Amazon займає перше місце у списку Fortune 500, поклавши край 13-річній домінації Walmart

У листі до інвесторів Amazon.com 1998 року засновник Джефф Безос написав те, що стало мантрою та керівним leitmotif управління. «Ми прагнемо створити найорієнтованішу на клієнта компанію у світі», — заявив Безос. Відомий «фокус на клієнта» компанії був частиною стратегії, яка допомогла невеликому стартапу електронної комерції перетворитися на технологічного гіганта.

Рекомендоване відео

Якщо цей підхід здається знайомим, то це тому, що він віддзеркалює улюблену приказку попередника Безоса: Сема Валтон, засновника Walmart, який досі є об’єктом культового захоплення серед працівників компанії через 33 роки після його смерті. «Є лише один бос: клієнт», — любив казати Валтон. «Вони можуть звільнити всіх у компанії просто витративши свої гроші в іншому місці.»

Ця філософія підштовхнула як Amazon, так і Walmart до верхівки корпоративної Америки — але протягом останніх 13 років і 21 з останніх 24, Walmart перебуває на першому місці, у топ-списку Fortune 500. Тепер відбувається зміна охорони.

Рано 19 лютого Walmart повідомив про загальний дохід у розмірі 713,2 мільярда доларів за останній фінансовий рік. Це на 4,7% більше, ніж у попередньому році, і найвищий у історії компанії показник. Але це трохи менше за 716,9 мільярда доларів, які повідомила Amazon два тижні тому, що означає, що, за відсутності несподіваних сюрпризів, Amazon займе перше місце у наступному випуску списку Fortune 500, який буде опубліковано на початку червня.

Це вражаючий досягнення для Amazon, заснованої у 1994 році в районі Сіетла. У 2010 році її дохід становив 34,2 мільярда доларів, тоді як Walmart, заснована у 1962 році в Роджесі, Арканзас, була більш ніж у 12 разів більшою — близько 422 мільярдів доларів доходу.

Вражаюче, можливо, але давайте зізнаємося, що це не дивно. Між 2018 і 2025 роками Amazon досягла сукупної середньорічної швидкості зростання приблизно втричі більшої, ніж у Walmart. Amazon — це не просто онлайн-ритейлер, а також гігант у сфері хмарних обчислень через свою прибуткову дивізію AWS, де частка зростає набагато швидше, ніж роздрібна торгівля.

Також існує певна дарвінська логіка у підйомі Amazon на вершину харчового ланцюга. Можливо, цей новачок зробив Walmart те, що Walmart зробив у 1980-х Sears і Kmart. Це те, що безліч нових гравців робили з incumbents у всіх галузях із незапам’ятних часів: витісняти повільні, бюрократичні компанії, які занадто прив’язані до «старих способів», переїжджаючи їх з допомогою гнучкості та нових ідей.

Але у цій історії все не так просто. І у обох компаній є багато гнучкості — і бюрократії. Насправді, велика іронія цієї корпоративної саги полягає в тому, що два головних суперники, які починалися як дуже різні компанії, запозичили так багато один в одного, що почали схожими на двох близнюків — і за структурою доходів, і за культурою.

Як Amazon наздогнала Walmart?

Amazon фактично винайшла електронну комерцію такою, якою ми її знаємо — вона зрозуміла, як розробити практичний, простий спосіб купувати онлайн і зробити його масовим. Ця компанія з Сіетла зараз домінує на ринку США з приблизно 40% цифрових роздрібних продажів. За останніми даними CapitalOne Shopping Research, близько 180 мільйонів американців мають обліковий запис Prime. ** Але Amazon не обійшла конкурента з 32-річним перевагою, залишаючись вірною одній сфері або одному підходу до управління.

Amazon здобула свою величезну частку ринку, ставлячи на постійну революцію. Безос і його наступник, генеральний директор Енді Джассі, прагнули підтримувати культуру «день один», що означає, що люди завжди мають діяти і відчувати себе так, ніби вони працюють у новій компанії, і не дозволяти застою та бюрократії гальмувати інновації.

