200-тижнева ковзна середня Мангера: Простий шлях до інвестування в якісні акції

Чарлі Мангер, легендарний віце-голова Berkshire Hathaway, який помер у листопаді 2023 року у віці 99 років, залишив незабутній слід у інвестиційній філософії. Хоча Воррен Баффет часто вважається найуспішнішим інвестором у вартість, його найбільшим досягненням, можливо, стала співпраця з Мангером, чия мудрість і гострий розум глибоко сформували сучасну інвестиційну стратегію. Серед багатьох його перлів мудрості один виділяється для інвесторів, які прагнуть орієнтуватися у складності ринку: стратегічне використання 200-тижневої рухомої середньої як сигналу для купівлі якісних компаній у сприятливі моменти.

Інвестиційна філософія Чарлі Мангера: якість понад ціну

Баффет приписує Мангеру трансформативну пораду — припинити купувати бізнеси просто через їхню низьку ціну. Замість цього Мангер пропагував придбання «чудових» бізнесів за розумною оцінкою. Ця філософія кардинально змінила підхід серйозних інвесторів до відбору акцій.

Це було радикально: дешеві акції часто мають обґрунтовані причини своєї низької ціни. Справжня цінність полягає не у пошуку знижок, а у виявленні лідерів ринку, які тимчасово відступили до привабливих точок входу. Тут і стає актуальною зауваження Мангера щодо 200-тижневої рухомої середньої.

Мангер колись зазначив: «Якщо б ви все життя купували лише високоякісні акції, коли вони торгуються біля цієї середньої, ви б з часом обігнали S&P 500 значно». Хоча Мангер і Баффет відомі глибоким фундаментальним аналізом, цей вислів показує, що вони також цінують силу довгострокових технічних сигналів.

200-тижнева рухома середня: де технічне зустрічається з фундаментальним

200-тижнева рухома середня у інвестуванні — це майже магічне явище — простота, яка працює. У епоху алгоритмічної торгівлі та перевантаження даними, пропозиція Мангера вказує на елегантне рішення: зосередитися на цінових рухах за десятиліття, а не за дні.

Ця середня виконує кілька функцій:

• Підтвердження тренду: вона фільтрує короткостроковий шум і визначає справжні довгострокові тренди
• Підтримка інституцій: акції біля цього рівня часто привертають інституційний капітал, що додає впевненості через волатильність
• Сигнал рідкості: більшість якісних акцій рідко тестують цей рівень, тому кожен випадок — це значуща можливість
• Баланс ризику і нагороди: входи біля 200-тижневої MA зазвичай пропонують асиметричний ризик-до-вознаграждення для терплячих інвесторів

Це не техніка денного трейдингу — це поєднання технічної дисципліни з фундаментальними цінностями інвестування.

Критерії відбору: чотири стовпи для купівлі за 200-тижневою середньою

Перед тим, як вкладати капітал, коли акції торкаються своєї 200-тижневої рухомої середньої, інвестори мають застосовувати строгі фільтри:

Інституційна якість: зосереджуйтеся лише на акціях, які відстежують великі інституційні інвестори. Великий капітал рухає ціни на Уолл-стріт, тому відповідність інституційній власності зменшує ризик ідентифікаційних помилок.

Лідери ринку з ліквідністю: шукайте компанії з конкурентними перевагами, домінуванням у своїх секторах і десятилітнім досвідом релевантності. Це «вершки» ринку.

Сильний фундамент: віддавайте перевагу компаніям із грошовими резервами та здоровими балансами. Фінансова міцність, що дозволяє пережити цикли, відрізняє стійкий бізнес від тимчасових переможців.

Міцність бізнес-моделі: бізнес має залишатися релевантним у різних циклах. Компанія, яка не адаптується до змін у галузі, навряд чи забезпечить надійний довгостроковий дохід.

Чотири лідери ринку та дія 200-тижневої середньої у реальності

Apple (AAPL): десятилітній тест

AAPL — можливо, найкраще підтвердження тези Мангера. Від скоригованої за розділ цінової позначки $2 у початку 2000-х до $244 сьогодні, акції Apple стабільно тримали свою 200-тижневу середню протягом двох десятиліть. Вражає: навіть під час глобальної фінансової кризи 2008 року Apple зберегла цю підтримку — найвищий тест якості.

