#USSECPushesCryptoReform

Історичний рух SEC у 2026 році щодо реформ криптовалют: від правозастосування до сприяння — повний аналіз
Лише за кілька тижнів до лютого 2026 року Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) під керівництвом голови Поля С. Аткінса розпочала скоординований, сприятливий для інновацій потік реформ у сфері криптовалют, який змінює ландшафт цифрових активів Америки.
13 лютого 2026 року Відділ корпораційних фінансів (під керівництвом директора Джеймса Молоні) опублікував свою заяву «Майбутні події», явно визначивши реформу криптоактивів як головний пріоритет. Це було доповнено детальними зауваженнями голови Аткінса 17–19 лютого, новими рекомендаціями щодо обробки стабількоінів у контексті чистого капіталу (з кардинальним зменшенням 2%), а також поточним впровадженням спільної ініціативи SEC-CFTC «Проєкт Crypto», оголошеної 29 січня.
Це не просто поступові зміни — це фундаментальний поворот політики від епохи регулювання через правозастосування. Мета? Зробити Сполучені Штати беззаперечним криптовалютним центром світу, як це було визначено президентом Трампом і підтримано головою Аткінсом.
Ось повний, детальний аналіз кожного важливого аспекту:
1. Лідерство та філософський зсув
Новий голова Пол С. Аткінс (підтвердив 2025), що замінив підхід, орієнтований на правозастосування, колишнього голови Гері Генслера, на мандат «перш за все матеріальність, дружелюбність до інновацій».
Основна філософія: Закони про цінні папери мають захищати інвесторів із мінімальним ефективним рівнем регулювання, сприяючи при цьому формуванню капіталу та технологічному прогресу.
Криптовалюти більше не розглядаються як додатковий аспект або ціль правозастосування — вони тепер є стратегічним національним пріоритетом, узгодженим із ширшими реформами ринків капіталу.
2. Проєкт Crypto: механізм гармонізації SEC-CFTC
Запущений як ініціатива всього Комісії у 2025 році і підвищений до спільних зусиль SEC-CFTC 29 січня 2026 року під час історичної події «Гармонізація: лідерство США у фінансовій сфері у крипто-епоху».
Мета: усунути прогалини та дублювання юрисдикцій між контролем SEC (цінних паперів) та CFTC (товарів).
Вже у процесі реалізації:
Єдина таксономія цифрових активів.
Координоване регулювання, готове до будь-яких нових законодавчих актів Конгресу (закон CLARITY, законопроекти щодо структури ринку).
Спільні рамки для зберігання, торгових платформ і токенізованих активів.
Результат: учасники ринку отримують остаточну регуляторну впевненість замість років судових процесів і невизначеності.
3. Таксономія криптоактивів та керівництво щодо інвестиційних контрактів (Незабаром)
Відділ корпораційних фінансів готує інтерпретативні рекомендації, які нададуть чітку таксономію:
Коли криптоактив є (або не є) «інвестиційним контрактом» згідно з тестом Гові.
Як токени можуть децентралізуватися і позбавлятися статусу цінних паперів у міру розвитку мереж і досягнення достатньої децентралізації.
Ці рекомендації будуть поєднані з пропозицією раціональної регуляторної структури для пропозиції та продажу цінних паперів у криптоактивах — відходячи від універсальних правил, які ніколи не підходили для блокчейн-орієнтованих активів.
4. Рамки токенізованих цінних паперів та винятки для інновацій
Чітке розмежування між:
Випущеними емітентом токенізованими цінними паперами (справжніми внутрішньо-ланцюговими акціями/боргами).
Синтетичними активами третьої сторони (більш схожими на деривативи).
Пілотними програмами та винятками для автоматизованих маркет-мейкерів (AMMs), децентралізованими торговими платформами та токенізованими реальними активами.
Модернізація агентів з передачі для підтримки блокчейн-записів.