З запуском Prime у 2005 році Amazon створила безпрецедентну програму лояльності, яка закріпила покупців, і 80% домогосподарств у США мають підписку. Високоефективні розважальні сервіси Prime, що пропонуються через стрімінговий сервіс, допомагають зробити цю підписку дуже привабливою і «липкою». В процесі Amazon також стала своєрідною голлівудською студією з оригінальними проектами, такими як телевізійний серіал The Marvelous Mrs. Maisel, який отримав Еммі, та оскароносний фільм Manchester by the Sea.

Роботизований центр виконання замовлень Amazon у Дейтоні-Біч, Флорида, 2025 рік. Акцент компанії на технологіях і логістиці допоміг їй стати роздрібним гігантом.

Мігель Дж. Родрігес Каррільо/Bloomberg—Getty Images

Але, можливо, найважливішим кроком у історії Amazon стало запуск у 2006 році Amazon Web Services — входження компанії у сферу ІТ-інфраструктури та хмарних обчислень. AWS, над яким Джассі працював з 2003 року, спочатку з’явився як ініціатива для підвищення внутрішніх обчислювальних потужностей Amazon, але незабаром компанія зрозуміла, що може продавати цю послугу іншим.

У 2025 році AWS отримала операційний дохід у 45,6 мільярда доларів, а її дохід зріс на 20% до 128,7 мільярда доларів у порівнянні з попереднім роком. Хоча AWS генерує менше п’ятої частини доходу Amazon, вона є джерелом більшої половини операційного прибутку, що робить її «молочною коровою», яка субсидує розробку нових продуктів і послуг, яких конкуренти не можуть повторити.

Постійний пошук нових продуктів і послуг у Amazon не завжди був успішним. Пам’ятаєте дорогий телефон Amazon Fire, запущений у 2014 році? Можливо, ні: він був великим провалом. Нещодавно зручність і магазини свіжих продуктів Amazon Go і Fresh не виправдали очікувань Безоса і закрилися через кілька років — урок про труднощі традиційної роздрібної торгівлі, іронічно, у епоху електронної комерції, яку Amazon сама започаткувала. Ще одним розчаруванням стала Amazon Care — віртуальна та домашня первинна медична допомога, запущена у 2019 році, яку компанія закрила наприкінці 2022 року. (Walmart також зазнав невдач у своїх медичних проектах: з 2019 року відкрили 51 клініку, але через п’ять років закрили їх усі.)

Але навіть невдачі, мабуть, допомогли зміцнити Amazon. Компанія підтримує ідею «швидко провалюватися», характерну для Кремнієвої долини. «Вони готові до невдач», — каже Сучаріта Кодалі, головний аналітик у Forrester Research. «Всі ці технологічні компанії просто кидають щось на стіну, щоб побачити, що прилипне.»

І багато що дійсно прилипло. За кожним провалом Fire Phone Amazon бачили кілька успіхів — деякі з них базувалися на уроках із цих невдач.

Усе заради штучного інтелекту

Не дивно, що Amazon, яка багато років робила великі ставки заради великих виграшів, має величезні амбіції у сфері штучного інтелекту: компанія, яка роками працювала з збитками, щоб фінансувати зростання електронної комерції, цього місяця налякала Уолл-стріт, заявивши, що планує витратити 200 мільярдів доларів у 2026 році на такі речі, як «ШІ, чіпи, робототехніка та супутники низької орбіти». Очевидно, що Amazon змагається не лише з Walmart і Costco, а й з Google, Microsoft і Meta — «гіперскейлерами», які будують масштабні центри даних для штучного інтелекту по всій країні.

Виконання цих амбіцій для Джассі означає постійно підтримувати культуру «день один» Amazon. Він зробив болісні кроки в останні місяці, скоротивши 30 000 робочих місць, щоб зменшити, на його думку, зростаючу бюрократію. (Минулого літа Джассі заявив, що ШІ означатиме, що Amazon з часом матиме менше працівників.)

