Як FTX продала активів на $744 млн і як це вплине на ринок?

Автор: jk

Оскільки цього року FTX була поглинена командою з ліквідації банкрутства, FTX робить низку кроків для управління процесом реструктуризації банкрутства, включаючи продаж активів і розробку плану реструктуризації, спрямованого на повернення якомога більшої кількості грошей кредиторам і стабілізацію своїх бізнес-операцій.

Протягом тижня біржа FTX зробила дві важливі події у своїй складній процедурі банкрутства.

7 грудня за місцевим часом у США офіційний комітет незабезпечених кредиторів FTX оприлюднив лист-відповідь, який був адресований спеціальному комітету клієнтів FTX 2.0 4 грудня. У своєму листі офіційний комітет зазначив, що запропонований план реструктуризації забезпечив правильний баланс між конкуруючими інтересами зацікавлених сторін та інтересами всіх незабезпечених кредиторів. Очікується, що переглянутий план реструктуризації та звіт про розкриття інформації будуть подані до суду з питань банкрутства в середині грудня, щоб надати більш детальну інформацію.

У той же час офіційний комітет також оцінює розумні альтернативи, які можуть покращити умови плану, і обговорює потенційні придбання, рекапіталізацію або інші угоди. Хоча офіційний комітет наразі обмежений зобов’язаннями щодо конфіденційності та не може розкривати подробиці, було враховано низку концепцій, включаючи токени акцій, які беруть участь у стягненні боргу. Офіційний комітет також привітав продовження співпраці з Спеціальним комітетом клієнтів FTX 2.0 у найближчі місяці для спільної роботи над завершенням цих справ про банкрутство.

З іншого боку, 30 листопада FTX також отримала схвалення суду з питань банкрутства на початок продажу своєї частки в цифровому трасті, яким керує Grayscale. Це частина плану FTX щодо збору грошей для погашення боргу на мільярди доларів. Згідно з судовими документами, FTX планує продати активи таким чином, щоб максимізувати вартість, намагаючись уникнути зриву ринку цифрових інвестицій.

Інвестиції FTX у Grayscale охоплюють різноманітні цифрові валюти, і її покупці безпосередньо не володіють фактичною валютою, а натомість купують акції трасту, сформованого та керованого Grayscale. ** Частка FTX у трасті минулого місяця була оцінена приблизно в 744 мільйони доларів, згідно із заявою в судових документах. **

Тож як саме FTX впоралася з цим активом? Які кроки потрібно пройти, щоб перейти з акцій Grayscale на капітал кредиторів? Іншими словами, як саме FTX реалізує та погашає свої борги? Odaily Daily знайшов детальні кроки в судових документах.

Етапи оприлюднення судових документів

Згідно з судовими документами, FTX Trading Ltd. та пов’язані з нею боржники та власники боргів перебувають у процесі реалізації низки процедур щодо продажу або передачі трастових активів, якими вони володіють. Мета цих проваджень полягає в тому, щоб забезпечити максимізацію вартості активів, а виручені кошти розподіляються між кредиторами справедливим і належним чином, зберігаючи при цьому ефективне управління активами трасту.

Згідно з судовими документами, боржник був уповноважений, але не проінструктований, здійснити продаж активів трасту відповідно до наступних процедур продажу, виходячи з його обґрунтованого ділового рішення:

