Міжнародні злиття та поглинання стають новим рівнем зростання для інвестиційних банків, китайські брокери змагаються за міжнародну присутність. Хто переможе у 2026 році?

Фінансове агентство 19 лютого повідомляє (журналіст Лінь Цянь) «Цей період відновлення трансграничних злиттів і поглинань у 2025 році має сильний імпульс, підприємства мають реальну потребу виходу на міжнародний ринок, тому бізнес у сфері трансграничних операцій у брокерських компаніях природно стає популярним». Останнім часом багато фахівців інвестиційного банкінгу повідомляють Фінансовому агентству, що трансграничні злиття і поглинання стають новою точкою зростання для інвестиційних банків брокерських компаній, і зараз компанії з відповідними можливостями активно беруть участь у цій сфері.

За даними, у 2025 році загальний обсяг трансграничних угод із Китаєм становитиме 32,028 мільярдів доларів США, що на 94,8% більше порівняно з попереднім роком, кількість угод — 187, що трохи більше, ніж минулого року, і тенденція до відновлення ринку очевидна. Серед них, зовнішні поглинання Китаю демонструють яскраві результати: загальний обсяг угод — 24,4 мільярда доларів США, що на 88% більше, ніж у попередньому році, кількість угод — 272, зростання на 5%. Водночас, сума покупок іноземних компаній у китайські компанії склала 7,4 мільярда доларів США, що на 31,5% менше, ніж у попередньому році, і спостерігається явна диференціація між внутрішніми та зовнішніми поглинаннями.

У недавніх комунікаціях з керівниками CITIC Securities, Huatai Securities, Galaxy Securities, China-Germany Securities (дочірня компанія інвестиційного банку Shanxi Securities) та China International Capital Corporation (CICC), журналіст звернув увагу, що за підтримки політичних сприятливих умов, майбутній ринок трансграничних злиттів і поглинань має ще потенціал для зростання, а диференційована конкуренція та підвищення компетенцій стають обов’язковими для китайських брокерських компаній. Водночас, не можна ігнорувати міжнародну конкуренцію, ризики відповідності та інші постійні проблеми.

Вибір регіону для китайських брокерських компаній дуже схожий

«Цей період відновлення не є тимчасовим явищем, а зумовлений реальними потребами підприємств у глобалізації, особливо у таких галузях, як виробництво та енергетика, де особливо сильне бажання виходу на зовнішні ринки, пошуку ресурсів і технологій», — зазначив керівник трансграничних злиттів і поглинань однієї з провідних брокерських компаній. Він додав, що відновлення ринку трансграничних злиттів і поглинань відкриває широкі можливості для міжнародної діяльності китайських компаній і робить цю сферу ключовою для глобальної стратегії брокерських компаній.

Більшість компаній погоджуються, що вони будуть тісно орієнтуватися на потреби китайських підприємств у виході на міжнародний ринок, надаючи комплексні послуги, такі як фінансування через вихід на біржу за кордоном, трансграничні злиття і поглинання, зовнішнє розміщення облігацій та інші інвестиційні банківські послуги, підвищуючи якість та обсяги міжнародного бізнесу. У 2025 році багато китайських брокерських компаній активно зміцнюють свої можливості у сфері трансграничних злиттів і поглинань: щонайменше 11 компаній оголосили про збільшення капіталу або створення міжнародних дочірніх компаній, і загальний обсяг інвестицій у цю сферу досяг нових максимумів за останні роки. «Розширення організаційної мережі — неминуче, щоб займатися трансграничним бізнесом, без глобальної присутності — це лише порожні слова; потрібно або збільшувати капітал, або створювати дочірні компанії, і всі цим займаються», — зазначив один з інвестиційних банкірів.

Щодо вибору регіонів, китайські брокерські компанії дуже схожі у своїх пріоритетах: «Південно-Східна Азія — обов’язкова зона боротьби, у Європі є великі можливості для угод, Близький Схід і Латинська Америка — також важливі ринки, не можна їх ігнорувати. Крім того, ресурсоємні регіони, такі як Японія, Південна Корея, Південна Америка, Африка та Центральна Азія, — це спільний напрямок для галузі». Багато фахівців з інвестиційного банкінгу зазначають, що диверсифікація регіонів стала нормою.

Щодо секторів, у яких зосереджуються брокерські компанії, основними є енергетика, інфраструктура, передове виробництво, промисловість, мінеральна сировина, охорона здоров’я, споживчий сектор, а також стратегічні нові галузі, такі як напівпровідники, штучний інтелект, відновлювальна енергетика та біомедицина.

