Де буде акція Micron через 5 років?

Протягом останніх кількох десятиліть Micron Technology (MU +5,21%) була відстаючим гравцем у технологічній індустрії США — їй було важко перевищити вершини, яких вона досягла під час бульбашки дот-ком у 2000 році. Однак усе змінилося з появою генеративного штучного інтелекту (ШІ), що спричинило зростання попиту на її високошвидкісні пам’ятеві чіпи (HBM).

Новий попит підняв акції Micron на 330% лише за останні 12 місяців. І очікується, що цей ралі продовжиться, оскільки дефіцит пам’ятевих чіпів дозволяє компанії встановлювати вищі ціни для споживачів. Однак інвесторам не слід очікувати, що бум триватиме вічно. І Micron потрібно перетворити свій короткостроковий успіх у довгострокову цінність для акціонерів. Розглянемо детальніше, що може принести наступні п’ять років.

Чому Micron історично показувала низькі результати?

Щоб зрозуміти майбутнє Micron, спершу потрібно поглянути на її минуле. З моменту заснування у 1978 році компанія постачає комп’ютерну пам’ять і пристрої зберігання даних, такі як DRAM і NAND-флеш. Вони використовуються у всьому — від персональних комп’ютерів до автомобілів і мобільних телефонів. Однак, незважаючи на широкий спектр застосувань, апаратне забезпечення пам’яті історично було важким для довгострокових інвесторів.

Основною проблемою галузі є циклічність, оскільки апаратне забезпечення пам’яті є висококонкурентним товаром. Чіпи, вироблені Micron, не будуть суттєво відрізнятися за функціональністю від чіпів її конкурентів у Китаї або Південній Кореї. До цього додаються високі постійні витрати та довгі терміни виробництва, що створює умови для стабільних циклів підйому і спаду через регулярні розриви між пропозицією пам’яті та попитом.

Micron часто демонструвала хороші результати, незважаючи на ці виклики. Однак зазвичай її оцінка нижча порівняно з іншими технологічними компаніями, оскільки інвестори можуть бути обережними щодо вкладень у компанію, чиє зростання і маржа можуть раптово знизитися через перенасичення ринку.

Графік акцій відображається у окулярах людини.

Чи може генеративний ШІ змінити гру?

Генеративний ШІ значно підвищив попит на комп’ютерну пам’ять. Ці пристрої необхідні для зберігання величезної кількості навчальних даних для великих мовних моделей (LLMs), а також для забезпечення «робочої пам’яті» для інференції, коли вони обробляють навчальні дані, щоб відповідати на запити користувачів.

Галузь, можливо, переживає свій найбільший цикл буму, оскільки аналітики очікують, що дата-центри ШІ споживатимуть до 70% виробництва пам’ятевих чіпів у 2026 році. Більше того, The Wall Street Journal повідомляє, що дефіцит пам’яті впливає на багато різних випадків її використання. І ця тенденція сприяє зростанню і маржі Micron.

Доходи за перший фінансовий квартал (за період, що закінчився у грудні) зросли на 57% у порівнянні з минулим роком і склали 13,6 мільярда доларів, що було зумовлено зростанням сегменту хмарної пам’яті компанії, який продає висококласне обладнання клієнтам дата-центрів ШІ. Цей сегмент важливий через високий валовий марж у 66%, що зросла з 51% у попередньому році.

Micron також спостерігає зростання маржі в інших сегментах, таких як мобільна та автомобільна промисловість. І інвестори повинні очікувати, що ця тенденція триватиме, оскільки дефіцит пам’ятевих чіпів, за прогнозами, збережеться до 2027 року.

Розширення

NASDAQ: MU

Micron Technology

Сьогоднішні зміни

(5,21%) $20,81

Поточна ціна

$420,59

Основні дані

Ринкова капіталізація

$450 млрд

Діапазон за день

$395,00 - $427,85

Діапазон за 52 тижні

$61,54 - $455,50

Обсяг торгів

1,3 млн

Середній обсяг

33 млн

Валовий марж

45,53%

Дохідність дивіденду

0,12%

Що принесе наступні п’ять років?

Оскільки аналітики очікують, що дефіцит пам’яті триватиме ще один-два роки, у Micron є невелике вікно для перетворення свого тимчасового успіху у довгострокову цінність. І вона вже почала реалізовувати амбітну стратегію розширення. Минулого року компанія оголосила про плани інвестувати 200 мільярдів доларів у виробничі потужності у США та дослідження і розробки.

Цей крок допоможе компанії перенести свої операції в США, уникнути політичного тиску та потенційно отримати переваги від економії масштабу порівняно з азійськими конкурентами після завершення поточного буму. Однак великий капіталовклад має і ризики. Якщо генеративний ШІ виявиться бульбашкою, попит на пам’ять не зросте так швидко, як очікується, і ринок може зіткнутися з серйозним і тривалим перенасиченням, що погіршить маржу.

Гарна новина полягає в тому, що з прогнозним співвідношенням ціни до прибутку (P/E) всього 13, Micron все ще торгується з суттєвою знижкою щодо середнього показника Nasdaq-100 у 25. І ця оцінка враховує невизначеність, залишаючи простір для подальшого зростання. Акції Micron виглядають переможцями на наступні п’ять років.