Акції падають на всіх ринках через слабкість технологічного сектору та погіршення стану ринку праці, що підірвало довіру інвесторів

Основні американські фондові індекси зазнали значних втрат, оскільки акції падають у всіх трьох основних індексах. S&P 500 знизився на 1,30%, індекс Dow Jones Industrial Average — на 1,25%, а Nasdaq 100 — на 1,49%, що спричинило досягнення S&P 500 найнижчого рівня за 1,5 місяця та Nasdaq 100 — за 2,5 місяця. Спільна слабкість у ф’ючерсах на March E-mini — зниження на 1,29% для S&P і на 1,44% для Nasdaq — сигналізує про тривале тиск на продажі, що поширюється й на форвардні контракти.

Цей ширший відступ ринку відображає сукупність негативних факторів, які посилилися протягом торгової сесії, причому падіння акцій стало домінуючим нарративом ринку, оскільки кожен новий економічний показник підсилював ризик-аверсійність інвесторів.

Технологічні акції падають і сприяють загальному зниженню ринку

Сектор технологій виступив основним драйвером втрат, оскільки провідні виробники напівпровідників повідомили про розчаровуючі прогнози. Qualcomm очолила зниження акцій чипів із падінням на 8% після прогнозу доходу за другий квартал у розмірі 10,2-11,0 мільярдів доларів, що значно нижче за консенсусну оцінку у 11,18 мільярдів доларів. Це невиконання спричинило слабкість у ланцюгу постачання напівпровідників: Marvell Technology знизилася на 3%, Advanced Micro Devices — більш ніж на 2%, а NXP Semiconductors, Western Digital, Micron Technology, Intel і Microchip Technology зафіксували втрати понад 1%.

Видатні технологічні акції з «Великої сімки» разом тиснули на ринок, оскільки падіння акцій у цій впливовій групі прискорилося. Alphabet особливо погано виступила, знизившись на 4% після оголошення капітальних витрат на 2026 рік у розмірі 175-185 мільярдів доларів — значно вище за очікування у 119,5 мільярдів доларів. Аналітики попереджали про можливі наслідки для генерації вільного грошового потоку компанії. Amazon і Microsoft знизилися більш ніж на 3%, тоді як Tesla — на 3%. Nvidia, Apple і Meta Platforms зафіксували менші, але помітні втрати у діапазоні від 0,50% до 0,71%.

Акції, пов’язані з криптовалютами, зазнали ще більшого зниження, оскільки ціни цифрових активів погіршилися. Біткоїн впав на 7%, досягнувши найнижчого рівня за 1,25 року, знизившись приблизно на 45% від свого максимуму в жовтні. Це криптографічне ослаблення спричинило каскад зниження цін і у відповідних акціях: MicroStrategy лідирувала серед знижених у Nasdaq 100 із падінням на 12%, Marathon Holdings — на 10%, Coinbase Global — на 8%, Galaxy Digital Holdings і Riot Platforms — більш ніж на 5%.

Погіршення ринку праці посилює песимізм на ринку

Економічні дані, оприлюднені протягом тижня, посилили занепокоєння щодо стану ринку праці у США, ставши фундаментальним каталізатором для посилення тиску на продажі. Оголошення про скорочення робочих місць Challenger зросли на 117,8% у порівнянні з минулим роком у січні до 108 435 позицій — найвищого січневого рівня з часів фінансової кризи 2009 року. Цей різкий сплеск у оголошених звільненнях свідчить про зростаючу обережність корпорацій щодо економічних умов попереду.

Щотижневі первинні заявки на безробіття склали 231 000, перевищивши очікування у 212 000 і досягнувши восьмижитного максимуму. Це несподіване зростання кількості заявок на допомогу з безробіття стало суттєвим погіршенням порівняно з прогнозами і вивело їх на рівень, не бачених протягом двох місяців, що свідчить про зупинку динаміки на ринку праці.

Можливо, найтурбуючим для політиків є звіт JOLTS за грудень, який несподівано показав скорочення вакансій на 386 000 до 6,542 мільйонів — найнижчого рівня за 5,25 року. Очікувалося зростання до 7,25 мільйонів відкритих вакансій, тому фактичний результат став суттєвим розчаруванням. Поєднання стрімких скорочень робочих місць, зростання заявок на допомогу і падіння кількості вакансій малює картину ринку праці, що переходить від сили до вразливості.

Голова Федеральної резервної системи Ліза Кук висловила підтримку недавньому рішенню зберегти поточні рівні процентних ставок. Вона наголосила, що, оскільки інфляція залишалася вище цілі ФРС у 2% майже п’ять років, довіра до політики залежить від демонстрації зобов’язання щодо зниження інфляції. Вона попередила, що продовження пильності щодо цінових тисків залишається важливим, хоча її коментарі прозвучали на тлі ослаблення показників ринку праці, що зазвичай вимагає політичних заходів.

Реакція ринків на безпеку та очікування майбутнього

Цінові показники казначейських облігацій зросли різко, оскільки інвестори переорієнтували капітал у безпечні активи у відповідь на турбулентність на фондовому ринку та занепокоєння щодо ринку праці. Ф’ючерси на 10-річні казначейські облігації піднялися на 16 тік, а дохідність 10-річних облігацій знизилася на 6,2 базисних пункти до 4,212%. Контракт досяг 2,5-тижневого максимуму, а дохідність опустилася до 4,208%, що є найнижчим рівнем за тиждень, оскільки попит на безпечні активи зростав.

Це зниження доходності відображає не лише перерозподіл капіталу у безпечні активи, а й зниження очікувань інфляції. Рівень очікуваної інфляції за 10 років знизився до 2,318%, що є найнижчим за тиждень, свідчачи про те, що учасники ринку очікують пом’якшення цінового тиску в майбутньому. Поєднання слабкості ринку праці та зниження інфляційних очікувань створює підтримуючий фон для державних боргів незалежно від короткострокових коливань на фондовому ринку.

