Економічне зростання США, ймовірно, сповільнилося до все ще швидких тем у четвертому кварталі

ФОТО: Люди купують у магазині Costco у районі Статен-Айленд у Нью-Йорку, США, 16 січня 2026 року. REUTERS/Брендан Макдермід/Файл Фото · Reuters

Reuters

П’ятниця, 20 лютого 2026 року, 14:07 за місцевим часом GMT+9 4 хв читання

ВАШИНГТОН, 20 лютого (Reuters) - Економічне зростання США, ймовірно, сповільнилося до все ще стабільних тем у четвертому кварталі через збої, спричинені урядовим простоєм минулого року, та пом’якшення споживчого попиту, хоча зниження податків та інвестиції в штучний інтелект очікувано стимулюватимуть активність цього року.

Очікуване уповільнення внутрішнього валового продукту слідуватиме за два квартали стабільного зростання. Міністерство торгівлі опублікує у п’ятницю попередню оцінку ВВП за четвертий квартал, яка була відкладена через рекордний 43-денний урядовий простій.

Очікується, що у звіті буде підкреслено економічне зростання з високим рівнем безробіття, а також «К-образну» економіку, де багаті домогосподарства почуваються добре, тоді як домогосподарства з низьким доходом борються з високою інфляцією через імпортні мита та застій у зростанні заробітної плати. Ці умови створили те, що економісти та опоненти президента Дональда Трампа називають кризою доступності.

«Ми закінчимо рік все ще на стабільній ноті з точки зору зростання, але це не дуже добре виглядає на папері для більшості американців», — сказала Діана Свонк, головний економіст консалтингової компанії KPMG.

ВВП ЙОКУЩЕ МОЖЛИВО ЗРОСТИ НА 3,0%: ОПИТУВАННЯ

За прогнозами опитування економістів, ВВП, ймовірно, зріс на 3,0% у річному обчисленні минулого кварталу після зростання на 4,4% у липні-вересні. Однак опитування було завершено до даних у четвер, що показали розширення торгового дефіциту до п’ятимісячного максимуму у грудні.

Другий місяць поспіль погіршення торгового дефіциту змусило Федеральний резерв Атлантики знизити свою оцінку ВВП до 3,0% з 3,6%.

Бюджетне управління Конгресу (CBO) оцінює, що урядовий простій зменшить четвертий квартал ВВП на 1,5 відсоткових пункти через менше надання послуг федеральними службовцями, зменшення федеральних витрат на товари та послуги та тимчасове зниження виплат за програмою допомоги харчування (SNAP).

CBO оцінює, що більша частина зниження ВВП згодом буде відновлена, хоча від 7 до 14 мільярдів доларів залишаться невідновленими. Економісти оцінюють, що економіка зросла на 2,2% у 2025 році після зростання на 2,8% у 2024. За минулий рік було додано лише 181 000 робочих місць — найменше з часів Великої рецесії 2009 року, і менше, ніж 1,459 мільйона у 2024 році.

«На економіку США впливає сукупність шоків», — сказав Грегорі Дако, головний економіст EY-Parthenon. «З одного боку, це тягар від високих цін, тарифів, торгових обмежень і зменшення імміграції, а з іншого — стимул від інвестицій у ШІ та збереження сильного імпульсу на фондовому ринку, що підтримує постійні витрати більш заможних споживачів.»

Стаття продовжується  

ЗРОСТАННЯ СПОЖИВЧИХ ВИТРАТ ЗМІНИЛОСЯ НА СПОВІЛЬНЕННЯ

Очікується, що зростання споживчих витрат сповільнилося з швидких 3,5% у третьому кварталі. Економісти кажуть, що витрати здебільшого зумовлені доходами високого рівня і відбувалися за рахунок заощаджень, оскільки інфляція зменшила купівельну спроможність.

«Стати багатшим — це одне, але більшість домогосподарств покладаються на доходи для оплати рахунків, і реальний доступний дохід майже зупинився у кварталі», — сказав Сал Гуатьєрі, старший економіст BMO Capital Markets.

Споживчі витрати можуть отримати додатковий поштовх від очікуваних більших податкових повернень цього року через зниження податків. Очікується стабільне зростання бізнес-інвестицій, переважно у ШІ. Зростання імпорту у грудні частково було викликане капітальними товарами, переважно комп’ютерними аксесуарами та телекомунікаційним обладнанням у зв’язку з бумом будівництва дата-центрів для підтримки ШІ.

Це має компенсувати будь-який тягар для зростання ВВП від торгівлі.

Економісти оцінюють, що ШІ, включаючи дата-центри, напівпровідники, програмне забезпечення та дослідження і розробки, становили третину зростання ВВП у перших трьох кварталах 2025 року, зменшуючи вплив тарифів і зменшення імміграції.

«Це значний внесок сектору, який традиційно становить невелику частку економіки», — сказав Дако з EY-Parthenon. «Це також був ключовим джерелом волатильності у торгових даних, оскільки багато з того, що ми створюємо і імпортуємо, — це імпортоване.»

Економісти оцінюють, що торгівля мало або зовсім не впливала на ВВП після двох кварталів зростання завдяки цьому сектору. Запаси були ще одним непередбачуваним фактором, оскільки вони зменшили ВВП два квартали поспіль.

Очікується, що житлові інвестиції знову скоротяться у четвертому кварталі через зростання вартості позик для будівельників і потенційних покупців житла.

Цей звіт, ймовірно, не матиме впливу на монетарну політику. Однак чиновники Федерального резерву, ймовірно, звернуть увагу на дані про інфляцію у показниках особистих споживчих витрат за грудень, які будуть оприлюднені одночасно з доповіддю про ВВП.

Економісти, опитані Reuters, прогнозують, що інфляція PCE, виключаючи волатильні компоненти харчових продуктів і енергії, зросте на 0,3%. Основна інфляція PCE зросла на 0,2% у листопаді порівняно з попереднім місяцем. Очікується, що основна інфляція PCE зросте на 2,9% у річному обчисленні після зростання на 2,8% у листопаді. Федеральна резервна система має ціль інфляції 2%.

«Річне зростання основної інфляції фактично не показало прогресу з середини 2024 року», — сказав Лу Крандолл, головний економіст Wrightson ICAP. «Багато представників ФРС очікують принаймні деякого покращення у найближчі місяці, але вони хочуть побачити це у фактичних цифрах.»

(Редагування Род Нікел)