Чи колись Біткоїн розділиться? Розуміння того, чому провідна у світі криптовалюта ймовірно не поділяться так само, як акції

Зі зростанням ціни Біткоїна до 67 280 доларів за монету, питання про те, чи колись криптовалюта розділиться, стало гарячою темою в інвестиційній спільноті. Багато традиційних інвесторів цікавляться, чи може Біткоїн зазнати поділу, подібного до сплітів акцій, які поширені на фондовому ринку. Однак відповідь більш складна, ніж здається на перший погляд — і причини, чому Біткоїн навряд чи коли-небудь розділиться, відкривають фундаментальні істини про те, як працюють криптовалюти.

Як працюють спліти акцій і криптовалютні поділи

Коли ціна акції стає настільки високою, що здається дорогою, компанії часто здійснюють спліт акцій, щоб зробити цінний папір більш доступним. Наприклад, при спліті 2-до-1 кожна акція ділиться навпіл, а кількість акцій, якими ви володієте, подвоюється. Якщо у вас було 500 акцій за ціною 2 долари кожна, то тепер у вас буде 1000 акцій по 1 долару. Важливо, що загальна ринкова капіталізація компанії залишається незмінною — змінюється лише ціна за акцію.

У випадку криптовалют ситуація принципово інша. Біткоїн не потребує спліту, щоб залишатися доступним, оскільки його можна ділити безліч разів. Один Біткоїн можна розділити на 100 мільйонів менших одиниць, які називаються сатоші. Це означає, що навіть за ціною 67 280 доларів за Біткоїн інвестори можуть купити дробові частки — наприклад, на 1 долар. Якщо ви інвестували 1000 доларів, коли ціна Біткоїна була 67 280 доларів, у вашому портфелі буде приблизно 0,0149 BTC. Вхідні бар’єри відсутні, і немає потреби у формальній реструктуризації.

Чому технічно неможливо зробити спліт Біткоїна

Теоретично, спліт Біткоїна можливий. Але для цього потрібно змінити базовий код Bitcoin — завдання, яке здається простішим, ніж є насправді. Оскільки Біткоїн працює як цілковито децентралізована мережа без центрального керівництва, досягти консенсусу щодо такої зміни буде надзвичайно важко. Створювач, відомий під псевдонімом Сатоші Накамото, давно зник, і не залишив керівної структури для ухвалення таких рішень.

Ще важливіше, що децентралізація Біткоїна означає, що вся глобальна спільнота майнерів, розробників і вузлів має погодитися на цю зміну. Такого рівня консенсусу майже неможливо досягти, особливо щодо суперечливих питань. Оскільки прихильники Біткоїна дуже цінують його оригінальний дизайн, будь-яке примусове впровадження спліту було б практично неможливим — навіть якщо хтось і намагався.

Апгрейди через “жорсткі форки”: реальна еволюція Біткоїна

Замість цього Біткоїн зазнав “жорстких форків” — моментів, коли розбіжності щодо напрямку розвитку криптовалюти призводять до розділення блокчейну. Коли розробники пропонують значущі зміни до базового коду і отримують достатню підтримку, мережа може розділитися на два окремі блокчейни, кожен з яких має свій токен.

З моменту запуску у 2009 році Біткоїна було проведено приблизно 100 форків, більшість з яких відбувалися на ранніх етапах і стосувалися технічних покращень, наприклад, збільшення розміру блоку. Найвідоміший форк — Bitcoin Cash (BCH), який наразі має ринкову капіталізацію близько 11,21 мільярда доларів. Попри існування Bitcoin Cash та інших форків, оригінальний Біткоїн залишається домінуючим. Інвестори переважно віддають перевагу саме оригінальній версії, залишаючи альтернативні форки в тіні або зазнаючи провалу.

Ця модель показує важливу закономірність: навіть коли незадоволені розробники створюють альтернативні версії, ринок переважно обирає оригінал. Це підкреслює глибокий ефект мережі — і вказує, що будь-яка спроба “розділити” Біткоїн, швидше за все, призведе до того, що більшість користувачів залишаться з оригіналом.

Що таке “поділ” Біткоїна: халвінг і його справжня природа

У 2024 році багато говорили про “халвінг” Біткоїна, неправильно трактуючи його як форму розділу. Це спричинило зайву тривогу серед деяких інвесторів. Насправді халвінг — це зовсім інше: автоматичне зменшення нагороди майнерів.

Алгоритм Біткоїна передбачає, що кожні чотири роки нагорода за майнінг зменшується вдвічі. Це уповільнює створення нових Біткоїнів з часом. Важливо, що це не вирішується жодною компанією чи урядом — це закодовано у протоколі Bitcoin. Така передбачуваність є однією з ключових характеристик, що приваблює інвесторів: ми точно знаємо, скільки нових Біткоїнів буде створено щороку і коли їх виробництво припиниться.

Священний ліміт у 21 мільйон

Мабуть, найважливішою особливістю дизайну Біткоїна є його фіксований максимум — 21 мільйон монет. Цей ліміт закодовано безпосередньо у протоколі, створюючи абсолютну дефіцитність у цифровому активі вперше в історії.

Наприкінці 2024 року BlackRock — найбільший у світі менеджер активів — випустив відео-експлей про Біткоїн, яке швидко стало вірусним. У короткому фрагменті натякнули, що ліміт у 21 мільйон може з часом знадобитися збільшити через зростаючий попит. Це викликало обурення у криптоспільноті. Для прихильників Біткоїна ліміт у 21 мільйон — не просто технічна характеристика, а основа його цінності. Зміна цього ліміту підривала б фундаментальні принципи, що роблять Біткоїн привабливим: його дефіцитність і стійкість до інфляції та маніпуляцій, характерних для традиційних валют.

Оскільки цей ліміт є центральним у філософії Біткоїна, будь-які фундаментальні зміни у структурі пропозиції майже неможливі. Спільнота навряд чи їх підтримала б.

Висновок: Біткоїн, ймовірно, залишиться цілісним

Чи колись Біткоїн розділиться? Відповідь, схоже, — ні. Хоча “жорсткі форки” ймовірно й далі з’являтимуться за пропозиціями розробників щодо покращень, реальний поділ, подібний до спліту акцій, малоймовірний. Децентралізована природа Біткоїна, складність досягнення консенсусу в спільноті та сильна перевага оригінального активу над форками вказують на майбутнє, де Біткоїн залишиться єдиним цілим.

Ділення криптовалюти на сатоші вже вирішило проблему, яку раніше вирішували спліти акцій. А максимальний ліміт у 21 мільйон — справжнє джерело дефіциту та привабливості Біткоїна — навряд чи коли-небудь зміниться. Зі зростанням і подальшим розвитком мережі до приблизно 2140 року, коли завершиться майнінг, вона продовжуватиме еволюціонувати через форки та оновлення протоколу. Але офіційний поділ самого Біткоїна залишатиметься, ймовірно, теоретичною можливістю, а не практичною реальністю.