Фінансові результати Q4 AFG: Аналіз показників у порівнянні з консенсусом аналітиків

Американська фінансова група (AFG) завершила 2025 рік з результатами за четвертий квартал, які продемонстрували змішану картину у порівнянні з очікуваннями Уолл-стріт. Компанія заробила 2,02 мільярда доларів у квартальному доході, що трохи нижче за консенсусну оцінку Zacks у 2,05 мільярда доларів, що становить -1,37% відхилення. Однак прибуток на акцію розповів іншу історію: AFG склала 3,65 долара на акцію проти прогнозу в 3,18 долара, що стало суттєвим +14,66% сюрпризом, який здивував аналітиків.

Ця різниця між недосягненням у доходах і перевищенням у прибутках підкреслює, чому інвестори повинні дивитися за межі головних цифр, щоб зрозуміти справжнє операційне здоров’я компанії. Як показують результати AFG, метрики, що визначають прибутковість, часто відкривають більш переконливу картину порівняно з лише верхнім рядком доходів. Ось як ключові операційні показники компанії порівнювалися з прогнозами аналітиків у трьох основних бізнес-сегментах:

Доходи та прибутки: головні цифри проти реальності

За рік, у порівнянні з попереднім, доходи AFG у четвертому кварталі знизилися на 2,7%, що відображає загальні труднощі в страховій галузі. Однак перевищення прибутку — з EPS у 3,12 долара минулого року до 3,65 долара цього — свідчить про те, що компанія більш ефективно керувала своїми витратами, ніж очікувалося, порівняно з попередніми показниками та моделями аналітиків.

Операційні метрики: нерухомість і транспорт проти спеціалізованих ризиків

Сегмент нерухомості та транспорту виявився зразковим у порівнянні з очікуваннями. Відсоток збитків і LAE у цьому сегменті склав 56,8%, значно нижче середнього прогнозу трьох аналітиків у 69,9%. Відсоток витрат на страхове обслуговування (Underwriting Expense Ratio) у 13,8% також був нижчим за прогноз у 20,7%, що разом дало зведений коефіцієнт (Combined Ratio) у 70,6% проти прогнозованих 90,5%. Це свідчить про суттєве перевагу у контролі витрат і управлінні збитками.

Спеціалізовані ризики показали більш нюансовану картину. Відсоток збитків і LAE у 68,7% перевищив середній прогноз трьох аналітиків у 63,7%, що свідчить про трохи вищу активність претензій, ніж очікувалося. Витрати на страхове обслуговування у 28% також були вищими за оцінку у 25,5%, що підвищило зведений коефіцієнт до 84,1% проти прогнозу у 88,3%. Хоча цей сегмент все ще був нижчим за очікування, його маржа була більш щільною порівняно з сегментом нерухомості та транспорту.

Зростання премій і інвестиційний дохід: змішані сигнали проти прогнозів

Чисті отримані премії у портфелі AFG склали 1,81 мільярда доларів проти середнього прогнозу трьох аналітиків у 1,82 мільярда, що становить незначне -2,4% у порівнянні з минулим роком. Премії сегмента нерухомості та транспорту склали 735 мільйонів доларів, трохи перевищуючи прогноз у 713,96 мільйона, тоді як премії у сегменті спеціалізованих ризиків зросли до 812 мільйонів доларів проти оцінки у 798,1 мільйона, що становить +7,7% у порівнянні з минулим роком.

Чистий інвестиційний дохід у 183 мільйони доларів не досяг прогнозу у 195,98 мільйона, знизившись на -5,7% у порівнянні з минулим роком. Це слабке місце відображає нижчі відсоткові ставки порівняно з минулим роком, що є головним чинником тиску на сектор страхування.

Підсумок: сильніше за очікування, але з застереженнями

Результати AFG за четвертий квартал демонструють, що якість прибутку важливіша за чисті доходи. Значний перевищення EPS при скромному зниженні доходів свідчить про те, що операційна реалізація переважила виклики у верхньому рядку. Однак змішані результати у різних сегментах і слабший інвестиційний дохід вказують на те, що компанія стикається з постійним тиском у порівнянні з минулим роком. Інвесторам, які стежать за AFG, слід враховувати ці операційні деталі — як фактична продуктивність порівнювалася з прогнозами — щоб сформувати більш повну картину траєкторії компанії на 2026 рік.