Залучення Bitcoin від Goldman Sachs показує 45% нереалізованих збитків

Мехаб Кураші

Ср, 11 лютого 2026, 10:26 за Києвом +9 3 хв читання

У цій статті:

BTC-USD

-1.93%

GS

+0.57%

IBIT

-2.84%

BLK

+0.73%

Згідно з останніми регуляторними звітами, активи Goldman Sachs у Bitcoin знизилися на 45% з останнього подання, причому майже вся ця втрата зумовлена падінням ціни Bitcoin.

Згідно з формою 13F за четвертий квартал 2025 року, Goldman Sachs має непрямий вплив приблизно на 13 741 Bitcoin через спотові біржові фонди (ETF).

Під час подання ці активи оцінювалися приблизно в 1,71 мільярда доларів, що відповідало цінам Bitcoin близько максимумів циклу наприкінці минулого року.

За сьогоднішньою ціною Bitcoin приблизно 68 700 доларів, такий самий вплив тепер оцінюється приблизно в 944 мільйони доларів, що свідчить про зниження приблизно на 766 мільйонів доларів або близько 45%, виключно через рух ринку.

Пов’язано: JPMorgan робить новий прогноз щодо ETF, оскільки ціна Bitcoin перевищила 40 000 доларів

Математика за зниженням на 45%

Звіт за формою 13F відображає вартість активів на кінець кварталу, а не ціну, яку було заплачено або поточну ринкову вартість.

У випадку Goldman Sachs, звіт відображає ціну Bitcoin близько максимумів кінця 2025 року.

Використовуючи як приклад iShares Bitcoin Trust (IBIT) від BlackRock, Goldman Sachs повідомив про володіння приблизно на 1,28 мільярда доларів акцій. Поділивши цю суму на кількість розкритих акцій, отримуємо уявну ціну ETF, яка відповідала б торгівлі Bitcoin близько 112 000 доларів на момент звіту.

Порівнюючи цю уявну ціну Bitcoin з сьогоднішньою ціною близько 68 700 доларів, отримуємо зниження приблизно на 44,8%.

Оскільки спотові ETF юридично зобов’язані слідкувати за ціною Bitcoin, це порівняння дає надійну картину того, як змінилася ринкова вартість позиції.

Популярне на TheStreet Roundtable:

**Coinbase здобула важливу юридичну перемогу у судовому позові банківської сфери**

**Аналитик підвищує рейтинг Robinhood перед звітністю**

**Міністр фінансів Бессент розкриває новий план фінансування уряду США**

Вплив ETF, а не пряме володіння Bitcoin

Goldman Sachs не має прямого володіння Bitcoin на своєму балансі.

Замість цього, його вплив майже цілком зосереджений у спотових Bitcoin ETF, які тримають Bitcoin від імені акціонерів і слідкують за ціною активу більш точно, ніж продукти на основі ф’ючерсів.

Основна частина впливу Goldman зосереджена у BlackRock’s iShares Bitcoin Trust (IBIT), де банк має понад 19 мільйонів акцій, що приблизно відповідає 11 400 BTC.

Додаткові позиції включають Fidelity’s Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC), Grayscale’s Bitcoin Trust (GBTC), Bitwise’s BITB та менші частки у ARK 21Shares, Invesco Galaxy і WisdomTree Bitcoin ETF.

Більше 99% повідомленого впливу Goldman у Bitcoin ETF припадає на спотові продукти, з мінімальним відсотком у ф’ючерсних ETF, таких як BITO від ProShares.

Goldman повідомив про приблизно 157 мільйонів доларів у кол-опціонах, прив’язаних до Bitcoin ETF, а також понад 600 мільйонів доларів у пут-опціонах, які зростають у цінності при падінні цін. Розмір пут-позиций значно перевищує кількість кол-опціонів, що свідчить про захист від ризику зниження.

Такі деривативи зазвичай використовуються великими банками для маркетмейкінгу, хеджування або управління волатильністю і можуть компенсувати значну частину паперових втрат у спотових активах.

Важливо зазначити, що зниження не обов’язково означає реалізовані збитки.

Звіт за формою 13F фіксує активи та їхню вартість на конкретну дату звіту, тоді як поточні ринкові ціни просто відображають стан позицій сьогодні.

Більше новин:

**Moody’s попереджає про приховані ризики за $300 млрд у стабільконах**

**Виконавчий директор Franklin Templeton заявляє, що стабількони замінять Bitcoin у функціоналі**

**Circle: стабількони роблять перекази доларів так само просто, як і відправка електронної пошти**

Чому вартість так різко знизилася

Bitcoin різко впав із свого максимуму кінця 2025 року, коли ціни короткочасно торгувалися близько шести цифр, перед тим як на ринок увійшли більш широкі ризик-оф фази, що зачепила і акції, і криптовалюти.

Це зниження було викликане кількома факторами, включаючи посилення фінансових умов, зниження ліквідності та зростання волатильності на глобальних ринках.

На початку минулого тижня Goldman Sachs попередила клієнтів, що акції можуть зазнати додаткового тиску на продаж на суму до 80 мільярдів доларів.

Ethereum та інші криптоактиви залишаються значущими

Bitcoin не є єдиним криптоактивом у портфелі Goldman Sachs.

Насправді, Ethereum має ще більший за обсягом розподіл за вартістю.

Goldman має понад 1,1 мільярда доларів у ETF на Ethereum, переважно через iShares Ethereum Trust (ETHA) та Fidelity Ethereum Fund (FETH), а також меншу позицію у Grayscale’s Ethereum Trust.

Як і Bitcoin, ці активи також зазнали впливу ринкової волатильності з моменту подання звіту.

Крім двох найбільших активів, вплив Goldman є порівняно скромним.

Вплив XRP становить приблизно 114 мільйонів доларів, розподілений між ETF Bitwise, Franklin Templeton і 21Shares, тоді як вплив Solana — близько 2 мільйонів доларів у двох спеціалізованих продуктах.

Пов’язано: Кеті Вуд слідує порадам інвестиційної книги “Багатий тато, бідний тато”

Ця стаття була спочатку опублікована TheStreet 10 лютого 2026 року, де вона вперше з’явилася у розділі РИНКИ. Додайте TheStreet як улюблене джерело, натиснувши тут.