Ціни на золото та срібло "американські гірки" Інститути позитивно оцінюють довгострокову тенденцію, але попереджають про ризики короткострокового відкату

Нещодавно ціни на міжнародному ринку дорогоцінних металів почали знижуватися. 17 лютого спотова ціна на срібло впала більш ніж на 6%, золото — майже на 3%, а акції, пов’язані з дорогоцінними металами, на американському фондовому ринку також знизилися. За даними ринку, ціна на спотове срібло впродовж дня опустилася до 71,96 долара за унцію — найнижчого рівня з 9 лютого. Спотове золото також знизилося до 4842,67 долара за унцію — найнижчого з 9 лютого.

Це зниження цін не зумовлене одним фактором. За інформацією, у другому раунді переговорів між Іраном і США, що завершився 17 лютого, сторони досягли згоди щодо деяких загальних питань, з’явилися ознаки зменшення напруженості в Близькому Сході. Крім того, посилення долара США протягом дня також стало одним із негативних факторів для дорогоцінних металів.

З початку 2026 року ціни на золото і срібло демонструють більш різкі коливання у вигляді «американських гірок». Наразі ринок дорогоцінних металів перейшов від «одностороннього зростання» до «коливань у межах діапазону», а фактори, що його рухають, ускладнилися — поєднання фінансових характеристик і промислового попиту, макроекономічних очікувань і геополітичних ризиків створює складну картину. Раніше ціни на золото і срібло вже накопичили значні прибутки, ринок став дуже чутливим до новин і легко піддається впливу інформаційних факторів, що посилює паніку і призводить до різких коливань цін. Такі сильні коливання значно ускладнюють торгівлю для інвесторів, підвищують вимоги до гнучкості та управління ризиками.

Проте, багато аналітичних центрів вважають, що у складній і мінливій глобальній економічній ситуації ринок золота і срібла, як традиційних активів-укриттів і важливих носіїв промислового попиту, зберігає свою довгострокову стабільність.

Довгострокова логіка ринку золота і срібла залишається незмінною

Австралійський і новозеландський банк опублікував новий аналітичний звіт, у якому прогноз ціни на золото підвищено з попередніх 5400 до 5800 доларів за унцію, очікуючи досягнення цієї позначки у другому кварталі 2026 року. У звіті зазначається, що Федеральна резервна система США має намір посилити монетарну політику, геополітична напруженість може посилитися, а долар США ймовірно продовжить слабшати.

«Щонайменше до досягнення стабільності у геополітичній ситуації, вирішення структурних фінансових проблем у США та відновлення довіри до ФРС стратегічне розміщення активів у золото залишається актуальним. Однак у короткостроковій перспективі це малоймовірно», — підкреслює австралійський і новозеландський банк, додаючи, що інвестори поступово диверсифікують свої активи і зменшують експозицію у доларах.

Звіт аналітиків із Ping An Securities зазначає, що довгостроковий тренд на зростання золота залишається міцним. У контексті надмірної емісії грошей і монетизації дефіцитів, довіра до долара піддається сумніву; частково через глобальні геополітичні потрясіння зростає попит на безпечні активи, зокрема золото. Тенденція «дедоларизації» світу може зробити золото новим орієнтиром у ціноутворенні, що створює передумови для зростання цін. «Цикл зниження ставок ФРС, зростаюча невизначеність за кордоном і тенденція до дедоларизації світу» залишаються логікою підтримки цін на золото.

Команда аналітиків Гонконгської компанії Guotai Haidong вважає, що у середньостроковій і довгостроковій перспективі ціна на срібло залишатиметься підтриманою. По-перше, нові галузі, такі як фотогальваніка, електромобілі та сервери AI, створюють структурний і стабільний попит на срібло. По-друге, ціни на золото і срібло рухаються синхронно. З 2022 року глобальні центробанки активно купують золото, що підвищує його ціну. Це довгострокова і послідовна політика, яка відображає зміну довіри до валютної системи після переформатування світової економіки. Зараз частка золотовалютних резервів у країнах із розвиненою економікою значно вища, ніж у emerging markets, і у майбутньому темпи купівлі золота можуть прискоритися. По-третє, у листопаді 2025 року Геологічна служба США вперше включила срібло до переліку стратегічних мінералів, що може підвищити його статус із товару до стратегічного активу. У вересні 2024 року Росія включила срібло до резервних активів у валюті, а у квітні 2026 року Індія дозволила банкам і фінансовим установам використовувати срібло як заставу. Це може сприяти зростанню резервів срібла у країнах і підтримувати його ціну у довгостроковій перспективі.

