Що показують історичні доходи фондового ринку за місяцями про результати інвесторів

Розуміння того, як поведінка фондового ринку змінюється в різні місяці та часові горизонти, є важливим для побудови стабільної інвестиційної стратегії. S&P 500, який відстежує 500 великих компаній США, що становлять близько 80% внутрішньої ринкової вартості, надає цінну лабораторію для аналізу історичних доходів фондового ринку за місяцями. Вивчаючи майже століття даних про показники, інвестори можуть виявити значущі закономірності та відповідно коригувати свою стратегію.

Довгострокова модель місячних доходів S&P 500

Дані з січня 1928 року по грудень 2023 року виявляють цікаві закономірності у тому, як ринок поводиться протягом року. За цей 96-річний період, що охоплює 1152 місяці, індекс приніс прибуток у 682 місяці — приблизно 59% часу. Це спростовує поширену міфологію: ринок приносить прибуток частіше, ніж втрачає гроші, хоча перевага не така велика, як багато хто очікує при місячному підході.

Глибший аналіз даних виявляє деякі сезонні цікавинки. Популярна порада «продати в травні і піти у відпустку» виявляється економічно хибною — літні місяці зазвичай демонструють стабільний прибуток, з червнем, липнем і серпнем, що показують послідовний ріст. Липень виділяється як історично найуспішніший місяць року.

Навпаки, вересень стабільно демонструє різко негативні доходи, явище, відоме як «Вересневий ефект». Цікаво, що цей спад зазвичай різко змінюється у наступні місяці, можливо, через відновлення довіри інвесторів перед святковим сезоном. Вмілі менеджери портфелів часто тримають готівку саме для того, щоб скористатися слабкістю вересня, вкладаючи капітал, коли ціни падають.

Чому тривалість утримання кардинально змінює шанси на прибутковість

Статистична картина повністю змінюється, коли розглядається, як історичні доходи фондового ринку за місяцями покращуються із збільшенням тривалості утримання активів. Це вражає:

• Один місяць утримання: 59% ймовірності позитивного доходу
• Один рік утримання: 69% ймовірності позитивного доходу
• П’ять років утримання: 79% ймовірності позитивного доходу
• Десять років утримання: 88% ймовірності позитивного доходу
• Двадцять років утримання: 100% ймовірності позитивного доходу

Це зростання від шансів, близьких до підкидання монети, до абсолютної впевненості не є теоретичним. Аналіз скользячих 20-річних періодів у всій історії підтверджує, що інвестори, які тримали позиції в S&P 500 протягом двох десятиліть без винятку, отримували позитивний дохід. Жоден 20-річний період з 1928 року не приніс чистих збитків, що робить цю знахідку ключовою для стратегій довгострокового накопичення багатства.

Переваги американського фондового ринку

Коли історичні доходи фондового ринку порівнюють з іншими класами активів, перевага S&P 500 стає очевидною. Дослідження Morgan Stanley, що порівнює п’ятирічні, десяти- та двадцятирічні періоди, показують, що індекс випереджає європейські акції, азіатські цінні папери, інвестиції в ринки, що розвиваються, міжнародні облігації, американські облігації, дорогоцінні метали та нерухомість. Це стабільне переважання у різних часових рамках та економічних циклах підкреслює, чому диверсифікація у окремі акції поряд із фондом індексу S&P 500 залишається раціональним підходом для більшості інвесторів.

Ефект складного відсотка за десятиліття

Три десятиліття, що передують 2024 року, ілюструють, чому важливіше час на ринку, ніж його таймінг. Індекс приніс сумарний дохід у 1710%, що склав приблизно 10.1% щорічно з урахуванням складних відсотків. Це охоплює різні економічні режими — рецесії, бум, кризи та відновлення — і все ж довгострокова траєкторія залишалася стабільно позитивною. Висновок для інвесторів очевидний: навіть найгірші місяці та окремі важкі роки зникають у порівнянні з багатолітнім горизонтом.

Застосування історичних закономірностей у сучасному портфельному будівництві

Історичний аналіз має практичне значення. По-перше, розгляд доходів фондового ринку через місячний або навіть річний період вводить зайвий шум у процес прийняття рішень. По-друге, «Вересневий ефект», хоча й статистично значущий, слід сприймати як тактичний сигнал, а не привід до панічних продажів. По-третє, і найголовніше, довгострокове утримання активів залишається найнадійнішим шляхом до позитивних доходів, що підтверджує раціональність дисциплінованих інвесторів, які використовують індексні фонди як основу портфеля.

Дані майже століття історичних доходів фондового ринку за місяцями свідчать, що час є найпотужнішим фактором успіху в інвестиціях, значно переважаючи важливість таймінгу окремих ринкових рухів.