Децентралізовані фінанси: Як DeFi демократизує доступ до фінансових послуг

Протягом століть світова фінансова система залежала від посередників: банків, кредитних установ, брокерів. Але що стало б, якби ви могли отримати доступ до фінансових послуг без дозволу ні в кого? Децентралізовані фінанси, відомі як DeFi, являють собою революцію у нашому уявленні про гроші, інвестиції та кредит. На відміну від традиційної централізованої системи, DeFi створює екосистему фінансових додатків, які працюють безпосередньо, від людини до людини, без посередників, що контролюють кожну транзакцію.

Проблеми, які вирішує DeFi

Протягом років централізована фінансова система зазнавала критики. Найбільша проблема — відсутність довіри. Упродовж історії ми були свідками руйнівних фінансових криз, гіперінфляційних явищ і банкрутств банків, що торкнулися мільярдів людей у всьому світі. Хто справді захищає ваші заощадження?

Другою проблемою є виключення. Вражаюча цифра: понад 1,7 мільярда дорослих людей у світі досі не мають доступу до базових фінансових послуг, таких як ощадна рахунок або можливість взяти кредит. Для них традиційна фінансова система недосяжна.

Саме тут на допомогу приходить технологія блокчейн. Виводячи валюту з-під контролю центральних банків і урядів, DeFi демократизує фінанси так само. Тепер ви можете отримати кредит за менше ніж 3 хвилини, миттєво відкрити ощадний рахунок, переказувати гроші міжнародно із неймовірною швидкістю та інвестувати в токенізовані активи незалежно від вашого місця проживання. Доступ вже не залежить від вашого фінансового статусу або місця проживання.

Технологія блокчейн і розумні контракти: двигун DeFi

Як насправді працює DeFi? Відповідь у розумних контрактах. Уявіть програму, яка автоматично виконується, коли виконуються певні заздалегідь визначені умови. Наприклад, вона видає кредит на ваш гаманець, коли ви внесли достатньо застави. Це і є розумний контракт: цифрові угоди, закодовані безпосередньо у блокчейні.

Ethereum революціонізував цю сферу, запровадивши Ethereum Virtual Machine (EVM), машину станів, яка компілює та виконує ці контракти. Розробники пишуть код мовами Solidity і Vyper, які компілюються у EVM. Solidity став стандартом для створення DeFi-додатків в Ethereum.

Хоча Ethereum домінує у цій екосистемі (згідно з DeFiPrime, з 202 проектів DeFi, ідентифікованих, 178 працюють на Ethereum), інші платформи також підтримують розумні контракти. Solana, Cardano, Polkadot, TRON, EOS і Cosmos пропонують альтернативні підходи для вирішення проблем масштабованості, сумісності та продуктивності транзакцій. Однак мережевий ефект і перевага першого руху зберігають Ethereum як домінуючу платформу за рівнем прийняття та ліквідності.

Практичні застосування: DEX, стейблкоіни та кредити

Екосистема DeFi базується на трьох основних стовпах: децентралізованих біржах, стабільних монетах і кредитних ринках.

Децентралізовані біржі (DEX): дозволяють обмінювати криптоактиви без посередників, без вимог проходження KYC і без географічних обмежень. DEX зібрали понад 26 мільярдів доларів у заблокованій цінності. Вони працюють за двома основними моделями: на основі книг ордерів (імітують традиційні централізовані біржі) або на основі пулів ліквідності (дозволяють обміни одного парного активу за раз).

Стейблкоіни: це криптовалюти, розроблені для збереження стабільної вартості. За останні п’ять років їх капіталізація перевищила 146 мільярдів доларів. Існує чотири категорії: підтримуються фіатною валютою (USDT, USDC, PAX, BUSD), забезпечені надлишковою криптовалютою (DAI), підтримуються товарними активами (PAXG) і алгоритмічні (AMPL, ESD, YAM). Багато сучасних стабільних монет використовують гібридні моделі, поєднуючи ці категорії. Унікальною характеристикою є їх “агностичність до ланцюга”: вони можуть існувати у кількох блокчейнах одночасно. Наприклад, Tether існує в Ethereum, TRON, OMNI та інших платформах.

