đô la vào thời điểm đầu tư). Theo báo cáo hàng năm của Tesla, mục đích của việc mua là ‘tối đa hóa đa dạng rủi ro, cải thiện lợi nhuận đầu tư và duy trì đủ thanh khoản’. Mặc dù những việc mua này được xem xét là ‘mốc nước’ của ngành khi xảy ra, cam kết dài hạn của những công ty này đối với đầu tư của họ vẫn chưa chắc chắn.
Mặc dù MicroStrategy chưa bán bất kỳ BTC nào mà họ đang nắm giữ, nhưng Tesla sẽ bán khoảng 75% BTC trong Q2 2022 để cải thiện tính thanh khoản.
Ngoài ra, không chắc chắn rằng việc đầu tư BTC đã tạo ra giá trị bổ sung cho thu nhập của cổ đông.
Cho đến ngày 30 tháng 9 năm 2022, giá cơ bản của BTC mà các công ty MicroStrategy đang nắm giữ là 4 tỷ đô la, và giá trị thị trường hiện tại là 2,5 tỷ đô la, điều này có nghĩa là MicroStrategy vẫn đang ghi nhận một mức lỗ lơ lửng là 1,5 tỷ đô la.
Doanh thu NFT của các thương hiệu chính
NFTs, như một phương tiện quan trọng của GameFi, đã chứng tỏ được tính thích ứng của chúng với thị trường tiền điện tử, và ngày càng nhiều thương hiệu đang cố gắng duy trì không khí thời trang tiên tiến và nhận thức về thương hiệu thông qua NFTs.
Theo dữ liệu do người dùng @kingJames23 của Dune Analytics cung cấp, các thương hiệu nổi tiếng do Nike dẫn đầu đã kiếm được hơn 270 triệu đô la từ NFTs.
Kết luận
Hiện nay, đầu tư của các cơ quan vào tài sản kỹ thuật số đã đạt mức chưa từng có. Bất chấp biến động thị trường lớn gần đây, các sản phẩm và dịch vụ được ra mắt bởi các cơ quan và sự hợp tác của họ với các start-up tài sản kỹ thuật số đã tăng lên. Họ đã bắt đầu om sòm các chuỗi công cộng hơn (như Bitcoin, Ethereum, Solana, AVAX, ETC.) theo cách mới và không mong đợi và tích hợp chúng vào mô hình kinh doanh của họ.
Mặc dù giá của tài sản kỹ thuật số và tâm trạng chung đã dao động gần đây, sự phát triển của nền tảng L1 không có dấu hiệu chậm lại. The Block tin rằng xu hướng tăng trưởng dài hạn của lớp ứng dụng của chuỗi công cộng sẽ không thay đổi trong vài năm tới.
Mặc dù các sự kiện tương tự đã làm cho thị trường tài chính truyền thống gặp phải khó khăn trong nhiều thế kỷ, nhưng tất cả các dấu hiệu đều cho thấy rằng sự phá sản của FTX sẽ trở thành chướng ngại chính đối với các tổ chức tham gia thị trường trong thời gian ngắn. Tầm ảnh hưởng của FTX là đáng kinh ngạc, điều này sẽ không thể không khiến mọi người nghi ngờ đến nhiều hơn các nền tảng tiền điện tử khác.
Về vấn đề này, cần cải thiện tính minh bạch của nền tảng, đảm bảo khả năng kiểm soát rủi ro xuất sắc và tăng cường giám sát bên thứ ba. Có lẽ chỉ có cách này ngành công nghiệp mới có thể phát triển một cách lành mạnh và có trật tự hơn, để nhiều tổ chức hơn có thể ứng dụng blockchain trong thị trường tăng giá.
