Активіст-акціонер вимагає від Riot Platforms перейти від Біткоїна до AI-гіганта

У листі, надісланому 18 лютого, активіст-інвестор Starboard Value LP закликав Riot Platforms терміново перейти від майнінгу біткоїнів до провідного постачальника центрів обробки даних для штучного інтелекту та високопродуктивних обчислень (AI/HPC).

Підсумок

• Starboard Value опублікував важливого листа з закликом до Riot Platforms використати величезну можливість у 21 мільярд доларів у сфері штучного інтелекту.
• Остання угода з AMD розглядається лише як «доказ концепції»; активіст вимагає залучення більших орендарів з інвестиційним рейтингом, щоб закрити розрив у оцінці з конкурентами.
• Акціонер попередив, що якщо Riot не зможе швидко реалізувати план, його рідкісні енергетичні активи зроблять його привабливою ціллю для поглинання великими технологічними компаніями.

Starboard: Riot Platforms очікує багатомільярдний дохід від AI

«Ми вважаємо, що Riot перебуває на шляху до трансформації від майнера біткоїнів до провідної компанії з центрів обробки даних для AI/HPC», — йдеться у листі Starboard.

Хоча компанія хвалила недавні покращення у керівництві, Starboard попередив, що «час має значення», оскільки компанія продовжує відставати від конкурентів.

Starboard підкреслив «масштабну» можливість Riot, зосереджену на її 1,7 ГВт доступної потужності на двох флагманських майданчиках у Корсікані та Рокдейлі, Техас. Оскільки індустрія AI стикається з серйозними обмеженнями у енергопостачанні та багаторічними затримками підключення до мережі, Starboard стверджує, що вже активні майданчики Riot є одними з найпривабливіших у країні.

Інвестор звернув увагу на угоду Riot з Advanced Micro Devices (AMD) у січні 2026 року як на «позитивний сигнал» і доказ концепції. За умовами угоди, AMD зобов’язалася надати 25 МВт, що має принести 311 мільйонів доларів доходу за 10 років із EBITDA-маржею 80%.

Аналіз Starboard свідчить, що Riot також значно недооцінена. Якщо Riot успішно монетизує залишкову потужність у 1,4 ГВт відповідно до останніх транзакцій у галузі, вона може генерувати понад 1,6 мільярда доларів щорічного EBITDA. Використовуючи мультиплікатори оцінки від 12,5 до 20 разів, Starboard оцінює, що бізнес AI/HPC сам по собі може додати від 9 до 21 мільярда доларів до капіталізації, що відповідає ціні акцій від 23 до 53 доларів.

Незважаючи на ці перспективи, керівник Starboard Пітер Фельд зазначив, що акції Riot суттєво відстають від конкурентів, які раніше підписали великі угоди у сфері AI. У листі закликано Riot зосередитися на «найвищій якості» орендарів з інвестиційним рейтингом і попереджено, що якщо керівництво не зможе швидко реалізувати план, компанія має розглядатися як кандидат на злиття через обмеженість її енергетичних активів.

«Riot тепер має можливість зосередитися на реалізації своєї стратегії AI/HPC», — написав Фельд, — «але вона повинна діяти з досконалістю та терміновістю».