Чому акції квантових обчислень можуть не враховувати справжню перевагу Microsoft

Індустрія квантових обчислень привертає увагу інвесторів, оскільки чисті компанії, що спеціалізуються на квантових технологіях, такі як IonQ та Rigetti Computing, демонструють вражаючі зростання з 2024 року, коли технологія перейшла від теоретичної до комерційно життєздатної. Однак багато інвесторів можуть ігнорувати справжні можливості у секторі. Поки нові квантові компанії привертають увагу, інша платформа — та, що вже обслуговує підприємства, які найшвидше впроваджують квантові рішення — може стати найбільшим переможцем у галузі.

За даними Precedence Research, ринок квантових обчислень прогнозується зростати більш ніж на 30% щорічно до 2034 року, потенційно досягнувши сумарної вартості до 2 трильйонів доларів для всіх користувачів. Це величезна сума. Питання не в тому, чи матимуть значення квантові технології, а у тому, хто зможе захопити цю цінність. І все більше свідчень вказують на несподіваного кандидата, який вже роками налагоджує стосунки з корпоративними клієнтами.

Тихе домінування Microsoft у квантових обчисленнях

Коли говорять про акції квантових технологій, Microsoft рідко очолює список. Компанія розробляє власний квантовий чіп під назвою Majorana 1 — топологічний кубіт-платформу, розраховану бути більш стійкою до помилок, ніж традиційні системи. Однак станом на кінець 2025 року не існує незалежної перевірки її заявлених характеристик. Насправді, така ситуація характерна для всієї галузі. Квантовий чіп Willow від Alphabet залишається неперевіреним на ринку. IBM отримує деякий дохід від квантових технологій, але поки що не довів свою здатність бути значущим фінансовим гравцем. А Microsoft не поспішала демонструвати свою технологію.

Однак цей очевидний запізнення приховує важливу стратегічну перевагу. Microsoft не намагається швидко довести свою здатність, бо їй це не потрібно. Компанія впевнена у своєму технічному плані та знає, що її квантова пропозиція буде готова, коли підприємства цього потребуватимуть. Генеральний директор Сатья Наделла під час звіту за третій квартал 2025 року заявив, що «наступний великий прискорювач у хмарі — це квант». Тим часом, виконавчий віце-президент Microsoft Джейсон Зандер натякнув, що компанія може комерціалізувати свої квантові можливості через Azure ще до 2030 року.

Що важливіше за найяскравіший квантовий чіп — це наявність клієнтів, готових його використовувати.

База клієнтів, що змінює все

Ось де виникає структурний недолік у акціях квантових компаній, орієнтованих виключно на чисті квантові технології: їм бракує існуючих стосунків з великими підприємствами. У Microsoft із цим ситуація інша.

Гігант програмного забезпечення вже співпрацює з 85% компаній із Fortune 500 через різні рішення на базі штучного інтелекту. Це не теоретичні стосунки. NASA наразі використовує інфраструктуру Azure AI від Microsoft для вирішення медичних проблем у межах космічних місій. Група Лондонської фондової біржі застосовує інструменти AI від Microsoft для створення прогнозних фінансових моделей для своїх клієнтів. Mastercard співпрацює з Microsoft над системами ідентифікації нового покоління, що працюють на базі AI.

Ці стосунки мають величезне значення для впровадження квантових технологій. Коли квантові обчислення стануть справді корисними — не у 2026 або навіть 2027 році, а тоді, коли застосування для підприємств дозріють — ці організації не будуть телефонувати стартапам у галузі квантових технологій. Вони звернуться до свого існуючого постачальника технологій: «Чи можете ви запустити це на кванті?» Для багатьох з них цим постачальником є Microsoft.

Порівняння з іншими акціями у сфері квантових технологій є повчальним. IonQ, Rigetti та інші чисті компанії мають будувати стосунки з клієнтами з нуля. Вони повинні навчати корпоративних покупців, здобувати довіру, проходити процеси закупівель і доводити свою надійність. Microsoft починає цю гонку вже з перевагою у стосунках.

