Ось чому витрати Amazon, Alphabet і Microsoft на штучний інтелект — це геніальний хід

Ринок зараз дуже стурбований одним питанням: витратами на штучний інтелект (ШІ). Це зрозуміло; багато гіперскалерів ШІ вкладають величезні суми у цю технологію, і насправді ще не було повернення інвестицій. Ринок хотів би бачити, щоб частина цих грошей йшла на перевірені технології або стратегії, які можуть принести капіталову віддачу. Я вважаю, що ШІ це забезпечить, але інвесторам потрібно бути терплячими.

Ринок зазвичай не є терплячим суб’єктом. В більшості випадків кожна акція оцінюється за тим, що вона робитиме у наступному кварталі або році, а не куди вона рухатиметься через п’ять років. Ця помилка є ідеальною можливістю для інвестора, оскільки це витрати на ШІ починають мати сенс, якщо дивитися на них з 50-річної перспективи. З урахуванням цього я вважаю, що проєктовані капітальні витрати від Amazon (AMZN +1,99%), Alphabet (GOOG +0,24%) (GOOGL +0,29%) і Microsoft (MSFT +0,92%) є розумними, оскільки можливості для цього є.

Джерело зображення: Getty Images.

Хмарні обчислення — причина всіх цих витрат

Найбільшим каталізатором для цих трьох компаній є їхній бізнес у сфері хмарних обчислень. В основі, хмарні обчислення — це фактично платформа оренди. Великі технологічні компанії, такі як ці три, створюють надлишкову обчислювальну потужність і здають її в оренду клієнтам, яким не вистачає власних ресурсів. Хоча це не так економічно вигідно для клієнтів, як побудова власного дата-центру, це також набагато дешевше на початку. Не має сенсу для стартапу у сфері ШІ одразу будувати свої дата-центри, оскільки технологія може провалитися, і всі витрати на апаратне забезпечення на початку могли б дозволити компанії працювати довше, просто орендуючи готову потужність.

Ви вже бачите це з OpenAI, яке раніше працювало виключно на Microsoft Azure, але згодом розширилося і почало будувати власні дата-центри. Багато клієнтів ШІ також можуть постійно запускати свої навантаження на хмарних серверах, тому початкові інвестиції від Microsoft, Amazon і Alphabet мають сенс.

Розширення

NASDAQ: MSFT

Microsoft

Зміна сьогодні

(0,92%) $3,66

Поточна ціна

$400,52

Основні показники

Ринкова капіталізація

$2,9 трлн

Діапазон за день

$396,36 - $402,55

52-тижневий діапазон

$344,79 - $555,45

Обсяг торгів

726 тис.

Середній обсяг

31 млн

Валовий маржін

68,59%

Дивідендна дохідність

0,86%

З часом ця трійка збудує всю необхідну обчислювальну потужність. Після цього їм більше не потрібно буде витрачати гроші на будівництво дата-центру, залишаться лише витрати на обслуговування та заміну зношеного або застарілого обладнання. Тоді хмарні підрозділи цих компаній перетворяться на абсолютних грошових коров, що робить їх геніальними акціями для інвестицій зараз.

Зараз кожна з них показує хороші результати, але у наступні п’ять років вони можуть стати ще сильнішими, оскільки витрати на ШІ зростають.

Усі три компанії у сфері хмарних обчислень демонструють зростання

Почнемо з найбільшої — Amazon Web Services (AWS), яка також зростає найповільніше. AWS зросла на 24% у річному обчисленні за четвертий квартал — найкращий показ за понад три роки. Вона демонструє особливу силу завдяки власним чипам, які показали тризначний ріст доходів у Q4. Якщо AWS зможе підтримувати цей темп зростання протягом 2026 року, Amazon отримає величезну вигоду в цілому.

Розширення

NASDAQ: AMZN

Amazon

Зміна сьогодні

(1,99%) $4,01

Поточна ціна

$205,16

Основні показники

Ринкова капіталізація

$2,2 трлн

Діапазон за день

$201,53 - $206,86

52-тижневий діапазон

$161,38 - $258,60

Обсяг торгів

2,1 млн

Середній обсяг

47 млн

Валовий маржін

50,29%

Що стосується найшвидше зростаючої — Google Cloud — вона показала приголомшливе зростання на 48% у Q4. Цікаво, що Google Cloud додала $5,71 мільярда доходу порівняно з минулим роком. AWS додала $6,79 мільярда нових клієнтів. Тобто, хоча Google Cloud зростає швидше, це не означає, що вона стає більшою за AWS. Проте, це захоплююча частина бізнесу Alphabet, і вона може продовжувати швидко зростати завдяки тому, що у Alphabet є один із найкращих генеративних моделей ШІ — Gemini.

Розширення

NASDAQ: GOOGL

Alphabet

Зміна сьогодні

(0,29%) $0,89

Поточна ціна

$302,91

Основні показники

Ринкова капіталізація

$3,7 трлн

Діапазон за день

$301,35 - $305,37

52-тижневий діапазон

$140,53 - $349,00

Обсяг торгів

717 тис.

Середній обсяг

38 млн

Валовий маржін

59,68%

Дивідендна дохідність

0,27%

Остання — Microsoft Azure. Microsoft не надає результати за окремими сегментами, лише темпи зростання. Тому важко визначити, наскільки великим або прибутковим є Azure, на відміну від AWS або Google Cloud. Проте Azure зросла на 39% у річному обчисленні — вражаючий показник. Azure залишається однією з головних причин для володіння акціями Microsoft, і я не думаю, що це зміниться найближчим часом, враховуючи величезний борг у $625 мільярдів за її послугами.

Попит на обчислювальну потужність для ШІ величезний, і ці три провайдери хмарних послуг є основним способом, яким компанії ШІ отримують її. Я вважаю, що їхній рух витратити мільярди доларів на капітальні витрати — правильний крок, навіть якщо короткостроково ринок не дуже це підтримує.