Трансграничний бізнес не має універсального шаблону

З огляду на великі можливості на ринку трансграничних злиттів і поглинань, брокерські компанії, використовуючи свої ресурси та переваги, обирають диференційовані стратегії розвитку. За словами інвестиційних банкірів, «у трансграничних операціях немає універсального шаблону, важливо максимально використовувати свої сильні сторони». У сферах платформи, регіональної стратегії, глибокого секторного дослідження та сервісних моделей кожна компанія має свої особливості, що дозволяє формувати власну конкурентну перевагу.

Galaxy Securities обрала шлях створення міжнародної платформи через придбання, зокрема, придбавши Lian Chang International Securities і створивши Galaxy Overseas, розширивши свою міжнародну мережу з Гонконгу до Сінгапуру, Малайзії, Індонезії та інших 10 країнах і регіонах, забезпечуючи зв’язки між внутрішнім і зовнішнім бізнесом.

«Наші ключові переваги — це мережа «внутрішній + Гонконг + Південно-Східна Азія», — пояснив представник Galaxy Overseas. — Ринок Південно-Східної Азії — це переваги виробництва китайських компаній і місцеві ресурси, які доповнюють один одного, і наша мережа саме для цього». Компанія зосереджена на обслуговуванні підприємств у сферах енергетики, інфраструктури, передового виробництва. У 2024–2025 роках вона допомогла китайським клієнтам здійснити поглинання індонезійських компаній BINO і RONY, і саме ці проекти закріпили її позиції на ринку Південно-Східної Азії.

Huatai Securities створила інтегрований інвестиційний банкінг у внутрішньому і зовнішньому сегментах. У рамках поглинання великої державної компанії в Південній Америці команда з Китаю та США співпрацювала для реалізації проекту. Щодо ризиків трансграничних злиттів і поглинань, Huatai Securities використовує переваги групових фінансових продуктів, таких як валютний хедж і страхування ризиків.

CITIC Securities, маючи перевагу раннього придбання Lyon Securities, зайняла міцні позиції на ринку Південно-Східної Азії. «Lyon працює у регіоні понад тридцять років, і місцева команда — це головне. Вони добре знають закони, політику, культуру і звичаї, тому працюють набагато ефективніше, ніж команда з материка», — зазначили в CITIC Securities. Завдяки команді з місцевих фахівців, компанія отримала ліцензії у кількох країнах регіону і створила повний ризик-менеджмент, що стало важливою підтримкою для трансграничних злиттів і поглинань. На сьогодні, ключові регіони для CITIC Securities — материковий Китай, Гонконг, Сінгапур, Таїланд та інші понад 10 країн і регіонів.

Як спільне підприємство, China-Germany Securities співпрацює з Deutsche Bank, використовуючи глобальну мережу останньої і свої внутрішні можливості. «Ми не будуємо власну платформу за кордоном, глобальна мережа Deutsche Bank — наш головний актив, а поєднання з нашими внутрішніми ресурсами створює нашу диференціацію», — пояснили в компанії. Основні регіони — Європа та країни «Один пояс, один шлях», зосереджені на технологічному оновленні, додаткових ланцюгах виробництва, а також на інфраструктурних проектах у країнах «Один пояс, один шлях». Проекти у сфері напівпровідників, споживчої електроніки та високотехнологічного виробництва — це ключові напрямки. Проект з консультування щодо поглинання компанії环旭電子 на суму 4,5 мільйона доларів США — один із прикладів успішних кейсів.

CICC, маючи понад 30 років досвіду у трансграничних злиттях і поглинаннях, посилює свою присутність у Європі, Південно-Східній Азії та Південній Америці, реалізуючи кілька ключових проектів. «Наші цільові клієнти — високотехнологічні компанії, які стикаються з геополітичним тиском. Ми пропонуємо індивідуальні рішення, щоб мінімізувати ризики і досягти стратегічних цілей», — зазначили у компанії. У сферах високотехнологічного виробництва, мінеральних ресурсів і великого споживчого сектору їхній досвід дозволяє глибоко розуміти галузь.

Все ще існують численні виклики та проблеми

Незважаючи на швидкий розвиток трансграничних злиттів і поглинань китайських компаній, у процесі глобалізації вони стикаються з численними викликами та проблемами. За словами інвестиційних банкірів, «зараз у цій сфері багато труднощів: від брендингу і відповідності до компетенцій і кадрів — кожен крок потрібно робити дуже обережно». Основні проблеми — міжнародна конкуренція, ризики відповідності та недостатність ресурсів, що стримують розвиток галузі.