Міжнародні ринки фіксованого доходу також реагують на настрої ризику. Доходність 10-річних німецьких облігацій знизилася на 1,2 базисних пункти до 2,848%, а доходність 10-річних британських гілітів — на 8 базисних пунктів із максимуму за 2,5 місяця у 4,597% до 4,538%. Європейський центральний банк залишив ставку за депозитами на рівні 2,00%, визнаючи, що економічна стійкість зберігається, але невизначеність зумовлена глобальною торговельною політикою та геополітичними напруженостями. Банк Англії проголосував 5-4 за збереження ставки на рівні 3,75%, а губернатор Бейлі зазначив, що зменшення ризиків підвищення інфляції створює потенціал для майбутнього зниження ставок за умов, якщо економіка розвиватиметься відповідно до очікувань.

Економічні дані з Європи демонструють змішану картину. Роздрібні продажі в зоні Євро за грудень скоротилися на 0,8% місяць до місяця, перевищивши очікування у 0,4% і зафіксувавши найбільше зниження за 2,25 року. Водночас, замовлення на промислову продукцію у Німеччині за грудень несподівано зросли на 7,8% місяць до місяця при очікуванні зниження на 2,2%, що стало найбільшим дволітнім зростанням цього індикатора.

Індивідуальні результати акцій: результати за прибутками визначають розбіжності

Крім галузевих тенденцій, рухи окремих акцій відображають компанійські сюрпризи щодо прибутків і прогнози на майбутнє. Найбільшим зростанням у S&P 500 відзначилася компанія McKesson, яка піднялася на 16% після звіту за третій квартал із скоригованим прибутком у 9,34 долара на акцію проти очікуваних 9,27 долара, а також підвищила річний прогноз до 38,80-39,20 долара з попередніх 38,35-38,85. Corpay піднялася на 11% після доходу за четвертий квартал у 1,25 мільярда доларів, що перевищило очікування у 1,23 мільярда. Align Technology зросла на 10% після звіту за четвертий квартал із скоригованим прибутком у 3,29 долара проти очікуваних 2,97 долара. Hershey Company піднялася на 7% після звіту за четвертий квартал із скоригованим прибутком у 1,71 долара, що перевищило очікування у 1,40 долара, а керівництво підвищило річний прогноз до 8,20-8,52 долара з 7,07 долара.

Серед найбільших зниженців лідирувала Estée Lauder, яка впала на 21% після прогнозу річного скоригованого прибутку у 2,05-2,25 долара, при цьому середина прогнозу була нижчою за очікування у 2,17 долара. Fluence Energy впала на 24% після звіту про збиток за перший квартал у 52,1 мільйона доларів проти очікуваних 27,1 мільйона. IQVIA Holdings знизилася на 8% після прогнозу на 2026 рік із скоригованим прибутком у 12,55-12,85 долара, що нижче за очікування у 12,96 долара. Ares Management впала на 8% після звіту за четвертий квартал із скоригованим прибутком у 1,45 долара проти очікуваних 1,68 долара. Cummins знизилася на 7% після звіту за четвертий квартал із прибутком у 4,27 долара, що суттєво менше за очікувані 5,07 долара. Eli Lilly впала на 7% через конкуренцію з Wegovy — альтернативою для схуднення за 49 доларів на місяць, оголошеною компанією Him & Hers. Crown Castle знизилася на 6% після прогнозу річних скоригованих EBITDA у 2,67-2,72 мільярда доларів, що нижче за очікувані 2,85 мільярда.

ARM Holdings вирвалася з слабкості Nasdaq 100, піднявшись на 4% після того, як New Street Research підвищила рейтинг компанії з нейтрального до купівлі. Tapestry збільшилася на 3% на фоні квартальних продажів у 2,50 мільярда доларів, що перевищило очікування у 2,32 мільярда. Bristol-Myers Squibb піднялася на 1% на фоні доходу за четвертий квартал у 12,50 мільярда доларів, що перевищило очікування у 12,27 мільярда, а також підвищила річний прогноз до 46-47,5 мільярда доларів із очікуваних 44,16 мільярда.

Позиціонування ринків і перспективи на майбутнє

Ринкові деривативи закладають мінімальну ймовірність змін у політиці Федеральної резервної системи, оскільки свопи закладають лише 25% шансів на зниження ставки на 25 базисних пунктів на засіданні 17-18 березня. Європейські ставки свопів передбачають 0% ймовірності підвищення ставки ЄЦБ на засіданні 19 березня.

Наступний тиждень зосередиться на продовженні звітного сезону та публікації економічних даних. Звітний сезон за четвертий квартал залишається сильним: цього тижня заплановано оприлюднення фінансових результатів 150 компаній із S&P 500, зберігаючи імпульс із високим показником перевищення очікувань — 81% серед 237 компаній, що вже звітували. Bloomberg Intelligence прогнозує зростання прибутків за квартал на 8,4%, що є десятим поспіль кварталом зростання порівняно з минулим роком. За винятком «Великої сімки», очікується зростання прибутків за четвертий квартал на 4,6%.

Очікується, що індекс споживчого настрою університету Мічигану у п’ятницю знизиться на 1,4 пункту до 55,0, що може посилити занепокоєння щодо довіри домогосподарств поряд із слабкістю ринку праці. Зіткнення розчаровуючих даних про ринок праці, слабких прогнозів технологічних компаній і погіршення інфляційних очікувань створює складний фон, за якого падіння акцій може тривати до появи більш ясних економічних сигналів або змін у політиці.