Генеральний директор Amazon Енді Джассі дивиться розминку на матчі НФЛ у 2025 році. Перед тим, як стати CEO у 2021 році, Джассі зробив AWS високоприбутковим гігантом у сфері хмарних обчислень і інфраструктури.

Elsa—Getty Images

Ніл Сондерс, керівник дослідницької компанії GlobalData, каже, що для компанії такого розміру ризикувати — це насправді розумний крок. «Насправді, вартість не робити сміливі кроки набагато ризикованіша, ніж інвестиції у великі проекти», — зазначив він.

Зі здобуттям корони у списку Fortune 500 Amazon приєднується до обраної компанії: Walmart, Exxon Mobil і General Motors — єдині інші компанії, які коли-небудь очолювали цей список за 72-річну історію.

Проте перехід до ШІ відображає той факт, що навіть могутній Amazon стикається з викликами старіння. Його базовий роздрібний бізнес у Північній Америці тепер зростає повільніше. Минулого року він зріс на 10% — досить добре і перевищує середній показник галузі, але це далеко від темпів кілька років тому. Проте Amazon продовжує інвестувати у свою електронну комерцію, зокрема тестує опцію доставки за 30 хвилин під назвою Amazon Now у рідному місті Сіетл і Філадельфії. Ці інвестиції необхідні через все менший перевагу у електронній комерції — де його найсильніший конкурент — відносно молодий Walmart.

Пробудження Walmart

Парадоксально, але підхід Amazon був ключем до трансформації Walmart. Перша спроба Walmart у сфері електронної комерції відбулася у 1996 році, коли вона запустила примітивні онлайн-сайти для підрозділів Walmart U.S. і Sam’s Club. Але ці проекти були короткочасними, і керівництво Walmart, здавалося, не усвідомлювало гігантський зсув у тому, як споживачі здійснюють покупки. Вони відкидали електронну комерцію як модну тенденцію і були надто впевненими, що величезний парк магазинів і провідна система розподілу забезпечать їм конкурентну перевагу.

Адже саме Walmart до 1990 року зумів звалити Sears, J.C. Penney і Kmart, ставши найбільшим ритейлером у США — завдяки своїм технологічним інноваціям у таких сферах, як системи магазинів із супутниковим зв’язком, централізовані дані та управління запасами, що контролювалися постачальниками. Тепер же він опинився під загрозою бути обійденим ще більш технологічним новачком.

Немає нічого такого, як існування екзистенційної загрози, щоб прокинути компанію. І у 2014 році, коли Walmart призначила Дуга МакМіллона, людину, яка починала як вантажник, що розвантажує вантажівки, на посаду CEO, вона отримала молодого, технологічно орієнтованого керівника, здатного трансформувати традиційно налаштовану, застиглу компанію у справжнього гравця електронної комерції.

Після кількох спроб і помилок, включаючи запуск технологічного інкубатора і купівлю онлайн-ритейлера Jet.com, Walmart зрештою знайшов свій шлях. Компанія навчився справді з’єднувати тисячі магазинів із своєю електронною мережею, щоб ці магазини могли виступати як вузли у масштабній системі розподілу для швидшої доставки або самовивозу замовлень. Це дозволило Walmart сяяти і залучити мільйони нових клієнтів під час пандемії. І це дало великому магазину перевагу над Amazon у деяких сферах конкуренції, особливо у доставці продуктів і самовивозі, що досі залишається викликом для Amazon (крім Whole Foods, продуктової мережі, яку Amazon придбав у 2017 році).

Генеральний директор Walmart Дуг МакМіллон, «людина компанії», допоміг перетворити традиційний ритейл у серйозного гравця електронної комерції.

Джейсон Дейвіс—Getty Images для Bentonville Film Festival

Як результат, Walmart зараз є другим за величиною гравцем у сфері електронної комерції в США із цифровими продажами близько 120 мільярдів доларів на рік — все ще значно поступається Amazon, але значно випереджає будь-якого іншого американського ритейлера. У найновому кварталі продажі Walmart у США зросли на 27%, а глобально — на 24%.

