Крипто-ведмежий ринок досягає заключних етапів: Bitcoin шукає нижню підтримку близько $60K-$68K

Сектор криптовалют, здається, входить у завершальну фазу свого медвежого циклу, при цьому аналітики Compass Point визначили критичні рівні підтримки, які можуть визначити дно ринку. За їхнім останнім аналізом, медвежий ринок криптовалют наближається до своїх «останніх хвилин», що свідчить про те, що найгірше, можливо, позаду — хіба що ширші економічні негаразди не спричинять глибших втрат. Зараз Bitcoin торгується приблизно за $70,67K, тримаючись вище передбаченого рівня дна, але у делікатній ціновій зоні, яка вимагає пильного спостереження.

Базовий сценарій Compass Point: зона $60K-$68K демонструє сильну довгострокову впевненість тримачів

Аналітики Compass Point Ед Енгель і Майкл Донован окреслили детальну схему, де може стабілізуватися медвежий ринок криптовалют. Їхній основний сценарій передбачає, що Bitcoin встановить рівень дна між $60 000 і $68 000, з особливою активністю купівлі навколо рівня $65 000. Це висновок базується на аналізі моделей придбання довгострокових тримачів — інвесторів, які тримають Bitcoin щонайменше шість місяців.

«Ми бачимо дуже сильну підтримку в цьому діапазоні, оскільки 7% усіх Bitcoin належать довгостроковим тримачам, які придбали їх у межах $60 000-$68 000», — зазначили аналітики. Ця концентрація історичної бази витрат створює природну зону накопичення, де активізуються покупці. Той факт, що довгострокові тримачі вже демонстрували впевненість у цих цінах у минулих циклах, свідчить про ймовірність появи значної стінки заявок на купівлю, якщо Bitcoin знову наблизиться до цих рівнів.

Рівень підтримки $60 000-$68 000 — це не лише технічний рівень, а й відображення реальної інвестиційної тези та точок входу найвідданіших учасників ринку. Коли довгострокові тримачі бачать, що їхні позиції повертаються до рівня беззбитковості або наближаються до прибутковості, їхня готовність додавати позиції зазвичай зростає різко, створюючи ту «дуже сильну підтримку», яку визначила команда Compass Point.

Повітряна кишеня $70K-$80K: чому цей ціновий діапазон позбавлений структурної підтримки

Одним із найяскравіших висновків дослідження Compass Point є те, що вони називають «повітряною кишенею» $70 000-$80 000 — ціновою зоною, яка характеризується мінімальною структурною підтримкою і значною вразливістю до подальшого продажу. Аналіз показує, що менше ніж 1% запасів довгострокових тримачів було накопичено у цьому діапазоні, що робить його фактично позбавленим ордерів на купівлю, які зазвичай поглинають тиск продажу.

Bitcoin нещодавно опустився нижче за $81 000 перед відновленням, але ця зона є швидше рівнем опору, ніж стабільним торговим середовищем. За словами аналітиків, з середини січня ETF на Bitcoin зазнали приблизно $3 мільярди чистих відтоків, понад 50% активів ETF тепер перебуває «під водою» — тобто торгується нижче за рівень входу. Це створює постійний тиск на викуп і обмежує потенціал зростання у короткостроковій перспективі.

«З понад 50% активів ETF у «під водою» ми бачимо ризик, що відтоки залишатимуться високими, а рівень $81 000-$83 000 стане рівнем опору», — писали Енгель і Донован. Ця структурна слабкість у зоні $70K-$80K свідчить про те, що Bitcoin може знову зазнати зниження, якщо він повернеться до цих рівнів, оскільки недостатньо підтримки з боку ордерів на купівлю для поглинання обсягів продажу розчарованих інвесторів ETF.

Прорив через $60K: що може спровокувати досягнення екстремальних мінімумів близько $55K

Хоча підтримка в діапазоні $60 000-$68 000 є логічною точкою спокою, глибший медвежий сценарій може спричинити падіння Bitcoin до рівня $55 000 — рівня, що відповідає середній базовій ціні всіх Bitcoin, коли-небудь придбаних у історії. Однак аналітики зауважують, що для цього потрібні більш ніж звичайні коливання ринку.

«Минулі медвежі ринки закінчувалися нижче за середню базову ціну для всіх історичних покупців», — йдеться у дослідженні Compass Point. Під час медвежого ринку 2022 року досягнення таких екстремальних рівнів вимагало поєднання кількох факторів: медвежого ринку на фондовому ринку, що змусив продавати з капітуляцією, кількох високопрофільних банкрутств у криптоіндустрії, що руйнували довіру, та каскадних ліквідацій, що перевищували рівень підтримки.

Сценарій у $55 000 залишається цілком можливим, але, ймовірно, вимагатиме справжнього «шоку ризику» — можливо, значного медвежого ринку на фондовому ринку США у поєднанні з додатковими крахами у галузі. Без таких екстремальних умов криптовалютний медвежий ринок, ймовірно, стабілізується значно вище цього рівня. «Дальше зниження, ймовірно, вимагатиме медвежого ринку на фондовому ринку США», — підкреслювали аналітики, натякаючи, що короткострокове майбутнє Bitcoin тісно пов’язане із загальним станом фінансової системи.

Сигнали ринку опціонів: можливість накопичення — потенціал ралі протягом 90 днів після захисних позицій

Крім традиційного аналізу цін, дані ринку опціонів відкривають цікаві сигнали щодо позиціонування інвесторів і потенційних розворотів. Трейдери Bitcoin наразі купують рекордні обсяги захисту від падінь, що підтверджується до/колл співвідношенням відкритих інтересів, яке досягло 0,84 — найвищого рівня з червня 2021 року. Крім того, премії за пут-опціони досягли рекордних максимумів відносно обсягу спотової торгівлі, що свідчить про крайню обережність.

Цікаво, що подібні крайні позиції в опціонах історично передували значним ціновим зростанням. Дослідження VanEck за останні шість років показало, що подібні крайності у перекосі опціонів — що свідчать про сильне хеджування та страх інвесторів — були супроводжені середнім зростанням Bitcoin на 13% протягом наступних 90 днів і на 133% — за 360 днів. Ці історичні закономірності свідчать, що нинішня психологія ринку, хоча й обережна, може налаштовуватися на суттєве ралі, коли медвежий цикл справді завершиться.

Підтвердженням цього є охолодження маржинальних спекуляцій і недавнє зниження реалізованої волатильності з 80 до 50, що свідчить про те, що, незважаючи на стабілізацію цін на спотовому ринку, інвестори залишаються обережними і готуються до подальшого зниження. Це суперечливе явище — крайня хеджування і зниження реалізованої волатильності — часто сигналізує про наближення поворотного моменту, коли позиції змінюються з захисту на накопичення.

Злиття цих факторів — сильна підтримка з боку довгострокових тримачів, екстремальні захисні позиції на ринку опціонів і історичні закономірності, що показують ралі після крайніх хеджувань — свідчать, що криптовалютний медвежий ринок, ймовірно, входить у свою фінальну фазу, а рівень $60K-$68K є найбільш імовірним місцем для відпочинку перед поверненням циклу.