Мені доводилося розбиратися з однією річчю, яка давно мене турбувала у всій ситуації із боргом США. Усі говорять про те, скільки США винні іншим країнам, але більшість людей насправді не розуміють, що означають ці цифри, або чи є це справді проблемою.

Тож давайте розберемося з тим, що я знайшов. Загальний борг США зараз становить близько $36,2 трильйона. Це... чесно кажучи, важко навіть уявити. Якщо витрачати мільйон доларів щодня, знадобиться понад 99,000 років, щоб витратити таку суму. Неймовірно, правда?

Але тут є цікава деталь. Коли подивитися, скільки США фактично винні іншим країнам через іноземні вкладення, це набагато менш лякає, ніж це виглядає з заголовків. Лише близько 24% боргу США належить іноземним урядам. Самі американці тримають 55% цього боргу. Федеральна резервна система та інші американські агентства тримають решту.

Я перевірив розподіл країн, які тримають найбільше боргу США, і він доволі концентрований. Японія — найбільший власник із приблизно $1,13 трильйона, Великобританія має близько $808 мільярда, а Китай — приблизно $757 мільярда. Після цього все розподіляється між багатьма іншими країнами — Бельгією, Люксембургом, Канадою, Францією та ін. Немає жодної країни, яка має достатньо важелів, щоб по-справжньому зрушити ситуацію в ширшій економіці.

Найбожевільніше те, що Китай роками тихо продає свої вкладення в борг США, не спричиняючи жодних серйозних потрясінь на ринку. Це говорить про те, наскільки глибоким і стабільним насправді є US Treasury market.

Головне питання, яке всі ставлять: чи справді впливає на ваш гаманець іноземне володіння боргом США? Коротка відповідь — не особливо, принаймні не напряму. Коли іноземний попит на борг США падає, звісно, відсоткові ставки можуть трохи зрости. Коли попит зростає, ціни на облігації рухаються у зворотний бік. Але це не означає, що іноземні країни вирішують, чи зможуть американці оплачувати свої рахунки або щось таке.

Є, безумовно, обґрунтована стурбованість щодо того, скільки США винні у всьому світі, і чи є це довгостроково стійким. Але страх, що іноземні країни начебто тримають економіку США як заручника через володіння боргом? Це здебільшого перебільшення. US Treasury market залишається одним із найбезпечніших і найліквідніших у світі, саме тому країни продовжують його купувати.

Справжня проблема не в тому, скільки США винні іншим країнам — а в тому, чи стане сам загальний рівень боргу проблемою з часом у майбутньому. Саме про це варто вести розмову.