Щойно помітив цікаві рухи на ринку в п’ятницю. Крива дохідності Treasury помітно вирівнюється, що зазвичай сигналізує про те, що ринкові очікування зсуваються. Дивлюся на 10-year futures contract за ціною 112-22: він скаче між 112-21 і 112-28, але загальна картина така, що короткострокові та довгострокові ставки зближуються у спосіб, який змушує трейдерів нервувати.

Що привернуло мою увагу, так це те, що ризикові активи отримують удари по всій дошці. S&P 500 знизився на 0.2%, Euro Stoxx 50 — на 0.1%, а в Азії ситуація ще гірша: Nikkei впав на 1.2%, CSI 300 — на 1.3%. Однозначно відбувається зміна ставлення до ризику. Долар піднімається до 97.03, ієна слабшає до 153.37, і навіть gold зростає лише незначно — до $4,942.86 — попри загальний стрес на ринку.

Вирівнювання кривої ризику, яке ми спостерігаємо, підказує мені: ринок вважає, що ставки стабілізуються найближчим часом, але водночас стає дедалі скептичнішим щодо довгострокового зростання. Це класичне позиціонування risk-off: трейдери Treasury зайняті, але обережні, а акції відчувають тиск. Crude тримається на рівні $67.77 — і це ще один сигнал того, що апетит до ризику згасає.

Стежте за даними PCE надалі. Якщо core PCE вийде «гарячим», ми можемо побачити, як далекий кінець кривої підштовхнуть вище, і це вирівнювання може призупинитися. Це наступний реальний каталізатор, за яким варто стежити.