Щойно я думав, багато людей, входячи на ринок криптовалютних торгів, помічають один цікавий феномен: при однакових операціях у торгівлі одні платять дуже низькі комісії, а інші — більше. Насправді, логіка цього полягає в тому, чи ви є маркетмейкером чи маркеттейкером, тобто у різниці між market maker і taker.

Дозвольте спершу пояснити концепцію ліквідності, оскільки її розуміння дуже важливе для торгівлі. У криптовалютному ринку ліквідність — це швидкість, з якою актив можна купити або продати, не спричинивши значних коливань ціни. Уявіть, якщо певна монета має великий обсяг торгів і багато учасників, торгівля буде легкою, а спред — малим. Навпаки, якщо торгівлі мало, ціна може різко коливатися, і це — ознака низької ліквідності.

Що визначає якість ліквідності? Перш за все, обсяг торгів. Чим активніше торгується монета, тим краще її ліквідність. Потім — розмір біржі: великі біржі зазвичай мають глибшу ліквідність. Також важлива товщина книги ордерів — це показує, скільки ордерів на купівлю і продаж ви можете знайти на різних цінових рівнях. Популярні монети, такі як Біткоїн і Ефір, мають високу ліквідність через велику кількість учасників.

Тепер перейдемо до основного. Роль маркетмейкера — виставляти ордери у книзі, забезпечуючи ринок ліквідністю. Наприклад, зараз ціна Ефіру — 2100 доларів. Маркетмейкер може виставити ордер на купівлю за 2000 доларів і ордер на продаж за 2100 доларів. Таким чином, він створює ринок, і інші можуть торгувати в будь-який момент. Навпаки, маркеттейкер — це ті, хто безпосередньо приймає ці ордери, миттєво виконавши їх за ринковою ціною, незалежно від її рівня.

Має важливе значення різниця: маркетмейкер використовує лимітні ордери — "я хочу зробити угоду за цим ціною", тоді як маркеттейкер використовує ринкові ордери — "мені потрібно зараз, ціна не важлива". Наприклад, маркетмейкер виставляє три ефіри на продаж за 2100 доларів, і маркеттейкер бачить цей ордер і купує — угода відбувається. Це здається простим, але модель market maker vs taker має вирішальне значення для роботи всього ринку.

Що стосується комісій, тут різниця найбільш очевидна. Чому біржі надають знижки маркетмейкерам? Тому що вони забезпечують ліквідність, що дуже цінно для біржі. Ті, хто виступають як маркеттейкери, платять більші комісії, оскільки вони знімають ліквідність з ринку. Деякі біржі також мають рівні комісій залежно від обсягу торгів — великі трейдери можуть отримати знижки. Саме тому професійні трейдери особливо звертають увагу на структуру комісій, оскільки ці різниці можуть суттєво впливати на довгостроковий прибуток.

Однак у цих ролей є свої ризики. Основний ризик маркетмейкера — коливання ринку: вони тримають активи і одночасно ризикують через зміни цін. Якщо ринок раптово сильно коливатиметься, вони можуть зазнати збитків. Ризик маркеттейкера — це виконання ордерів і проскальзинг: у низьколіквідних ринках великі ордери легко спричиняють цінові зсуви, і ціна завершення угоди може значно відрізнятися від очікуваної. Також, у них вищі торгові витрати через комісії, що зменшує прибуток.

Щоб краще заробляти на криптоторгівлі, потрібно розуміти цю логіку market maker vs taker. Вам потрібно обрати стратегію відповідно до свого стилю торгівлі, керувати ризиками і враховувати структуру комісій. Якщо ви часто торгуєте короткостроково, корисно знати про витрати маркеттейкера; якщо ж ви прагнете бути постачальником ліквідності, потрібно навчитися захищати себе під час волатильності. Це реальні ситуації на таких великих біржах, як Gate. Якщо вам цікаво, можете спробувати різні підходи на платформі і подивитися, який стиль вам більше підходить.