Прихована перевага Broadcom у акціях інфраструктури штучного інтелекту: чому Уолл-стріт звертає увагу

Хоча основні інвестори часто звертають увагу на відомі імена, такі як Nvidia та Advanced Micro Devices, більш тихий, але не менш переконливий розвиток подій відбувається навколо Broadcom (NASDAQ: AVGO). У міру того, як штучний інтелект продовжує змінювати технологічні витрати, Broadcom став ключовим рушієм революції в інфраструктурі ШІ — процесу, який все більше визнає Уолл-стріт. На відміну від більш очевидних гравців у сфері обчислень, позиція Broadcom у екосистемі акцій інфраструктури ШІ відкриває принципово іншу ціннісну пропозицію, яку варто досліджувати.

Технологічний ландшафт зазнає кардинальних змін. Хмарні гіперскалери — включаючи Amazon Web Services, Microsoft Azure і Google Cloud Platform — збільшують свої бюджети капітальних витрат безпрецедентними темпами. За даними FactSet Research, очікується, що великі технологічні компанії цього року витратять щонайменше 500 мільярдів доларів на капекси, пов’язані з ШІ. Ця масштабна хвиля витрат виходить за межі просто купівлі GPU та прискорювачів. Інфраструктура, необхідна для обробки робочих навантажень штучного інтелекту, включає кілька рівнів технологій, і Broadcom зайняв позицію на одному з найстратегічно важливих рівнів.

Мережевий рівень: критична роль Broadcom у дата-центрах ШІ

З’явлення складних застосунків ШІ кардинально змінило те, що є основним обмеженням у роботі дата-центрів. Історичною проблемою була обчислювальна потужність. Сьогодні ж виклик змінився: ефективний обмін величезними обсягами даних між графічними процесорами, серверами та системами зберігання став критичним обмежувачем.

Саме тут мережеве та комутуюче обладнання Broadcom стає незамінним. Ethernet та комутуюче обладнання компанії спеціально розроблені для обробки масивних потоків даних з мінімальною затримкою — саме те, що вимагають сучасні робочі навантаження ШІ. Оскільки застосунки ШІ стають все більш складними та ресурсомісткими, міжз’єднання та мережеві протоколи, що забезпечують зв’язок між різними компонентами обробки, стають так само важливими, як і самі процесори.

Унікальна позиція Broadcom у ланцюгу цінностей інфраструктури ШІ означає, що компанія отримує дохід від розгортання інфраструктури незалежно від того, яку конкретну архітектуру обчислень обирають гіперскалери. Ця структурна перевага фактично дає Broadcom опціональність щодо кількох стратегій розгортання ШІ — розкіш, яку мало хто інший може собі дозволити.

Спеціалізований силікон: як гіперскалери переосмислюють інвестиції в інфраструктуру

Ключовий, але недооцінений тренд серед провайдерів хмарних послуг — це прагнення до оптимізації витрат через розробку власних чипів. Amazon, Microsoft, Google, Meta Platforms, Apple, ByteDance та Alphabet активно інвестують у створення власних застосункових інтегральних схем (ASIC), адаптованих до їхніх конкретних робочих навантажень.

Broadcom відіграє важливу роль у цьому переході. Компанія вже співпрацює з провідними технологічними компаніями у розробці кастомізованих силіконових рішень, надаючи експертизу у проектуванні та виробництві для масштабного запуску спеціалізованих чипів. Це не периферійна роль у екосистемі інфраструктури ШІ — це центральна частина того, як гіперскалери зменшують свої загальні витрати на обчислення і водночас отримують більш тісний контроль над інфраструктурою штучного інтелекту.

Значення цього зсуву важко переоцінити. Замість одноразового оновлення технологій, ці відносини з розробки кастомізованого силікону стають частиною багаторічних планів розвитку інфраструктури. Оскільки гіперскалери продовжують розширювати свої можливості ШІ, їхній попит на кастомні рішення Broadcom буде зростати пропорційно. З інвестиційної точки зору, це перетворює дохідну модель Broadcom із циклічних апгрейдів обладнання на більш передбачувану та відповідну довгостроковим трендам витрат на ШІ.

Багаторічний суперцикл капексу, що підтримує зростання інфраструктури ШІ

Обсяг прогнозованих інвестицій у інфраструктуру ШІ перевищує будь-які історичні показники. За дослідженнями McKinsey & Company, до 2030 року на інфраструктуру ШІ буде спрямовано 6,7 трильйонів доларів, причому більша частина цих коштів піде на підтримку навчання моделей та розгортання систем inference.

Ця багаторічна хвиля інвестицій створює сприятливе середовище для компаній, що мають диверсифіковану присутність у кількох сегментах інфраструктурного стеку. Розподіл активів Broadcom — у мережевому обладнанні, міжз’єднаннях, рішеннях для зберігання та кастомізованому силіконі — дає компанії структурні переваги порівняно з більш вузькоспеціалізованими конкурентами. Компанія фактично має кілька джерел доходу, які одночасно виграють від суперцикла інфраструктури ШІ.

Конкурентний ландшафт показує, чому це важливо. Багато виробників напівпровідників отримують цінність із одного сегмента ланцюга створення вартості. Підхід Broadcom до портфеля означає, що компанія може монетизувати різні сегменти витрат на інфраструктуру ШІ, забезпечуючи і стійкість, і потенціал зростання, що виходить за межі окремих технологічних категорій.

Чому Broadcom виділяється серед акцій інфраструктури ШІ

Інвестиційна ідея щодо Broadcom як акції інфраструктури ШІ базується на кількох основах. По-перше, домінування компанії у мережевих технологіях вирішує все більш важливе обмеження у впровадженні ШІ. По-друге, партнерські відносини з кастомізованим силіконом глибше інтегрують Broadcom у стратегії гіперскалерів на багаторічних горизонтах. По-третє, масштаб прогнозованих витрат на інфраструктуру ШІ створює зростаючу хвилю, яка піднімає компанії, що працюють у кількох шарах інфраструктури.

Для інвесторів, які шукають експозицію до розгортання інфраструктури ШІ без обмеження себе найбільш очевидними та широко обговорюваними іменами, Broadcom пропонує переконливу можливість. Здатність компанії забезпечувати стабільне, складне зростання у період інфраструктурної епохи ШІ залежить менше від окремих проривів і більше від неминучого розширення застосувань ШІ у світі.

Ринок продовжує цінувати компанії, що володіють критично важливими шарами інфраструктури. Оскільки ШІ переходить від експериментальної технології до необхідної бізнес-інфраструктури, підтримуюча екосистема — включаючи мережеві та кастомізовані силіконові компоненти, які надає Broadcom — стане все більш цінною. Для довгострокових інвесторів, які переконані у важливості інфраструктури ШІ, Broadcom заслуговує серйозної уваги як базовий актив у будь-якому портфелі з орієнтацією на зростання.