Ф'ючерси на робусту каву відновлюються через проблеми з експортом у Бразилії, незважаючи на рекордне зростання виробництва

Ринок ф’ючерсів на каву цього тижня продемонстрував змішану динаміку, оскільки суперечливі наративи щодо пропозиції створювали волатильні умови торгівлі. Контракти на арабіку на березень закрилися трохи нижче на рівні -0,25 (-0,08%), тоді як ф’ючерси на робусту на березень різко зросли, завершивши +61 (+1,62%) і відновивши раніше зазнані втрати. Ця різниця підкреслює ринок, який застряг між оптимістичними новинами про виробництво та песимістичними експортними реаліями — класична напруга, яку професійні трейдери та аналітики товарів на платформі Barchart уважно відстежують при навігації складною динамікою попиту та пропозиції кави.

Рекордний врожай Бразилії стикається з слабкістю експорту

Бразильське агентство з прогнозування врожаю Conab у четвер оголосило, що виробництво кави в країні у 2026 році зросте на +17,2% у порівнянні з минулим роком і досягне рекордних 66,2 мільйонів мішків. Більш конкретно, виробництво арабіки прогнозується на рівні +23,2% до 44,1 мільйонів мішків, тоді як виробництво робусти зросте на +6,3% до 22,1 мільйонів мішків. Такі драматичні цифри зазвичай були б дуже песимістичними для цін, оскільки вони заливали ринок пропозицією і тиснули на ф’ючерси на арабіку та робусту вниз.

Однак дані щодо експорту розповіли зовсім іншу історію. Міністерство торгівлі Бразилії у четвер повідомило, що експорти кави у січні знизилися на -42,4% у порівнянні з минулим роком і склали всього 141 000 тонн — різке скорочення, яке застало трейдерів зненацька і спричинило закриття коротких позицій у ф’ючерсах на робусту. Це несподіване ослаблення зовнішніх поставок сигналізує про можливі логістичні або комерційні обмеження, які можуть звузити короткострокову доступність, незважаючи на майбутній приріст виробництва.

Погода в Бразилії компенсує побоювання щодо надлишку пропозиції

Зміцнюючи песимістичний настрій щодо надмірних запасів, у Бразилії отримано вище за середнє кількість опадів, що полегшили раніше занепокоєння щодо посухи. Метеорологічна служба Somar повідомила у понеділок, що регіон Мінейраш, найбільший район вирощування арабіки в Бразилії, отримав 69,8 мм опадів за тиждень, що закінчився 30 січня — це 117% від історичного середнього. Ця волога підтримує розвиток врожаю, але негативно впливає на ціни на вже перенасиченому ринку.

Вивезення робусти з В’єтнаму створює структурні перешкоди

Роль В’єтнаму як найбільшого виробника робусти у світі набуває ще більшого значення, оскільки експортний імпульс прискорюється. Національна статистична служба В’єтнаму повідомила, що експорт кави у 2025 році зріс на +17,5% у порівнянні з минулим роком і склав 1,58 мільйонів тонн, що посилило конкуренцію на глобальних ринках ф’ючерсів на робусту. У перспективі виробництво В’єтнаму у 2025/26 роках прогнозується на рівні +6% до 1,76 мільйонів тонн (29,4 мільйонів мішків), що є рекордом за останні 4 роки.

Асоціація кави та какао В’єтнаму додатково підсилює очікування щодо пропозиції, заявивши 24 жовтня, що виробництво кави у 2025/26 роках буде на 10% вищим за попередній врожайний рік за умови сприятливої погоди. Цей потік в’єтнамської робусти на світові ринки знижує цінові відновлення і значно тисне на оцінки ф’ючерсів на робусту.

Рівні зберігання дають змішані сигнали щодо дефіциту

Відновлення запасів кави під контролем ICE створює складну картину для короткострокової підтримки цін. Запаси арабіки знизилися до 1,75-річного мінімуму — 396 513 мішків 18 листопада, але згодом відновилися до 3,25-місячного максимуму — 461 829 мішків станом на 7 січня. Аналогічно, рівень запасів робусти знизився до 13-місячного мінімуму — 4012 лотів 10 грудня, а потім підскочив до 2-місячного максимуму — 4662 лоти минулого понеділка.

Цей відновлений рівень запасів зазвичай є песимістичним для цін на товар, оскільки зростання запасів зменшує нагальність пропозиції і знижує премію за негайну поставку. Трейдери, що слідкують за ф’ючерсами на робусту через аналітику товарів Barchart, відзначають, що ці тенденції запасів, ймовірно, збережуться, поки нові врожаї не надійдуть на ринок.

Прогнози світового виробництва та довгострокова структура ринку

Незважаючи на регіональні зростання виробництва у Бразилії та В’єтнамі, Міжнародна організація кави 7 листопада повідомила, що світовий експорт кави за поточний маркетинговий рік (жовтень-вересень) знизився на -0,3% у порівнянні з минулим роком і склав 138,658 мільйонів мішків — помірне скорочення, яке частково підтримує бичачий сценарій.

Державна служба сільськогосподарської статистики США (USDA) опублікувала 18 грудня більш розгорнутий прогноз, згідно з яким світове виробництво кави у 2025/26 роках зросте на +2,0% і досягне рекордних 178,848 мільйонів мішків. Цей прогноз враховує зниження арабіки на -4,7% до 95,515 мільйонів мішків, компенсоване зростанням робусти на +10,9% до 83,333 мільйонів мішків. FAS також прогнозує, що виробництво у Бразилії у 2025/26 роках зменшиться на -3,1% до 63 мільйонів мішків (у порівнянні з 2024/25), тоді як виробництво у В’єтнамі зросте на 6,2% до 30,8 мільйонів мішків.

Ключовим показником для трейдерів ф’ючерсів на каву є прогноз кінцевих запасів: FAS передбачає, що кінцеві запаси у 2025/26 роках зменшаться на -5,4% до 20,148 мільйонів мішків із 21,307 мільйонів у 2024/25. Це помірне зниження, хоча й незначне, свідчить про те, що глобальне управління пропозицією залишатиметься фактором для ф’ючерсів на робусту та арабіку протягом сезону.

Змішана цінова динаміка цього тижня відображає цю фундаментальну боротьбу — потенціал рекордного виробництва зіткнувся з короткостроковими порушеннями експорту та накопиченням запасів. Для інвесторів, що використовують аналітику товарів Barchart, відновлення ф’ючерсів на робусту на новинах про експорт демонструє, як тактичні шоки пропозиції можуть переважати над структурними наративами перенасичення, принаймні у короткостроковій перспективі.