#创作者冲榜

Хешрейт видобування впав, майнери розпродують - навіть найпослідовніші віруючі залишають ринок?

Довгий час майнерів позначали як найпослідовніших віруючих біткойна та довгострокових бичів, а крім сплати рахунків за електроенергію, модель "тільки видобування, не продажу" також стала негласним правилом в індустрії. Однак з 2026 року світова хешрейт біткойна демонструє чітку тенденцію до зниження. Публічні дані показують, що світова хешрейт біткойна різко впала зі свого піку на рівні близько 1.1 ZH/s у жовтні 2025 року, скоротившись до приблизно 977 EH/s станом на січень 2026 року, що становить падіння майже на 15%. На початку лютого хешрейт продовжив падіння, семиденний середній хешрейт впав нижче 1 ZH/s, скоротившись до приблизно 993 EH/s.

🔍Падіння хешрейту - це не випадковість, а результат взаємодії кількох факторів.
✅По-перше, крутий ріст складності видобування стиснув простір для виживання майнерів. 19 лютого 2026 року складність мережі біткойна стрімко зросла з 125.86 T до 144.39 T, збільшившись на 14.72% за один раз - це найбільше одноразове збільшення з червня 2021 року. Зростання складності означає, що майнерні підприємства повинні вкласти більше обчислювальної потужності та енергії, щоб утримати попередній обсяг видобутку.
✅По-друге, крах ціни на хешрейт (Hashprice) робить прибутковість майнерів все більш утрудненою. Під подвійним тиском вибуху складності мережі та коливань ціни монети, глобальна ціна Hashprice впала до рівня нижче 30 доларів/PH/s/день, наблизившись до історичного мінімуму. За таких обставин абсолютна більшість вірусів, що використовують застарілі моделі обладнання або мають вартість електроенергії вище за 0.06 дол./кВт·год, уже знаходяться на межі вимкнення й навіть зазнають від'ємної валової маржі.
Падіння хешрейту також спровокувало ланцюговану реакцію. Щоб адаптуватися до зменшення хешрейту, складність видобування біткойна була змушена зменшитися. У лютому 2026 року складність видобування біткойна була знижена на 11.16% до 125.86 T - це найбільше одноразове негативне регулювання з середини липня 2021 року, коли Китай очистив майнерну індустрію.

Те, що виглядає більш жахливо, чекає нас попереду. Під подвійним тиском падіння хешрейту та посилення труднощів дохідності, явище розпродажу біткойна майнерами стає все більш поширеним, привертаючи увагу ринку. Згідно з моделлю регресії складності від Checkonchain, станом на 13 березня 2026 року середня вартість видобування біткойна становить приблизно 88,000 доларів, а ціна біткойна того часу дорівнювала приблизно 69,200 доларів, різниця становить близько 19,000 доларів, що означає, що середній майнер втрачає приблизно 21% на кожному видобутому біткойні. Серйозна диспропорція між вартістю та ціною продажу змушує майнерів розпродувати біткойн для підтримки діяльності.

Глянувши на конкретні дані, обсяг розпродажу майнерів не слід недооцінювати. У січні 2026 року Riot Platforms продала 1080 біткойнів, повернувши близько 96 мільйонів доларів капіталу для придбання ділянки Rockdale та розроблення проекту центру даних AI-обчислень. У лютому Bitfarms продала копальню Paso Pe за 30 мільйонів доларів і планує перейменуватися для прискорення трансформації в постачальника послуг цифрової інфраструктури. А поведінка Bitdeer щодо ліквідації активів вивела розпродаж майнерів на новий рівень - у лютому 2026 року вона повністю ліквідувала всі 1132.9 біткойнів, які утримувала, ставши першою публічною коротаржевою компанією, що публічно оголосила "нульову позицію по біткойнам". Засновник Bitdeer У Цзи Хань із відповіддю на це заявив: "Нульова поточна позиція не означає, що це так буде в майбутньому", натякаючи, що ліквідація - це стратегічне коригування на даному етапі.

❓❓Що ж призвело до масового відходу майнерів?

Перший фактор - це тиск витрат, який є найбільш прямим. З зростанням складності видобування та збільшенням витрат на електроенергію, виробничі витрати майнерів постійно зростають, але ціна біткойна не зросла відповідно, що призвело до екстремального скорочення простору для прибутку. Щоб покрити витрати на електроенергію, амортизацію устаткування та інші операційні видатки, майнери змушені продавати біткойни, які у них є. По-друге, тиск боргу також є важливою причиною розпродажу майнерів. Багато майнерних компаній масштабно залучали борги під час періоду процвітання індустрії, а коли в індустрії настала зима, тиск від погашення боргів змушував їх розпродувати біткойни для погашення боргів. Крім того, потреба в стратегічній трансформації також спонукає деяких майнерів продавати біткойни. Деякі майнерні компанії побачили широкі перспективи сервісу AI-обчислень, взяли рішення спрямувати капітал з видобування біткойна на будівництво інфраструктури AI-обчислювання, тому їм потрібно розпродувати біткойни для збору трансформаційного капіталу.

Що стосується так і не позбутої суперечок Bitdeer, то з постійним зростанням складності видобування та коливанням ціни монети простір для прибутку майнерних компаній екстремально скоротився. Тим часом сервіс AI-обчислень демонструє бурхливий розвиток, ставши новою точкою зростання прибутку. Видобутна діяльність Bitdeer сама по собі контролює великомасштабні ресурси обчислювальної потужності, перенаправивши частину обчислювальної потужності від крипто-видобування на сервіс AI-обчислень, вона має природні переваги. За повідомленнями, Bitdeer планує зосередити зібрані кошти на розширенні центрів даних, зростанні хмарних сервісів AI та дослідженні й розробці високопродуктивного устаткування для видобування. Наприклад, Bitdeer недавно запустила рудник Sealminer A2 і отримала інвестиції від Tether, що подальше підтверджує її наміри щодо диверсифікації.

Для ринку біткойна трансформація майнерних компаній може в короткостроковій перспективі збільшити тиск продажів на ринку, але з середньострокової та довгостроковової точок зору, це не обов'язково являє собою постійне негативне развитие. З одного боку, обсяг розпродажу майнерів відносно глибини торговельної ліквідності біткойна в кілька мільярдів доларів на день є обмеженим; з іншого боку, вихід неефективних майнерів оптимізує структуру пропозиції ринку, що сприяє стабілізації ціни біткойна.

📊Загалом, падіння хешрейту видобування біткойна, поведінка розпродажу майнерів і подія ліквідації активів Bitdeer все вказують на те, що індустрія видобування біткойна переживає глибоку трансформацію. У майбутньому індустрія видобування біткойна поступово еволюціонує від моделі, яка залежить виключно від видобування біткойна, до індустрії управління ресурсами обчислювальної потужності. Подія ліквідації активів Bitdeer - це мініатюра прагнення майнерних компаній до трансформації. Під лавиною немає невинного снігу, коли приходить ведмежий ринок, роздрібні трейдери відчувають тиск, і великим гравцям теж непросто; вимкнення та розпродаж можуть бути "ампутацією для виживання", а трансформація - це для того, щоб краще прожити, пошук усіх можливих способів виживання - це єдиний вибір в даний час, чекаючи повернення бичачого ринку, ми вірим, що індустрія знову буде процвітаючою область.

Цей день обов'язково прийде. #BTC #ETH