Міжнародна конкуренція — одна з головних проблем для китайських брокерських компаній. «Західні компанії працювали у цій сфері понад тридцять років, мають сильний бренд і досвід, тому клієнти їх довіряють. Щоб «захопити» частку ринку, потрібно поступово формувати репутацію», — кажуть у галузі. Багато компаній визнають, що їхній бренд у міжнародному просторі ще недостатньо відомий, і наголошують, що просування бренду за кордоном — це важливе завдання. На даний момент, єдиний спосіб заробити довіру — це якісні проекти і позитивні відгуки клієнтів.

Зростають і ризики відповідності: «Регуляторні правила у різних країнах дуже різняться, і з часом змінюються. Це створює додаткові труднощі для компаній, особливо у питаннях контролю капіталу, розкриття інформації та іноземних інвестиційних перевірок», — пояснили в одному з брокерських агентств. Також існують обмеження щодо іноземного контролю та інвестицій у деяких країнах, що ускладнює відповідність вимогам.

Ще одна проблема — необхідність узгоджувати внутрішні та зовнішні регуляторні вимоги. «Потрібно враховувати і внутрішні, і міжнародні норми, і це вимагає постійної уваги. Відповідність — це основа трансграничного бізнесу, і її порушення може призвести до серйозних наслідків», — наголосили в галузі.

Крім того, складні угоди, такі як великі трансграничні злиття або обміни акціями, вимагають високого рівня досвіду. «Зовнішні компанії мають більше досвіду у таких операціях, і нам потрібно багато часу для накопичення знань і навичок», — зазначили інвестиційні банкіри. Також, через різницю у регіональних бізнес-правилах, культурних особливостях і політичних ризиках, багато проектів не доходять до завершення. «Особливо це стосується технологічних компаній, які купують закордонні активи — політичний тиск і ризики затримки дозволів дуже високі, і іноді за півроку роботи проекту його просто зупиняють», — додали фахівці.

Проблема кадрів — ще один важливий аспект. «Трансграничний бізнес вимагає фахівців, які розуміють внутрішні і зовнішні ринки, знають регуляторні процеси і культурні особливості. Таких кадрів мало, і їх важко знайти», — кажуть у галузі. Крім того, обмеження щодо віз і мобільності ускладнюють обмін кадрами між країнами, що знижує рівень компетенцій і ускладнює управління ризиками.

Попит зростає, і галузь стає більш раціональною

«Впровадження «шести правил злиттів і поглинань» та підтримка регіональних політик сприяють розвитку трансграничних угод, а державна політика щодо оптимізації процедур, валютного контролю і фінансування створює сприятливі умови для бізнесу», — зазначили експерти. Місцеві уряди також створюють спеціальні програми і сервіси для зниження витрат і ризиків для підприємств, що виходять за межі країни.

«Політика сприяє спрощенню процедур, зменшенню витрат і ризиків, що позитивно впливає на ринок», — кажуть у галузі. Багато компаній вважають, що у найближчі 1–3 роки ринок трансграничних злиттів і поглинань буде зростати.

Вони також відзначають, що китайські підприємства мають сильний потенціал для виходу за кордон, і тепер важливо змінити підхід до інвестицій: «Раніше багато компаній виходили на ринок без чіткої стратегії, орієнтуючись лише на масштаб. Тепер же важливо зосередитися на реальній цінності — чи може компанія закріпитися, отримати ключові технології, розширити ринок. Це перехід від «масштабування» до «цінності», і це неминучий тренд». CICC зазначає, що у майбутньому ринок стане більш раціональним, професійним і різноманітним.

З точки зору галузевих і регіональних тенденцій, вихід виробництва за кордон відкриє нові можливості: «Європа прагне локалізації, Південно-Східна Азія — це основний напрямок для перенесення виробництва, у технологічних галузях Японії та Південній Кореї з’являється багато можливостей для поглинань. Ці три регіони — ключові для виробництва». У ресурсних секторах, таких як мінеральна сировина, попит на поглинання зосереджений у Центральній Азії, Африці та Латинській Америці. У споживчому секторі спостерігається двосторонній тренд: з одного боку — поглинання висококласних брендів у Європі та США, з іншого — активне розгортання у країнах Південно-Східної Азії та інших країнах, що розвиваються. Щодо регіонів, Південно-Східна Азія та Європа залишаються основними цільовими напрямками, у той час як ресурсоємні угоди у Африці та Латинській Америці поступово зростають, а у Північній Америці — зберігається потенціал у менш чутливих сферах.

Щодо моделей угод, вони стають більш гнучкими: «Традиційне придбання контрольного пакета — не єдиний варіант. З’являються нові моделі, такі як створення спільних підприємств, нові зелені проекти, а також легкі активи, наприклад, ліцензування технологій і локальне виробництво, які стають все більш популярними». Водночас, інструменти трансграничних фондів і ризик-менеджмент у сфері геополітики та післяінвестиційної інтеграції отримують все більшу увагу.