Звісно, оновлення бізнесу Walmart не відбувалося лише у відповідь на Amazon. Вони також посилили свої унікальні якості, не схожі на Amazon, інвестуючи значні кошти у покращення привабливості своїх магазинів. І вони відібрали частку ринку у традиційних конкурентів, таких як Target і Kroger.

Але невтомність Amazon означає, що Walmart не може розслаблятися. Недавно призначений наступник МакМіллона, Джон Фернер, ще один «людина компанії», який керував бізнесом Walmart у США вартістю 500 мільярдів доларів і складом Sam’s Club, також відіграв ключову роль у перетворенні Walmart у технологічну компанію. А новий CEO, за наказом ради директорів, до якої входять члени засновницької родини Валтон, отримав чітке завдання: продовжувати просувати технології.

Walmart вже давно діє як компанія, орієнтована на технології. (Він навіть нещодавно перевів свої акції на торгівлю на технологічній біржі Nasdaq, щоб підкреслити цей зсув.) Він швидко створює швидкозростаючі, прибуткові підприємства у сферах реклами, медіа та онлайн-ринків.

Ритейл-гігант також значно випереджає інших традиційних ритейлерів у AI-підтримуваному шопінгу, уклавши угоду з OpenAI, щоб дозволити покупцям переглядати і купувати Walmart-продукти безпосередньо у ChatGPT із вбудованою функцією миттєвої оплати. Walmart також має генеративний AI-помічник для покупок на ім’я Sparky, який пропонує більш розмовну і персоналізовану допомогу під час покупок. Amazon, у свою чергу, розробляє автоматичне повторне замовлення для поповнення запасів. Це ще одна сфера, у якій змагаються два давні конкуренти.

Битва двох компаній

Чи зважився б Walmart так сильно перетворюватися без виклику Amazon? Дуже сумнівно. Їхня боротьба зробила обидві компанії сильнішими і більш схожими один на одного у багатьох аспектах. «Звісно, існує Venn-діаграма перетину між ними», — каже Кодалі з Forrester.

З фокусом Amazon на технологіях, величезних інфраструктурах для розподілу і доставки (Amazon доставляє 29% пакетів у США — більше, ніж UPS), стрімінгу, рекламі і маркетплейсах, Walmart і Amazon продовжать змагатися за домінування у сферах далеко за межами електронної комерції.

У 2024 році, у інтерв’ю у своєму офісі в штаб-квартирі Walmart у Бентонвілі, Арканзас, Fortune запитала тодішнього CEO МакМіллона, як він ставиться до перспективи, що Amazon обійде Walmart і стане №1 у списку Fortune 500, що, за нашими прогнозами, станеться у 2026 році.

Він зробив паузу і відповів: «Бути першим у списку також має свої недоліки» — натякаючи на ідею, що всі прагнуть звалити короля. Він додав: «Ми намагаємося щодня ставати кращими у обслуговуванні клієнтів і членів, і це буде так, незалежно від того, чи ми перші, чи другі.»

З урахуванням того, що Amazon розвив свою присутність у набагато швидкозростаючих секторах, ніж Walmart, малоймовірно, що Walmart наздожене Amazon найближчим часом.

Але керівники і акціонери Walmart можуть насолоджуватися приємною нагородою: акції Walmart зараз майже на історичному максимумі, і її ринкова капіталізація перевищила 1 трильйон доларів. Насправді, за останні п’ять років ціна акцій Walmart зросла на 167%, майже у сім разів більше, ніж Amazon. Не погано для знятого з трону титану.

Ця стаття є частиною спеціального цифрового випуску Fortune від 19 лютого 2026 року.

Дізнавайтеся більше про лідерство, ШІ та венчурний капітал у спеціальному цифровому випуску Fortune від 19 лютого 2026 року.