Весняне шоу з роботами було надзвичайно вражаючим, я запитав у Доубао про ланцюг індустрії робототехніки

Заява: ще не проведено фактичну перевірку:

Спершу надаємо висновок: найтісніший ланцюг постачання для роботів на новорічному святі (宇树/银河通用/魔法原子/松延动力) зосереджений у чотирьох ключових сегментах: редуктори, електродвигуни, візуальні системи та комплектуючі для цілого робота; нижче наведено основні публічні компанії, актуальні оцінки та перспективи (дані станом на 13-те лютого 2026 року, для ознайомлення, не є інвестиційною рекомендацією).

1. Основні редуктори (серце суглобів, обов’язкові для всіх моделей)

2. Зелені гармоніки (688017)

• Пов’язано: використовуються у всіх роботах на новорічному святі, провідний виробник вітчизняних гармонічних редукторів, частка ринку понад 60%
• Оцінка: PE (TTM) ≈ 85–95, PB ≈ 12–14, ринкова вартість ≈ 38–42 мільярди юанів
• Перспективи: необхідність у суглобах людських роботів, до 2026 року виробництво збільшиться до 300 000 штук на рік; постачання для Tesla Optimus та вітчизняних цілком, найвища впевненість у результатах

2. 中大力德 (002896)

• Пов’язано: ключовий постачальник для宇树科技 та松延动力, гармонічні, RV та планетарні редуктори повного циклу
• Оцінка: PE (TTM) ≈ 55–65, PB ≈ 7–8, ринкова вартість ≈ 18–20 мільярдів юанів
• Перспективи: висока співвідношення ціна-якість, швидке звільнення потужностей, підходить для високодинамічних людських та чотириногих роботів, велика гнучкість

3. 双环传动 (002472)

• Пов’язано: вітчизняний лідер у планетарних редукторах RV, входить у ланцюг постачання для Tesla та银河通用
• Оцінка: PE (TTM) ≈ 45–55, PB ≈ 5–6, ринкова вартість ≈ 28–32 мільярди юанів
• Перспективи: двосекторна стратегія для промислових та людських роботів, точність до 5 хвилин дуги, прискорення заміни імпортних аналогів

2. Основні електродвигуни (двигуни для руху)

3. 鸣志电器 (603728)

• Пов’язано: ексклюзивний виробник порожнистих мікродвигунів для宇树科技, ключовий для гнучких рук, успішне тестування Optimus
• Оцінка: PE (TTM) ≈ 40–50, PB ≈ 6–7, ринкова вартість ≈ 22–25 мільярдів юанів
• Перспективи: «м’язи» людського робота, необхідні для високодинамічних рухів, максимальна гнучкість у замовленнях

2. 汇川技术 (300124)

• Пов’язано: сервоприводи та системи управління від魔法原子/银河通用, лідер у вітчизняних сервоприводах
• Оцінка: PE (TTM) ≈ 39, PB ≈ 5.9, ринкова вартість ≈ 203.4 мільярди юанів
• Перспективи: двосекторна стратегія для промислових та людських роботів, високий бар’єр у системах управління, стабільне зростання результатів

3. 3D візуальні системи/сенсори (очі роботів)

奥比中光 (688322)

• Пов’язано: 3D сенсори від宇树科技, ключові для колективної роботи на новорічному святі
• Оцінка: PE (TTM) ≈ 70–80, PB ≈ 8–9, ринкова вартість ≈ 20–23 мільярди юанів
• Перспективи: необхідність у сприйнятті для людських та сервісних роботів, великий ринок, прискорення заміни імпортних систем

4. Комплектуючі для цілого робота/глибока інтеграція (найбільш безпосередній вигід)

5. 天奇股份 (002009)

• Пов’язано: спільне підприємство з银河通用 (50%), комплектуючі та промислові рішення, вже підписано 2000 рамкових контрактів
• Оцінка: PE (TTM) ≈ 30–40, PB ≈ 3–4, ринкова вартість ≈ 15–18 мільярдів юанів
• Перспективи: прискорення індустріалізації через висвітлення на новорічному святі, високий рівень впевненості у реалізації замовлень у промислових сценаріях

2. 领益智造 (002600)

• Пов’язано: ключові структурні компоненти від魔法原子 та збірка цілого робота, лідер у трансформації у сфері інтелектуальних тіл
• Оцінка: PE (TTM) ≈ 49, PB ≈ 4.85, ринкова вартість ≈ 112.5 мільярдів юанів
• Перспективи: високоточне виробництво та масове виробництво, один із ключових світових постачальників у сфері інтелектуальних тіл

3. 慧辰股份 (688500)

• Пов’язано: замовлення на 1000 малих роботів від松延动力, прорив у сегменті емоційних роботів для кінцевих споживачів
• Оцінка: PE (TTM) ≈ 45–55, PB ≈ 5–6, ринкова вартість ≈ 6–8 мільярдів юанів
• Перспективи: популярність у новорічних сценках, безпосереднє виконання замовлень для кінцевих споживачів, висока гнучкість

5. Актюатори/системи теплового управління (висока вартість та обсяг)

6. 三花智控 (002050)

• Пов’язано: ексклюзивне право на Optimus-обертальні суглоби, рішення для теплового управління від松延/银河通用
• Оцінка: PE (TTM) ≈ 56, PB ≈ 7.1, ринкова вартість ≈ 2250 мільярдів юанів
• Перспективи: вартість однієї машини 28 000 юанів, стандарт у тепловому управлінні людських роботів

2. 拓普集团 (601689)

• Пов’язано: системи приводу від银河通用/Optimus, планетарні гвинти з точністю ±0.01 мм
• Оцінка: PE (TTM) ≈ 46, PB ≈ 5.4, ринкова вартість ≈ 1251 мільярд юанів
• Перспективи: планове виробництво 300 000 комплектів до 2026 року, світовий лідер у лінійних приводах

6. Основні інвестиційні моменти (швидкий огляд)

• Найнадійніше: Зелені гармоніки (повне покриття моделей, необхідність), 汇川技术 (лідер у стабільному зростанні)
• Найбільша гнучкість: 鸣志电器 (ексклюзивність для宇树), 慧辰股份 (замовлення кінцевих споживачів)
• Найбільш безпосередньо: 天奇股份 (спільне підприємство + замовлення), 领益智造 (збірка цілого робота)
• Оцінковий діапазон: редуктори (55–95 разів), візуальні системи (70–80 разів), електродвигуни (39–50 разів), комплектуючі для цілого робота (30–55 разів)