5. Прорив у стабількоінах: правило 2% зменшення
19 лютого 2026 року співробітники SEC опублікували FAQ, що дозволяє брокерам-дилерам застосовувати лише 2% зменшення (замість попередніх штрафних 100%) для кваліфікованих платіжних стабількоінів у розрахунках чистого капіталу.
Вирівнює стабількоіни з грошовими ринковими фондами та казначейськими облігаціями.
Масштабне підвищення ліквідності, інституційного зберігання та інтеграції стабількоінів у традиційні фінансові системи.
Голова комісії Хестер Пірс (Голова групи з крипто-завдань) назвала це «Зріз на дві частини» — чіткий сигнал прагматичного, обґрунтованого регулювання.
6. Зберігання брокерів-дилерів, гаманці, супер-додатки та інтеграція на ланцюгу
Оновлені правила для брокерів-дилерів, що тримають цінні папери у криптоактивах і нецінних токенах.
Звільнення від дій та рекомендації щодо гаманців для самостійного зберігання, інтерфейсів користувача та послуг стейкінгу.
Шлях для платформ «супер-додатків», що пропонують цінні папери, нецінні активи, стейкінг і традиційні активи під одним регульованим ліцензуванням.
Підтримка децентралізованих систем і автоматизованих маркет-мейкерів у ринках цінних паперів США.
7. Реформа розкриття інформації та фокус на формуванні капіталу
Комплексний перегляд Регламенту S-K для зменшення навантаження і переорієнтації на фінансово важливу інформацію.
Опція для напіврічної замість квартальної звітності для певних емітентів.
Індивідуальні крипто-специфічні розкриття, що дійсно допомагають інвесторам, не перевантажуючи компанії паперовою бюрократією.
8. Внутрішні та міжнародні наслідки
Для американських крипто-компаній і стартапів: чіткі шляхи до реєстрації, зберігання та торгівлі → зниження витрат на відповідність → вибух інновацій і лістингів.
Для інституцій і традиційних фінансів: безпечні, регульовані входи для Bitcoin, Ethereum, токенізованих фондів, стабількоінів і RWAs.
Глобальна позиція: позиціонує США для випередження Сінгапуру, Дубаю, ЄС і Азії, пропонуючи найпередбачувальніший і дружній до інновацій режим.
Прискорює токенізовані реальні активи (нерухомість, казначейські облігації, акції) на ланцюгу.
9. Ризики, критика та залишкова робота
Деякі захисники прав споживачів турбуються про недостатній захист інвесторів у високодецентралізованих середовищах.
Можливість нових законодавчих актів (закон CLARITY) все ще може затриматися у Сенаті.
Правозастосування продовжиться — але тепер зосереджено на реальному шахрайстві, а не на розширенні законів про цінні папери.
Кібербезпека, AML і міждержавна координація залишаються критичними.
10. Порівняння з попередньою епохою
За попередньої адміністрації SEC подала понад 100 правозастосовчих дій проти криптопроектів із мінімальним регулюванням.
У 2025–2026 роках за Аткінсом: кількість правозастосовчих дій різко зменшилася (лише випадки шахрайства), регулювання та рекомендації значно зросли, спільна співпраця агентств і чіткий мандат зробити США криптовалютним центром.
Кінцева оцінка (Без зайвого)
Це не маркетинговий хайп — це найважливіший прорив у регулюванні криптовалют у історії США. Поєднання гармонізації Проєкту Crypto, рекомендацій щодо таксономії, полегшення стабількоінів, рамок токенізованих активів і модернізації розкриття інформації відкриває доступ до інституційного капіталу, знижує невизначеність і позиціонує США для домінування у наступному десятилітті цифрових фінансів.
Для розробників крипто, інвесторів, інституцій і гравців традиційних фінансів: це найчіткіший зелений світло.
Чи зробить це 2026 рік роком, коли криптовалюта США справді стане масовою? Чи перевищать токенізовані казначейські облігації та реальні активи $1 трильйон у ланцюгу до 2028 року?