Чи покращився сектор хімічної промисловості? Останні дослідження аналітиків: позитивний погляд на циклічні можливості

Галузь хімічної промисловості, яка багато років переживала спад, поступово починає оживати.

Через зниження цін, зростання капітальних витрат тощо, сектор хімічної промисловості з 2021 року увійшов у тривалий спадний цикл. Однак з другої половини минулого року показники значно покращилися, провідні компанії Ванхуа Хімікал і Хуалу Хеншень зафіксували суттєве зростання цін акцій.

Аналізуючи ситуацію, аналітики вважають, що до 2026 року закордонні потужності хімічної промисловості швидко скорочуються, внутрішні потужності в Китаї значно сповільнюють запуск, низькоефективні потужності продовжують виходити з ринку, і на ринку починається фаза скорочення пропозиції. Галузь перебуває на новому етапі балансування попиту та пропозиції, політика протидії внутрішній конкуренції на стороні пропозиції змінює конкурентний ландшафт, а нові виробничі сили, представлені ШІ, передовим виробництвом напівпровідників і гуманоїдними роботами, стануть драйверами нового циклу зростання.

Вражаючі результати сектору

За сценарієм боротьби з внутрішньою конкуренцією, ціни на акції хімічного сектору поступово відновлюються. Індекс хімічної промисловості Wind у другій половині минулого року виріс на 30.44%. Після 2026 року цей індекс продовжує зростати, за рік — понад 9%.

Провідні компанії також демонструють хороші результати: Ванхуа Хімікал цього року виросла на 10.8%, Хуалу Хеншень — на 13.36%, а Сіньхе Чен — на 16.83%.

Деякі сегменти показують ще більш вражаючі результати. Наприклад, лідери у сегменті дисперсних барвників — Zhejiang Longsheng і Runtu Shares — за рік зросли відповідно на 54.13% і 97.99%.

Ціни на підвищення є важливим фактором для зростання показників і цін на акції. У січні 2026 року ціни на дисперсні барвники вперше почали підвищуватися, 22 січня ціна зросла на 1000 юанів/тонну до 18000 юанів/тонну, а 29 січня — ще на 1000 юанів/тонну до 19000 юанів/тонну, що стало однією з перших серійних підвищень за місяць. У лютому провідні виробники продовжили оголошувати про підвищення цін. Zhejiang Longsheng з 8 лютого підвищила ціни на всі види дисперсних барвників на 2000 юанів/тонну, а ціна на основний продукт — дисперсний чорний ECT 300% — за останній час зросла на 5000 юанів/тонну.

Однак, після тривалого зростання цін, компанія Runtu Shares попередила про ризики. 11 лютого компанія повідомила, що через зростання цін на відновлювальні матеріали її ринкові ціни на дисперсні барвники нещодавно кілька разів незначно підвищувалися, і очікується, що це позитивно вплине на результати 2026 року. Однак через невизначеність щодо стабільності коливань цін на дисперсні барвники, поки що важко оцінити ступінь впливу на фінансові показники компанії. Інвесторам рекомендується раціонально підходити до інвестицій і враховувати ризики.

Об’єктиви аналітиків щодо циклічних можливостей

Деякі аналітики вважають, що у 2026 році галузь хімічної промисловості може не обмежуватися окремими сегментами, а в цілому очікується циклічне покращення.

Southwest Securities зазначає, що з глобальної точки зору, галузь вже знаходиться на початку нового циклу економічного підйому. За останні роки китайські хімічні компанії зміцнили свої позиції, отримавши більш міцну базу прибутковості та більший потенціал для зростання.

Що стосується потужностей, 2022–2025 роки були періодом розширення капітальних витрат у цій сфері. У 2026 році закордонні потужності швидко скорочуються, внутрішні потужності в Китаї значно сповільнюють запуск, низькоефективні потужності виходять з ринку, і галузь входить у фазу скорочення пропозиції.

З точки зору попиту, у 2025 році економіка США продемонструвала несподівану стійкість, а економіка Китаю також показала хороші результати: ВВП досяг 140 трильйонів юанів, зростання — 5.0% у реальних цінах. У 2026 році США знизять ставки, і ризик рецесії зменшиться, тоді як Китай зосередиться на стимулюванні внутрішнього попиту, маючи достатньо інструментів для політики. Очікується, що баланс попиту та пропозиції у хімічній галузі покращиться і може перевищити очікування.

Huafu Securities вважає, що пік капітальних витрат у галузі минув, і з другої половини 2025 року інвестиції у основні засоби почнуть знижуватися, що свідчить про завершення циклу розширення потужностей. З поступовим відновленням PPI у майбутньому, точка перелому у балансі попиту та пропозиції наближається.

З політичної точки зору, з липня 2024 року політика змінюється з «стимулювання зростання» на «якісне розвиття», запобігання внутрішній конкуренції у вигляді «внутрішньої конкуренції» стає новою нормою. Зменшення кількості виробництва та підвищення якості продукції, а також вихід високоякісних потужностей на світовий ринок — два основних шляхи подолання внутрішньої конкуренції.

«Очікуємо, що у 2026 році прибутки зможуть почати відновлюватися. Галузь перебуває на новому етапі балансування попиту та пропозиції, політика протидії внутрішній конкуренції змінює конкурентний ландшафт, а нові виробничі сили, представлені ШІ, передовим виробництвом напівпровідників і гуманоїдними роботами, стануть драйверами нового циклу зростання», — зазначає Huafu Securities.

(Джерело: China Securities Journal)