Старший аналітик дослідницького інституту COFCO Futures Цао Шаньшань вважає, що у сфері золота підтримку мають очікування зниження ставок ФРС і послаблення довіри до долара, а також структурні покупки центробанків і циклічні інвестиції ETF, що сприяє зростанню цін. Прогнозується, що у 2026 році політика монетарного пом’якшення і невизначеність збережуться, але темпи зростання цін можуть бути нижчими, ніж у 2025 році, тому потрібно гнучко реагувати на події. Довгостроковий позитивний тренд залишається незмінним. З 2018 року аналітики зберігають оптимізм щодо золота, і зараз його ціна зберігає тенденцію до зростання, при цьому корекції не глибокі, а зростання — легке.

Аналізатор із компанії Orient Financial Holdings вважає, що у 2026 році, враховуючи зміну ролі і цінової логіки золота, основні фактори, що підтримували його зростання раніше, залишаться актуальними, і ціна на золото може піднятися до 6000 доларів за унцію.

Що стосується срібла, його тренд на зростання ще не завершився. По-перше, за історичними закономірностями, срібло має схожу з золотом природу на рівні 70-80%, і зростання ціни на золото сприяє підвищенню цін на срібло. По-друге, є підстави вважати, що попит зберігатиметься. Срібло є побічним продуктом видобутку міді, свинцю і цинку, і при цьому його капітальні витрати на виробництво невисокі — лише 2-3% зростання. Високі ціни на срібло не стимулюють додаткове виробництво, тому пропозиція обмежена; попит з боку AI і відновлюваної енергетики зберігається, а зростання попиту на напівпровідники оцінюється у 8%, що підтримує промисловий попит.

Короткострокові ризики та невизначеності

Хоча багато аналітиків підтримують довгостроковий позитивний прогноз для ринків золота і срібла, враховуючи значні коливання останнім часом, короткострокова динаміка цін ускладнюється через численні фактори і стає важкою для прогнозування, що створює серйозні виклики для інвесторів щодо ризик-менеджменту і стратегій активів.

Команда аналітиків Гонконгської компанії Guotai Haidong зазначає, що співвідношення золота і срібла може призвести до короткострокового перегріву срібла, тому слід бути обережним щодо ризику корекції. Після жовтня 2018 року ціни на золото і реальні доходності по американських облігаціях почали розходитися, що свідчить про зростаючий вплив неринкових факторів. Аналізуючи історію цін з 1968 року, експерти вважають, що зараз срібло може бути переоціненим.

Аналітик із GF Futures, Є Цяньінь, зазначає, що під час святкового періоду в умовах глобальної невизначеності, ринки США і їхні активи залишаються під впливом економічних даних і політичних очікувань, що може спричинити автоматичні продажі. Водночас, відновлення попиту з боку центробанків і ETF потребує часу. Зараз важливо стежити за підтримкою 20-денної середньої і волатильністю цін. У разі негативних новин ціна на золото може знову протестувати 60-денноу середню. Щодо срібла, його запаси залишаються обмеженими, але через слабкий попит у період свят, можливе уповільнення зростання цін через обмеження біржових операцій.

«З досвіду минулого, значний ріст дорогоцінних металів часто супроводжується високим рівнем закриття позицій на піку, що спричиняє корекцію. Зараз ситуація схожа, і довіра інвесторів ще потребує відновлення. Можливо, ринок увійде у фазу корекції на 2-4 місяці з потенціалом нових зростань, особливо якщо у другій половині року очікується повторне зниження ставок ФРС», — наголошує Є Цяньінь.

Аналізатор із компанії Orient Financial Holdings вважає, що у 2026 році, враховуючи потенційні зміни у кандидатурі голови ФРС, політику Воша, очікування зниження ставок, коливання долара, дискусії щодо «пузиря» у сфері AI, геополітичні ризики — все це може спричинити коливання цін на золото і посилити їх через емоції ринку.