Тривожний сигнал Palantir: чому імпульс акцій охолоджується швидше, ніж очікувалося

Коли акція принесла 2200% доходу за три роки, інвестори природно очікують, що цей імпульс продовжиться. Однак останні дані виявляють тривожну тенденцію, яку легко пропустити: Palantir Technologies увійшла в фазу, коли її післязвітні ралі втрачають інерцію з прискоренням. Ця тривожна тенденція піднімає питання, чи зможуть великі прибутки минулого бути повторені в майбутньому.

Від улюбленця штучного інтелекту до питання оцінки

Стрімкий зліт Palantir не стався за одну ніч. Компанія, заснована понад два десятиліття тому, спочатку зробила собі ім’я в аналізі урядових даних, перш ніж переключитися на комерційний сектор. Реальним поворотним моментом стала запуск її платформи штучного інтелекту (AIP)—інструменту, який кардинально змінив підхід бізнесу до інтеграції ШІ.

На відміну від складних реалізацій ШІ, що вимагають значних технічних знань, AIP дозволяє комерційним клієнтам застосовувати штучний інтелект до своїх конкретних задач з мінімальними труднощами. Попит був надзвичайним. Квартал за кварталом керівництво підкреслювало прискорення залучення клієнтів і зростаючий інтерес з боку підприємств, які прагнуть розкрити потенціал ШІ. Цей комерційний імпульс у поєднанні з міцними урядовими контрактами створив переконливу історію зростання, яка захопила уяву інвесторів.

Проблема? Ринок уже повністю заклав ці очікування у ціну.

Явна тенденція сповільнення

Ось де дані стають поучними. Хоча акції Palantir зазвичай зростали в тижні та місяці після квартальних звітів, масштаб цих зростань значно звузився:

Таймлайн післязвітних показників:

• Q1 2024: +120% за шість місяців після звіту
• Q2 2024: +320% за шість місяців після звіту
• Q3 2024: +200% за шість місяців після звіту
• Q4 2024: +84% за шість місяців після звіту
• Q1 2025: +51% за шість місяців після звіту

Траєкторія очевидна. Те, що раніше давало потрійні цифри у відсотках у півріччі після звітів, тепер приносить мізерні прибутки. Навіть реакція через два тижні після звітів значно згладжена: Q1 2025 показує всього +2% відскоку, тоді як у Q3 2024 було +47%.

Це сповільнення посилає конкретний сигнал: ентузіазм ринку щодо додаткових перевищень прибутків суттєво змінився. Акції не знищуються—їх переоцінюють.

Чому це важливо зараз

Основна причина— оцінка. Акції ШІ загалом трималися на преміальних мультиплікаторах роками, і Palantir не був винятком. Хоча недавня корекція знизила оцінки з їхніх піків, акції все ще торгуються на рівнях, що передбачають значне майбутнє зростання. Коли ціна компанії вже відображає оптимістичні очікування, кожне перевищення прогнозу приносить менше несподіванки.

Це не спростовує фундаментальні показники Palantir. Компанія продовжує демонструвати пристойне зростання прибутків, а імпульс залучення клієнтів залишається стабільним. Коментарі керівництва й динаміка попиту на ринку залишаються сильними. Для довгострокових інвесторів ці показники свідчать, що компанія залишається добре позиціонованою для стабільного зростання капіталу в найближчі роки.

Однак для тих, хто прагне отримати вибухові прибутки, характерні для 2023 та початку 2024 року, ця тривожна зупинка вказує, що ця глава може закінчуватися. Акції безумовно можуть приносити прибутки й надалі, але дні дво- або трьохсотвідсоткових річних ралі, схоже, позаду—принаймні до тих пір, поки зростання не перевищить суттєво очікування ринку.

Висновок для інвестицій

Інвесторам, які оцінюють Palantir сьогодні, слід усвідомлювати зміни, що відбуваються під поверхнею. Компанія не терпить поразки—вона стає більш традиційною компанією з оцінкою. Чи подобається вам така перспектива залежить від того, чи шукаєте ви трансформаційні прибутки або стабільне зростання з експозицією до ШІ.

Попереджувальний сигнал полягає не в тому, що Palantir погана інвестиція. Скоріше, що вікно для виняткових прибутків може звужуватися, і співвідношення ризиків і вигод суттєво змінилося порівняно з двома роками тому.