Кредитні ринки: сегмент позик становить майже 50% від загальної заблокованої цінності в DeFi. На відміну від традиційної банківської системи, взяти позику не вимагає великих документів або кредитного рейтингу. Потрібно лише дві речі: достатня застава і адреса гаманця. DeFi також відкриває можливості для P2P-кредиторів, які прагнуть отримувати відсотки за свої неактивні криптоактиви, працюючи за тією ж моделлю чистого маржі.

У травні 2023 року загальна заблокована цінність у протоколах DeFi сягнула 89,12 мільярдів доларів, з яких кредитний сегмент сконцентрував понад 38 мільярдів. Ці три фінансові примітиви, правильно поєднані, створюють альтернативну індустрію фінансових послуг, яка є відкритою, прозорою, надійною і без кордонів.

Чому DeFi перевершує традиційні системи

Порівняння DeFi із традиційною фінансовою системою і централізованими системами (CeFi) виявляє принципові відмінності. Традиційна фінансова система використовує посередників, які контролюють кожну транзакцію. DeFi, натомість, використовує технологію блокчейн для створення децентралізованої peer-to-peer структури.

Повна прозорість: без посередників процеси і комісії визначаються прозоро за участю користувачів, а не централізованих інституцій, що залишаються невидимими. Крім того, усунення посередників усуває єдину точку відмови системи. DeFi базується на консенсусі і не може бути маніпульоване без відома всієї спільноти.

Швидкість і зниження витрат: обробка транзакцій без посередників робить їх швидшими і дешевшими. Міжнародна переказ за кілька днів у традиційній банківській системі (через міжбанківські комунікації та регуляції країна за країною) може бути оброблена за кілька хвилин у DeFi із мінімальними витратами.

Повний контроль користувача: ви маєте повну власність над своїми активами. Це не лише запобігає тому, щоб центральні органи ставали мішенню для атак, а й зменшує великі витрати фінансових установ на захист клієнтських коштів.

Доступність 24/7: традиційні фінансові ринки працюють лише п’ять днів на тиждень у робочий час. DeFi працює щодня, цілодобово. Ринки залишаються відкритими і доступними для глобальних учасників у будь-який час, забезпечуючи постійну ліквідність.

Вища приватність: розумні контракти зберігають і обробляють дані у незмінному вигляді у блокчейні. На відміну від традиційних фінансових організацій, вразливих до маніпуляцій з боку недобросовісних співробітників, DeFi використовує модель транзакцій P2P, де всі учасники мають повну видимість, запобігаючи таким маніпуляціям.

Як отримати дохід у DeFi: доступні варіанти

DeFi пропонує багато способів отримувати доходи від своїх криптовалютних активів.

Стейкінг: дозволяє заробляти нагороди, зберігаючи криптовалюти, що використовують механізм консенсусу Proof-of-Stake (PoS). Пули стейкінгу працюють як цифрові ощадні рахунки: ви вносите свої криптоактиви, а протокол використовує їх для підтвердження транзакцій, розподіляючи отримані нагороди між учасниками.

Yield Farming: більш просунутий спосіб, ніж стейкінг, — один із найпопулярніших для отримання значних доходів. Протоколи DeFi використовують yield farming для підтримки достатньої ліквідності у своїх платформах. Автоматизовані маркет-мейкери (AMM) застосовують математичні алгоритми для полегшення торгівлі цифровими активами у DEX, забезпечуючи належну ліквідність без посередників.

Майнінг ліквідності: хоча його часто плутають із yield farming, між ними є різниця: майнінг ліквідності нагороджує постачальників ліквідності токенами LP (токен постачальника ліквідності) або токенами управління, тоді як yield farming пропонує APY за фіксований період при блокуванні активів.

Децентралізований краудфандинг: DeFi зробив залучення фінансування більш легким і доступним. Ви можете інвестувати свої криптоактиви у проекти в обмін на нагороди або участь у майбутніх ініціативах, або ж робити пожертви на соціальні цілі. Пірінгове фінансування дозволяє користувачам залучати кошти один у одного, отримуючи нагороди прозоро і без дозволів.

