Прибутки CVS: прогноз на 2026 рік збережено після сильних тенденцій у кінці 2025 року

Ключові показники Morningstar для CVS Health

• Оцінка справедливої вартості: $97.00
• Рейтинг Morningstar: ★★★★
• Рейтинг економічної ризиці Morningstar: відсутній
• Рейтинг невизначеності Morningstar: високий

Що ми думали про прибутки CVS Health

У четвертому кварталі CVS Health CVS показала зростання продажів на 8% та зниження скоригованого EPS на 8%, що трохи перевищує консенсусні оцінки. Компанія також здебільшого підтвердила цілі, озвучені на її інвесторському дні у грудні, хоча знизила прогноз операційного грошового потоку до 9 мільярдів доларів з 10 мільярдів після значного перевищення у 2025 році.

Чому це важливо: Акції зросли на 3% у ранковій торгівлі 10 лютого, що відображає значне перевищення прогнозів грошового потоку у 2025 році, здебільшого стабільний прогноз на 2026 рік в галузі, яка була далека від стабільності, та прогрес у поточних зусиллях щодо перетворення компанії.

• Ці зусилля, здається, дають результати, і компанія отримала 6.75 долара скоригованого EPS у 2025 році, що на 25% більше порівняно з слабкою базою 2024 року. Це виглядає сприятливим порівняно з прогнозом прибутку від 6% до 10%, озвученим керівництвом під час відповідної конференції з прибутками на початку 2025 року.
• Основним драйвером цього перевищення у 2025 році стали операції CVS у сфері медичного страхування, оскільки її коефіцієнт медичних витрат покращився після невдалого 2024 року. Прибутки менеджера фармацевтичних пільг знизилися на 1% у 2025 році, тоді як роздрібні операції зросли на 5%, включаючи сильний кінець року.

Основний висновок: Ми залишаємо нашу оцінку справедливої вартості у $97, що відображає постійне покращення прибутковості, особливо в операціях медичного страхування, які все ще працюють значно нижче за типові маржі. Акції здаються нам помірно недооціненими і можуть зростати з часом, оскільки маржі збільшуються.

• На 2026 рік прогноз CVS щодо зростання скоригованого EPS від 4% до 7% до $7.00-$7.20 виглядає майже цілком залежним від маржі, враховуючи незначне зниження прогнозованого доходу. Наші оцінки EPS залишаються на верхній межі цілей керівництва, що відображає тенденцію цієї команди до обережного прогнозування.
• Однак, навіть враховуючи постійні зусилля щодо збільшення маржі, наш рейтинг без ризиці відображає слабкий економічний прибуток, очікуваний у найближчі кілька років. CVS також має історію втрати економічної прибутковості через поглинання, що змушує нас бути обережними щодо рейтингу ризиці.