Що дивно: за весь цей тисячоліття Apple лише близько п’яти разів тестувала свою 200-тижневу MA. Кожен такий тест давав терплячим інвесторам можливість накопичити акції лідера ринку.

Nvidia (NVDA): сигнал відновлення

Під час жорсткого 2022 року, коли сектор технологій зазнав падіння, акції напівпровідників, зокрема NVDA, впали на дві третини від максимумів, оскільки інвестори тікали з зростаючих акцій. Однак, коли акція повернулася до своєї 200-тижневої середньої наприкінці 2022 року, це стало важливим сигналом: капітуляція у фундаментально міцної компанії.

Інвестори з дисципліною, що розпізнали цей сигнал, були щедро винагороджені, оскільки штучний інтелект став домінуючою інвестиційною темою.

Microsoft (MSFT): терпляче накопичення

Після тривалого застою MSFT почав знову привертати інтерес інвесторів у 2010-х. Аналогічно Nvidia, 200-тижнева середня дала точний рівень входу наприкінці 2022 року, коли настрій тимчасово впав. З того часу акції MSFT приблизно подвоїлися.

MicroStrategy (MSTR): гра на біткоїні

Крах криптовалют у 2022 році — з руйнуванням FTX, банкрутствами і падінням цін на біткоїн — викликав максимальну зневіру серед прихильників цифрових активів. MSTR, що виступає як компанія-індекс біткоїна, впала з $132 до $30-х.

Проте для контрінвесторів, які розпізнали сигнал 200-тижневої середньої MSTR, подальший ріст до $540 у 2024 році приніс надзвичайні прибутки. Терпіння і переконання варті були того.

AMD: рідка сучасна можливість

Advanced Micro Devices (AMD) — приклад застосування стратегії Мангера з 200-тижневою середньою у реальному часі.

Фундаментальна картина залишається цілісною

AMD — світовий лідер у напівпровідниках, що розробляє високопродуктивні обчислювальні, графічні та візуалізаційні технології. Фундаментальні показники залишаються міцними — сильне генерування готівки, актуальні технології та вигідне становище завдяки зростанню витрат на AI.

Сигнал 200-тижневої середньої

Незважаючи на ці переваги, негативна риторика спричинила рідкісне падіння AMD до рівня близько своєї 200-тижневої середньої. Хоча широка ринкова увага зосереджена на короткострокових проблемах, цей відкат створює саме ту можливість, яку і визначав Мангер.

Коли психологія ринку погіршується, а фундаментальні показники залишаються міцними, 200-тижнева середня часто стає точкою входу для сміливих інвесторів.

Зростання витрат на AI не зупиняється

Хоча Nvidia домінує у темі AI, AMD значною мірою виграє від загального прискорення капіталовкладень у напівпровідники. Недавні сумніви щодо DeepSeek — китайської моделі мовлення, побудованої з меншим числом GPU, ніж OpenAI ChatGPT — були суттєво спростовані. Конкурентний тиск лише підтверджує, що витрати на AI залишаються високими і зростають, виграючи кілька виробників чипів.

Інфляція оцінки

Коефіцієнт ціна/книга AMD знизився до найнижчого рівня з 2023 року, коли акції знову почали стрімко зростати. Історія показує, що цей крайній рівень оцінки у поєднанні з близькістю до 200-тижневої середньої сигналізує про асиметричну можливість.

Вічний урок: терпіння, якість і дисципліна

Мудрість Чарлі Мангера перевищує конкретні ринкові умови, бо вона враховує психологічну реальність інвестування: страх і жадібність викривляють ціну від фундаментальної вартості. 200-тижнева середня функціонує як механічна дисципліна, що запобігає емоційним рішенням.

Очікуючи, коли якісні компанії відступлять до своєї 200-тижневої середньої, інвестори систематично купують під час піку страху і коли інституції накопичують капітал. Це не таймінг ринку — це інвестування з терпінням, яке відповідає реальній роботі професійного капіталу.

Спадщина Мангера нагадує, що складність часто приховує прості істини. Найефективніші стратегії інвестування зазвичай полягають у: (1) визначенні якісних компаній, (2) очікуванні сигналу 200-тижневої середньої, (3) збереженні переконання через волатильність і (4) дозволі складатися на роки і десятиліття.

Для інвесторів, які прагнуть вшанувати пам’ять Мангера і водночас збагачуватися, немає кращого початку, ніж застосовувати його підхід: купуйте якісні акції, коли 200-тижнева середня сигналізує про можливість.