Щойно я помітив щось, на що варто звернути увагу. Фондовий ринок минулого тижня зазнав значних втрат після загострення напруженості на Близькому Сході, індекс S&P 500 знизився приблизно на 2% через відновлення геополітичної невизначеності.

Ось що насправді рухає цим рухом: ціни на нафту зараз коливаються навколо $94 за барель — це найвищий рівень з кінця 2022 року. Це приблизно на 30% більше, ніж кілька днів тому. Причина? Напади, пов’язані з Іраном, на нафтову інфраструктуру та танкери біля Ормузької протоки — критичного вузла, що обробля близько 20% світових поставок нафти та СПГ щодня. З тисячами суден, що зараз застрягли в регіоні, порушення поставок можуть тривати тижнями, навіть якщо напруга скоро знизиться.

Зовні це виглядає тривожно для фондового ринку. Вищі ціни на нафту стискають прибутковість корпорацій, зменшують споживчі витрати і додають інфляційного тиску, що може змусити ФРС тримати ставки на високому рівні довше, ніж очікувалося. Не зовсім бичачий сценарій.

Але тут починається цікаве з історичної точки зору. Коли Росія вторглася в Україну у 2022 році, ціна Brent підскочила до $120 за барель. Усі панікували щодо наслідків для фондового ринку. Однак, коли ціна на нафту нарешті опустилася нижче $80 у грудні того ж року, індекс S&P 500 зріс на 17% за наступний рік.

Згідно з інвестиційними дослідженнями, геополітичні шоки зазвичай викликають різкі продажі на фондовому ринку — зазвичай на 5-10% від піку до дна — але ось закономірність: через 12 місяців після таких подій ринки зазвичай повертаються до позитивної динаміки. Причина проста: ціни на акції падають під час цих криз з причин, які не мають нічого спільного з фундаментальними показниками бізнесу або довгостроковим потенціалом компаній.

Отже, справжнє питання — чи продовжать ціни на нафту зростати, чи з’являться більш розсудливі голоси. Якщо конфлікт зменшиться, ми можемо швидко побачити стабілізацію фондового ринку, подібно до того, що сталося після України. Історично ці періоди невизначеності часто стають можливістю для купівлі в ретроспективі, оскільки ви фактично отримуєте знижку на активи, довгостроковий потенціал яких насправді не змінився.

Фондовий ринок відновлювався після кожного такого спаду. Немає причин думати, що цього разу буде інакше, хоча короткострокова волатильність безумовно варта уваги.