SoundHound AI проти C3.ai: Які акції штучного інтелекту пропонують кращі доходи у 2026 році?

Ландшафт інвестицій у штучний інтелект зазнав значних змін з моменту початку буму генеративного ШІ наприкінці 2022 року. Однак дві компанії виділяються як справжні піонери у сфері акцій ШІ: SoundHound AI та C3.ai. Обидві раніше інтегрували ШІ у свої корпоративні ідентичності та бізнес-моделі, ще до того, як це стало модно. Сьогодні, коли інвестори оцінюють, які акції ШІ заслуговують їхнього капіталовкладення, ці дві компанії є цікавим кейсом для порівняння різних підходів до комерціалізації штучного інтелекту.

Ризики очевидні. SoundHound AI (NASDAQ: SOUN) і C3.ai (NYSE: AI) займають кардинально різні позиції у ієрархії ринку. Одна торгується за співвідношенням 5,5 разів до продажів — що порівнянно з зрілими технологічними компаніями — тоді як інша має високий множник 31 раз до продажів. Обидві компанії витрачають кошти, прагнучи агресивного зростання. Щоб зрозуміти різницю між цими двома акціями ШІ, потрібно розглянути їхню базову експертизу, фінансові траєкторії та логіку оцінки.

Два десятиліття інновацій у ШІ: порівняння спеціалізованих фокусів

Історії заснування цих компаній демонструють вражаючу послідовність. SoundHound AI була заснована ще у 2005 році, тоді як C3.ai — у 2009. Вражає те, що засновницькі команди залишаються активними й досі. Томас Сієбель, засновник C3.ai, нещодавно перейшов з посади генерального директора на посаду виконавчого голови, зберігаючи стратегічний контроль. У SoundHound AI всі три співзасновники продовжують керувати компанією як CEO, Chief Product Officer і Chief Science Officer, двоє з них мають місця у раді директорів.

З моменту заснування обидві компанії прагнули створювати рішення на базі ШІ у своїх сферах. Шлях SoundHound AI почався з застосування машинного навчання для аудіо-розпізнавання — навчання алгоритмів ідентифікувати пісні за напівспіваними мелодіями через мікрофони смартфонів. Ця спеціалізована здатність згодом переросла у складні системи голосового розпізнавання, що зараз забезпечують обробку замовлень у драйв-through, інтерактивні телефонні меню, інфотейнмент у автомобілях і багато іншого. Основна компетенція у голосовому управлінні залишається стратегічним стрижнем.

C3.ai обрала інший шлях. Починаючи з прогнозної аналітики даних, зосередженої на управлінні енергетикою, компанія розширила свій портфель у кілька вертикалей, включаючи Інтернет речей і ширше корпоративне ШІ. Така стратегія диверсифікації означає орієнтацію на кілька галузевих сегментів, а не глибоку експертизу в одній технологічній області.

Порівнюючи ці акції ШІ з точки зору експертності, фокус SoundHound AI на голосових інтерфейсах дає їй явну перевагу. Хоча широка портфельна стратегія C3.ai пропонує гнучкість, глибока спеціалізація SoundHound AI у системах розмовного ШІ є більш глибоким знанням у одній з найкомерційно цінних сфер застосування ШІ.

Траєкторії зростання: чому ці акції ШІ йдуть різними шляхами

Обидві компанії — SoundHound AI і C3.ai — є класичними підприємствами на стадії зростання: вони жертвують поточною прибутковістю заради швидкого зростання доходів і проникнення на ринок. Вражаюча різниця — у їхній реалізації.

Доходи C3.ai зросли приблизно на 31% за трирічний період — це пристойний темп для корпоративного програмного забезпечення. У той час як у SoundHound AI траєкторія зовсім інша: доходи зросли більш ніж у п’ять разів за той самий період. Розрив продовжує збільшуватися з появою нових можливостей.

Що робить ці акції ШІ особливо цікавими, так це скорочений потік доходів у SoundHound AI. На кінець 2024 року компанія мала у своєму портфелі довгострокові контракти на суму 1,2 мільярда доларів, що становить приблизно сім років у середньому. Ця цифра майже подвоїлася порівняно з 661 мільйоном у 2023 році, створюючи значну видимість доходів, що простягається у початок 2030-х років. Очікується, що повні річні звіти з’являться у лютому 2026 року, і інвестори мають слідкувати за збереженням цієї тенденції.

Для інвесторів, що оцінюють нерентабельні акції ШІ з високим зростанням, компанія з кращими темпами зростання є більш переконливою. За цим важливим показником SoundHound AI явно випереджає.

Питання оцінки: як порівнювати ці акції ШІ із ринковими стандартами

Аналіз оцінки компаній із збитками вимагає інших підходів, ніж традиційні метрики прибутковості. Оскільки обидві компанії мають негативний прибуток, коефіцієнти ціна-прибуток беззмістовні. Множники ціна-продажі стають основним інструментом, коригуючися під темпи зростання.

C3.ai торгується приблизно за 5,5 разів до останніх доходів — що нагадує оцінку таких зрілих технологічних гігантів, як Cisco або Automatic Data Processing. Ці компанії зазвичай мають однозначний річний приріст. Такий множник відображає очікування ринку щодо досягнення прибутковості у майбутньому.

SoundHound AI займає кардинально інший рівень оцінки — 31 раз до продажів. Цей множник відповідає високоростучим технологічним компаніям, наприклад Nebius Group, і значно перевищує 23-кратний множник Nvidia. Учасники ринку закладають у цю ціну значний майбутній прибуток і розширення ринку.

Ця різниця у оцінках заслуговує особливої уваги. Скептики справедливо зауважують, що преміальна ціна SoundHound AI багато в чому ігнорує значний контрактний портфель, що створює захищені майбутні грошові потоки. Навпаки, доступність C3.ai відображає скептицизм ринку щодо стабільного прискорення зростання. Можливо, одна з цих акцій ШІ недооцінена або переоцінена з огляду на фундаментальні перспективи.

Інвестиційний кейс: які акції ШІ найкраще вам підходять?

Об’єднуючи аналіз конкурентних переваг у сферах експертизи, зростання і оцінки, можна зробити висновок, що SoundHound AI пропонує більш переконливу інвестиційну перспективу. Вищі мультиплікатори цінності відображають справжню перевагу бізнесу: вузький фокус, що створює більш чіткі конкурентні переваги, стрімке зростання доходів і значний контрактний портфель, що забезпечує захист від ризиків.

C3.ai — легітимний гравець у сфері штучного інтелекту. Однак у порівнянні з ним, спеціаліст із голосових систем демонструє кращі характеристики у кількох аспектах. Премія за оцінкою, хоча й велика, може бути виправданою, оскільки компанія продовжує перетворювати свій контрактний портфель у реальні доходи протягом наступних п’яти років.

Це не єдині акції ШІ, що заслуговують уваги — сектор пропонує різноманітні можливості з різними рівнями ризику і доходності. Але при прямому порівнянні цих двох ранніх гравців у світі акцій ШІ, дані все більше вказують на SoundHound AI як на більш перспективний актив на 2026 і далі.