Щойно я помітив щось цікаве щодо поточної гри інфраструктури ШІ, яку більшість роздрібних інвесторів пропускає. Усі захоплені виробниками чипів, але справжнє багатство в акціях ШІ може ховатися у непоказному шарі інженерних комунікацій і проміжного програмного забезпечення.

Ось що я думав: бум ШІ більше не стосується лише того, хто створює найкращі GPU. Він змістився до систем охолодження, мережевих рішень, платформ автоматизації та інфраструктури безпеки. Саме там відбувається справжнє накопичення, і чесно кажучи, саме там ви знайдете акції ШІ, які торгуються за розумними оцінками.

Super Micro Computer фактично є фізичним каркасом кожного дата-центру ШІ, який зараз будується. Вони проектують ті щільні серверні стійки з рідинним охолодженням, які потрібні гіперскейлерам. Акції зазнали зниження приблизно на 40-50% за минулий рік через тиск на маржу та проблеми з виконанням, але попит на інфраструктуру ШІ все ще величезний. Якщо ви вірите, що багаторічне розгортання дата-центрів продовжиться, то дивитеся на компанію, яка може справді накопичувати багатство протягом наступного десятиліття. Це той тип тезису щодо акцій ШІ, з яким я можу погодитися.

Далі — Arista Networks у мережевій сфері. Кластери ШІ потребують шаленої пропускної здатності та ультранизької затримки між прискорювачами, і Arista фактично володіє цим простором. Вони демонструють 28% річного зростання доходів, а їхній цільовий дохід від мережевих рішень для ШІ зросла з 1,5 мільярда до 2,75 мільярда доларів за один рік. Це не гіпотетичні цифри — вони зумовлені конкретними розгортаннями платформ 400G, 800G та нових 1,6-терабітних систем у реальних хмарних гігантів.

Якщо ж ви хочете отримати експозицію до робочих процесів і автоматизації, UiPath тихо стає платформою автоматизації ШІ. Починали з RPA, тепер додають генеративний ШІ для створення програмних роботів, які справді розуміють документи та запускають процеси. Глибока інтеграція з Microsoft, SAP, Oracle. Це той тип вбудованої позиціонування, що накопичується з часом.

Кібербезпека — ще один напрямок, за яким варто стежити. Qualys використовує ШІ для пріоритезації реальних загроз замість того, щоб засипати команду безпеки хибними сповіщеннями. Оскільки поверхні атак зростають із поширенням ШІ, такий розумний пріоритет ризиків стає необхідною інфраструктурою. Акції недавно впали більш ніж на 13% через м’якше керівництво, але я вважаю, що це тимчасовий шум.

І ще — Teradata, компанія з класичними базами даних, яка переосмислює себе як шар даних і ШІ. Перш ніж будь-який ШІ справді запрацює, ваші дані мають бути чистими, організованими та доступними у хмарах. Teradata позиціонує себе як ця центральна нервова система. Акції зросли на 42% у лютому після сильних прибутків, і навіть після ралі вони торгуються менше ніж за 12x вільного грошового потоку.

Спільна ідея тут — не вибирати переможців у гіпотетичній гонці моделей ШІ. Це інвестування у постачальників інфраструктури, яких усі потребують незалежно від того, яка архітектура ШІ домінує. Ці акції мають фундаментальні можливості для серйозного накопичення доходів протягом наступного десятиліття, якщо у вас є терпіння витримати волатильність. Це той сценарій, за яким я слідкую.