$FLR

FLR 2025 Q4 та річні результати, прогноз на 2026 рік і стратегічна оцінка
FLR завершила перехід від стратегії «Fix & Build» до фази «Grow & Execute» (Grow and Execute). У фінансовому році 2025 компанія зосередилася на знятті фінансового тягаря застарілих проблемних проектів (legacy projects) та пріоритетно спрямовувала зусилля на повернення акціонерам, зокрема через монетизацію інвестицій у NuScale та викуп акцій.
Результати 2025 Q4 дещо не виправдали очікувань щодо доходів і EPS (EPS). Однак агресивний план викупу акцій на 2026 ($1.4B) та грошові кошти, отримані від продажу NuScale ($2B), зміцнюють баланс.
Основна стратегія: зосередження на інвестиціях у «жорсткі активи», такі як дата-центри, напівпровідники та видобуток, а також на ядерній енергетиці/інфраструктурі штучного інтелекту.
Ризик: Відповідальність за позов проти Santos та зростання витрат у старих інфраструктурних проектах продовжують тиснути на прибутковість.
Аналіз фінансових показників
Результати 2025 Q4 та річні:
Дохід: доход за Q4 склав 4,2 млрд доларів $643M зниження на 2,0% у порівнянні з минулим роком( та був нижчим за очікування. Загальний дохід за 2025 рік становить 15,5 млрд доларів.
Прибуток на акцію )EPS$70M : Q4 Non-GAAP EPS склав $0,33, що на $0,01 менше за очікування. Скоригований EPS за 2025 рік становить $2,19.
Чистий збиток: компанія повідомила про чистий збиток за GAAP у розмірі ()залежно від акціонерів$51M через позов проти Santos ()витрати( та вплив змін у ринковій вартості NuScale $643M Mark-to-Market).
Показники сегментів:
Міські рішення: Прибуток: (прибуток у 2025 )2024: $304М$205M . Зниження було зумовлене (зростанням витрат у трьох інфраструктурних проектах. Нові нагороди: отримано контрактів на суму $8,7 млрд, зокрема у фармацевтичній, рідкоземельній та напівпровідниковій галузях. Залишки: $18,7 млрд.
Енергетичні рішення: Прибуток/збиток: )збиток у 2025 $108M 2024: $414M прибуток(. Це значне зниження зумовлене позовом проти Santos. За винятком впливу Santos, сегмент показав результати вище за очікування. Основні моменти: успішне завершення проекту BASF у Китаї.
Місійні рішення: Прибуток: $256M )2024: $153М$94M . Вплив резерву знизив прибутковість. Залишки: $2,2 млрд.
Прогноз
Керівництво представило прогноз на 2026 рік, орієнтований на зростання та грошовий потік:
Коригований EBITDA: ціль — (- $585М.
Коригований EPS: очікується $2,60 - $3,00 )з урахуванням позитивного впливу викупу акцій$60M .
Нові нагороди: співвідношення «книга до спалення» очікується понад 1,0, а нові замовлення значно зростуть у порівнянні з 2025 роком.
Розподіл капіталу: планується викуп акцій на суму $1,4 млрд у 2026 $525M (завершено у січні-лютому).
Грошовий потік: очікується приблизно (операційний грошовий потік $400M за винятком податкових платежів NuScale).
Стратегічні теми та можливості
Стратегічні інвестиційні теми, виділені у звіті та документах:
Монетизація NuScale $300M Ліквідність-Подія(: Fluor швидко монетизує свої інвестиції у NuScale )SMR - Технологія малих модульних реакторів(. Станом на лютий 2026 року отримано приблизно )грошових надходжень, і планується продати залишкові акції до кінця другого кварталу 2026 року. Це «очищення» балансу компанії та фінансування масштабного викупу акцій.
Штучний інтелект і дата-центри: компанія веде активні переговори щодо проектів дата-центрів у США та Європі. Також бачить можливості у газових електростанціях та ядерних проектах (у сегменті «Power») для задоволення зростаючого попиту на енергію штучного інтелекту.
«Розумна» структура контрактів: Fluor відмовилася від ризикованих фіксованих цінових $2B однократних( контрактів на користь відшкодовуваної )з витратами плюс( моделі. 81% поточного залишку складають відшкодовувані контракти. Це забезпечує захист маржі в умовах інфляції.
Висновок
Fluor Corporation робить рішучі кроки для очищення балансу та оптимізації структури капіталу )продаж NuScale та викуп акцій(. Стратегія компанії відповідає глобальному оновленню інфраструктури, енергетичному переходу та інвестиціям у промисловість за підтримки ШІ.
Позитивні каталізатори: • Агресивна програма викупу акцій на $1,4 млрд. • Високий відсоток відшкодовуваних )ризикозахищених( контрактів )81%(. • Очікуване зростання витрат на дата-центри та енергетичну інфраструктуру.
Негативні фактори: Витрати грошових коштів на старі проекти продовжаться у 2026 році. Також можливі відхилення у квартальних фінансових результатах.
Підсумок: компанія наближається до завершення процесу звільнення від операційних тягарів. 2026 рік оцінюється як критичний переломний момент як для нормалізації операційної прибутковості, так і для агресивного повернення капіталу )buyback(.