Ризики і виклики, які має знати кожен учасник

Попри трансформативний потенціал DeFi, існують значні ризики, що потребують уваги.

Вразливості програмного забезпечення: протоколи DeFi працюють через розумні контракти, які можуть містити уразливості. За оцінками Hacken, атаки на DeFi у 2022 році спричинили збитки понад 4,75 мільярдів доларів, порівняно з 3 мільярдами у 2021. Такі атаки трапляються, коли хакери знаходять і експлуатують слабкі місця у коді.

Обман і шахрайство: високий рівень анонімності і відсутність процедур KYC полегшують запуск шахрайських проектів. Rug pulls (раптове зникнення проекту) і схеми pump-and-dump були поширеними у 2020-2021 роках. Шахрайські проекти крали кошти у багатьох інвесторів провідних протоколів DeFi, залишаючись значним фактором ризику, що відлякує великі інституційні інвестиції.

Непостійна втрата (impermanent loss): через високу волатильність цін на криптовалюти ціни токенів у пулі ліквідності DEX змінюються з різною швидкістю. Якщо ціна одного токена швидко зростає, а іншого залишається стабільною, прибутки можуть значно зменшитися або навіть призвести до збитків. Хоча це можна частково зменшити аналізом історичних цін перед додаванням ліквідності, повністю уникнути неможливо через високу непередбачуваність ринку крипто.

Зайвий кредитний леверидж: деякі додатки DeFi у деривативах і ф’ючерсах пропонують леверидж до 100х. Це може бути привабливим для успішних операцій, але втрати можуть бути катастрофічними через екстремальну волатильність ринку. Надійні DEX пропонують помірні рівні левериджу, щоб запобігти надмірному заборгованню.

Ризик токенів: кожен токен потребує ретельного дослідження перед інвестицією, але цю практику часто ігнорують. У гонитві за участю у нових трендах користувачі рідко проводять належну перевірку. Інвестування у токени без відомих розробників або без підтримки інституцій може призвести до значних втрат.

Регуляторна невизначеність: хоча ринок DeFi накопичив мільярди у заблокованій цінності, він ще не має офіційного регулювання. Уряди і фінансові органи намагаються зрозуміти цей ринок і впровадити захисні норми. Багато користувачів не усвідомлюють відсутність регуляцій. Інвестори, що втрачають капітал через шахрайство, не мають юридичних засобів для повернення коштів і покладаються лише на протоколи DeFi для захисту своїх активів.

Майбутнє децентралізованих фінансів

Децентралізовані фінанси мають потенціал змінити доступність фінансових продуктів по всьому світу. Цей сектор еволюціонував від кількох децентралізованих додатків до повноцінної інфраструктури альтернативних фінансових послуг: відкритих, без довіри, без кордонів і стійких до цензури.

Ethereum чітко домінує у цій екосистемі завдяки мережевому ефекту і гнучкості. Однак альтернативні платформи поступово набирають обертів, залучаючи таланти. Оновлення ETH 2.0 має потенціал покращити Ethereum через шарінг і механізм консенсусу Proof-of-Stake, що може спричинити інтенсивну конкуренцію між Ethereum і альтернативними платформами для участі у зростаючій екосистемі DeFi.

Майбутнє децентралізованих фінансів обіцяє зростання і нові інновації. Наведені додатки створюють основу для розробки більш складних інструментів: деривативів, управління активами, децентралізованих страхових продуктів. Однак учасники повинні усвідомлювати ризики і проводити глибокі дослідження перед залученням у проекти DeFi.

На завершення, децентралізовані фінанси пропонують інноваційний підхід до фінансових послуг, прагнучи створити більш інклюзивну і прозору систему. З розвитком технологій DeFi має потенціал радикально змінити глобальний фінансовий ландшафт і забезпечити справжній доступ до фінансових інструментів для людей у всьому світі, незалежно від їхнього місця проживання або економічних обставин.