Чому корпоративне впровадження прискориться через Azure

Microsoft має ще одну структурну перевагу — інфраструктуру розповсюдження. Компанія вже планує пропонувати доступ до кількох квантових платформ, включаючи системи Rigetti та IonQ, безпосередньо через Azure. Її власний чіп Majorana 1 майже напевно буде інтегрований у цю систему.

Для корпоративного клієнта, який уже використовує Azure для хмарних обчислень, зберігання даних і сервісів AI, доступ до квантових можливостей стає безперешкодним. Це один клік для інтеграції, а не окремі відносини з постачальником. Саме так платформи захоплюють ринки — зменшуючи перешкоди.

Згадаймо приклад. Amazon Web Services перетворився з внутрішньої операції у AWS, що зараз становить майже дві третини загального операційного прибутку Amazon. Успіх компанії полягав не у найінноваційнішій інфраструктурі, а у тому, що вона зробила впровадження для підприємств надзвичайно простим. Microsoft слідує тому ж сценарію у квантових обчисленнях: інтегрує їх у вже існуючі хмарні сервіси, де вже працюють клієнти.

Інвестиційний аргумент для платформ із квантовими можливостями

Чому це важливо для інвесторів, що розглядають акції у сфері квантових технологій? Тому що бізнес-модель кардинально відрізняється.

Чиста компанія у сфері квантових технологій має одночасно досягти трьох цілей: удосконалити свою технологію, створити обізнаність на ринку та переконати підприємства впроваджувати новий робочий процес. Вона має робити все це, витрачаючи значний капітал і конкуруючи з більш капіталізованими гравцями.

Microsoft уже вирішила дві з трьох проблем. Вона має впізнаваність бренду, стосунки з клієнтами та фінансові ресурси для підтримки раннього впровадження квантових технологій за потреби. Вона може дозволити собі чекати, поки технологія дозріє. Менші квантові компанії — ні.

Це не означає, що IonQ або Rigetti зазнають невдачі. Обидві ймовірно залишаться важливими гравцями. Але швидше за все, вони виступатимуть як постачальники інфраструктури або спеціалізовані постачальники, а не як основний канал доступу підприємств до квантової потужності.

Історія підтверджує цю точку зору. Tesla революціонізувала електромобілі, але не знищила Toyota або Ford — компанії адаптувалися і зайшли у цю сферу. Amazon створила електронну комерцію та хмарні обчислення, але не знищила традиційних постачальників технологічної інфраструктури. Зазвичай платформи з існуючою базою клієнтів отримують непропорційно більше цінності від нових технологічних циклів.

Розуміння таймлайну та факторів ризику

Невизначеність у часі — це справжнє випробування. Microsoft не уточнює, коли Majorana 1 буде готовий для комерційного використання з доходом, окрім заяви «до 2030 року». Прогнози зростання Precedence Research базуються на припущенні, що впровадження квантових технологій прискориться, але строки впровадження у корпоративних технологіях важко передбачити.

Інвестори у квантові акції стикаються з істинною невизначеністю. Ніхто точно не знає, коли квантові технології стануть економічно корисними для конкретних застосувань. Ніхто не знає, який підхід (топологічні кубіти, іони у пастках, фотоніка) виявиться найпрактичнішим. Ніхто не впевнений, чи не затримають впровадження регуляторні перешкоди.

Що ж відомо інвесторам — це те, що коли квантові технології нарешті стануть продуктом, який підприємства масштабно впроваджують, Microsoft буде краще підготовлений, ніж майже будь-хто інший, щоб стати основним постачальником. Це стратегічне положення має цінність, навіть якщо таймлайн залишається невизначеним. Саме цю перспективу багато інвесторів у квантові акції досі не враховують.