1. Вибір інвестиційних радників: FTX продаватиме та продаватиме трастові активи через інвестиційного радника, затвердженого судом. **Це означає, що FTX укладе договір про інвестиційні послуги з радником, який займатиметься всіма питаннями, пов’язаними з продажем трастових активів.
2. Створення Комітету з ціноутворення: FTX створить Комітет з ціноутворення, що складається зі своїх представників, представників комітетів та представників спеціального комітету. Цей комітет відповідає за розгляд та визначення стратегії ціноутворення та продажу активів у координації з інвестиційними консультантами.
3. Цінові обмеження: Продаж певних трастових активів підлягатиме ціноутворенню та обмеженням продажу. Ці обмеження будуть прописані в Угоді про інвестиційні послуги та заздалегідь узгоджені в письмовій формі з FTX, інвестиційними радниками, Комітетом та Спеціальним комітетом. Іншими словами, це гарантує, що актив не оцінюється без розбору, таким чином уникаючи проблеми занадто великої різниці між ринковою та фіксованою вартістю.
4. Метод продажу: FTX продаватиме довірчі активи через інвестиційних консультантів, позабіржові (OTC) транзакції або через біржі.
5. Вимоги до звітності: усі продажі трастових активів будуть обліковуватися та включатися до щомісячних звітів до FTX, Комісії та Спеціального комітету.
6. Заборона операцій з пов’язаними сторонами: Інвестиційні консультанти не мають права обирати будь-яку зі своїх пов’язаних сторін як контрагентів для угод з довірчими активами. **
7. Вимоги до тендерних пропозицій: Для позабіржових продажів інвестиційний радник зобов’язаний отримати принаймні дві пропозиції від різних контрагентів перед здійсненням будь-якого такого продажу.
8. Виконання продажів: FTX може продати довірчі активи одному або декільком покупцям в одній або кількох транзакціях через інвестиційного консультанта.
9. Брокерське виконання: Усі продажі довірчих активів повинні здійснюватися через або з зареєстрованим брокером-дилером цінних паперів або іншою особою, звільненою від реєстрації.

Хто може бути залучений стороною?

Згідно зі звітом Coindesk в серпні цього року, роль в цьому інциденті може бути зіграна цим «інвестиційним радником», тобто інвестиційним банком в традиційних фінансах.

«Galaxy Asset Management має великий досвід в управлінні цифровими активами та транзакціями, у тому числі щодо типу передбачуваної транзакції та інвестиційних цілей», — йдеться в судовій заяві в серпні. Тут мається на увазі компанія з управління активами Galaxy, заснована Майком Новограцом, який є інвестиційним радником, затвердженим Комісією з цінних паперів і бірж.

Galaxy Digital, більш відома як Galaxy Digital, інша частина компанії, оголосила, що на момент банкрутства FTX була залучена до FTX на десятки мільйонів доларів, і документи детально описують процес конфлікту інтересів, який гарантуватиме, що керуючі активами діятимуть у найкращих інтересах FTX. Якщо Galaxy дійсно є інвестиційним радником з продажу активів у градаціях сірого, то згідно з умовами вищевказаних кроків, Galaxy Digital не може брати участь у продажу активів у градаціях сірого як контрагент.

Деякі нові розробки розкривають більше подробиць про процес продажу активів. Наприклад, повідомляється, що «адреси FTX/Alameda передають Wintermute $2,8 млн GMT» і «адреси FTX/Alameda передають Wintermute 17 100 SOL». Ці транзакції свідчать про те, що маркет-мейкери, такі як Wintermute, могли виступати в ролі контрагентів або брокерів-дилерів у процесі продажу активів FTX.

Видно, що кроки продажу, наведені в документі, все ще дуже професійні. Інвестиційні консультанти та необов’язкове керівництво створюються для того, щоб дозволити їм приймати рішення, найбільш вигідні для кредиторів, виходячи з ринкових умов та характеристик активу. Такий підхід прискорює процес прийняття рішень і підвищує ефективність продажів, а також забезпечує прозорість і простежуваність процесу.

Однак це також створює проблеми з управлінням ризиками: можуть виникати конфлікти інтересів, і необхідні додаткові механізми нагляду та контролю, щоб гарантувати, що рішення кількох комітетів відповідають найкращим інтересам кредиторів та інших зацікавлених сторін.

Загалом, хоча цей підхід забезпечує гнучкість та ефективність, він також вимагає відповідних механізмів нагляду та прозорості для підтримки справедливості та ефективності протягом усього процесу продажів.