Чому ці дві акції у сфері охорони здоров'я пропонують переконливі можливості зростання дивідендів

Коли інвестори думають про акції у сфері охорони здоров’я, зростання дивідендів рідко приходить на думку — проте AbbVie та Medtronic тихо побудували два з найвражаючих історій виплат у цій галузі. Хоча акції сектору охорони здоров’я зазвичай відстають від інших секторів за доходністю, з середньою дивідендною доходністю близько 1,67% для великих медичних компаній, ці дві виняткові компанії демонструють, як дисципліноване розподілення капіталу та сильні бізнес-фундаментали можуть забезпечити стабільні, зростаючі виплати.

Виклик для акцій охорони здоров’я полягає у їхній бізнес-моделі. На відміну від комунальних служб, які мають стабільні та передбачувані доходи, фармацевтичні та медичні компанії повинні постійно інвестувати у дослідження та розробки. Коли патенти на бестселери закінчуються, продажі зникають, оскільки на ринок виходять генеричні конкуренти. Ця необхідність у R&D означає, що більшість акцій сектору охорони здоров’я орієнтовані на інновації більше, ніж на повернення акціонерам. Проте деякі компанії у цій галузі розгадали цю загадку, створюючи диверсифіковані портфелі та отримуючи достатній вільний грошовий потік для фінансування як зростаючих ініціатив, так і підвищення дивідендів.

AbbVie трансформується поза залежністю від Humira

AbbVie є однією з найсильніших компаній у секторі за дивідендними виплатами серед великих фармацевтичних компаній, з поточною доходністю 2,98% — значно вище середнього по галузі. Враховуючи її історію як частини Abbott Laboratories до відокремлення у 2013 році, компанія вже 54 роки поспіль підвищує дивіденди, закріплюючи статус «Короля дивідендів» разом із ще лише 55 компаніями у світі. Цього року AbbVie підвищила квартальний дивіденд на 5,5% до 1,73 долара за акцію.

Останній квартал фармацевтичного гіганта показав дохід у 15,8 мільярда доларів, що на 9% більше порівняно з минулим роком. Хоча прибуток на акцію знизився на 38% через збільшення інвестицій у дослідження та розробки і виплати за досягненням етапів, ці витрати свідчать про стратегічну впевненість у майбутніх доходах.

Що робить дивіденди AbbVie особливо стійкими, так це її успішна трансформація бізнесу. Десять років тому бестселер Humira приносив 63% доходу компанії, створюючи значний ризик концентрації через закінчення патентів. Сьогодні два нові імуно-ліки зайняли центральне місце: Skyrizi приніс у останньому кварталі 4,7 мільярда доларів, а Rinvoq — 2,2 мільярда, тоді як Humira знизилася до всього 993 мільйонів доларів. Цей перехід демонструє, як компанія розумно інвестувала прибутки від Humira у розвиток своєї майбутньої лінійки продуктів.

AbbVie додатково зміцнила свій портфель, увійшовши до онкології, яка тепер становить майже 11% доходу. Компанія додала три нові препарати для лікування злоякісних новоутворень — Elahere для раку яєчників, Emrelis для раку легень і Epkinly для лімфоми — щоб доповнити вже існуючі препарати для крові Imbruvica та Venclexta. З вільним грошовим потоком у 11,11 долара на акцію за останні 12 місяців і річною дивідендною виплатою у 6,92 долара, рівень виплат компанії у 58% залишається стабільним навіть при активному фінансуванні інновацій.

Medtronic стимулює зростання через медичні інновації

Medtronic, оцінена у 132 мільярди доларів, є найбільшим у світі незалежним виробником медичних пристроїв. Бізнес компанії охоплює кардіостимулятори, дефібрилятори, серцеві клапани, інсулінові помпи та хірургічні інструменти. Однак у останні роки Medtronic розвивається за межами традиційного обладнання, створюючи розумні медичні системи, що працюють на штучному інтелекті та передових сенсорах.

Система GI Genius використовує штучний інтелект для допомоги лікарям у виявленні навіть мікроскопічних поліпів під час колоноскопій, тоді як PillCam — мініатюрна камера у капсулі, яку можна проковтнути — дозволяє лікарям бачити травний тракт у безпрецедентних деталях. Ці інновації підкреслюють перехід Medtronic до високомаржинальних, орієнтованих на дані медичних рішень, що створюють цінність для медичних закладів і пацієнтів.

Фінансово Medtronic демонструє стабільну роботу. Останній квартальний дохід склав 9 мільярдів доларів, що на 6,6% більше порівняно з минулим роком, а прибуток на акцію зріс на 8% до 1,07 долара. Управління прогнозує, що у 2026 році дохід зросте на 5,5%, а скоригований прибуток на акцію — на 4,5%, що є хорошим показником для компанії такого масштабу.

Щодо дивідендів, Medtronic підвищила їх уже 48-й рік поспіль, забезпечуючи поточну доходність близько 2,75%. Навіть при рівні виплат у 69% компанія виглядає комфортно завдяки прогнозованому зростанню доходів. Крім того, Medtronic планує відокремити свій бізнес з діабету, який становить лише 8% доходу, і заявила, що ця реструктуризація позитивно вплине на її фінансові показники без шкоди для дивідендної політики.

Створення захищеного інвестиційного підходу у секторі охорони здоров’я

AbbVie та Medtronic мають важливу перевагу, яка забезпечує їхню стійкість у дивідендних виплатах: масштаб. Їхній розмір дозволяє підтримувати стабільне зростання доходів і диверсифікацію бізнесу, що захищає від неминучих невдач окремих продуктів або сегментів. Коли один підрозділ працює погано, інші зазвичай компенсують.

Величезна здатність AbbVie генерувати готівку — понад 19 мільйонів доларів минулого року — дозволяє одночасно фінансувати активні дослідження та стабільне зростання дивідендів. З 90 програмами у портфелі, включаючи 60 кандидатів на середньо- або пізньостадійному етапі, компанія закріпила за собою конкурентну перевагу на десятиліття. Аналогічно, Medtronic використовує свій масштаб, реінвестуючи прибутки у нові медичні технології, зберігаючи дисципліну щодо зростання дивідендів.

Для інвесторів, що шукають захищений сектор охорони здоров’я, ці дві компанії пропонують щось рідкісне: доведену здатність зростати для акціонерів, зберігаючи конкурентоспроможність через постійні інновації. Обидві довели, що акції сектору охорони здоров’я не обов’язково мають жертвувати зростанням дивідендів для фінансування необхідних досліджень — їм достатньо досягти достатнього масштабу та операційної дисципліни, щоб забезпечити обидва напрямки одночасно.