Менеджер портфеля зменшує обсяг казначейських білетів, але зберігає короткостроковий грошовий резерв

У кінці січня компанія Jim Saulnier & Associates з Колорадо здійснила стратегічний коригування своєї позиції у готівці, зменшивши свою частку у ETF казначейських біллів Vanguard 0-3 місяці — цей крок свідчить про вдосконалений підхід до управління короткостроковою ліквідністю, а не про повну відмову від альтернатив готівки.

Транзакція: зменшення короткострокових інструментів на 5,8 мільйона доларів

29 січня компанія повідомила, що у четвертому кварталі вона продала 77 109 акцій VBIL. Оцінна вартість цієї операції склала 5,82 мільйона доларів, розрахована за середньою квартальною ціною закриття. Враховуючи як зменшення кількості акцій, так і коливання цін, загальне зменшення позиції склало 5,86 мільйона доларів.

Незважаючи на це скорочення, Jim Saulnier & Associates зберегла значущу позицію у казначейських біллах. Станом на 31 грудня фонд продовжував володіти 141 880 акціями, оціненими приблизно у 10,70 мільйона доларів. Ця залишкова частка становить 5,55% від загальних звітних активів під управлінням (AUM) у 192,93 мільйона доларів.

Як казначейські білли входять у структуру фонду

Структура портфеля відображає чітку інвестиційну філософію. Основні активи фонду включають три ключові позиції:

• AOR (ETF зростаючого розподілу iShares): 25,49 мільйона доларів (13,2% від AUM)
• AOA (агресивний розподіл iShares): 17,19 мільйона доларів (8,9% від AUM)
• VBIL (ETF казначейських біллів Vanguard 0-3 місяці): 10,70 мільйона доларів (5,6% від AUM)

Розподіл у казначейські білли розташований нижче за топ-активи, але все ж становить значний буфер. Це підкреслює стратегію фонду — закріплювати портфель зростаючими та збалансованими активами, водночас зберігаючи захисний рівень у готівці.

Чому казначейські білли залишаються важливими для збереження капіталу

На момент подання документів акції VBIL торгувалися за ціною 75,62 долара, з SEC-доходністю за 30 днів 3,56%. ETF відстежує ультракороткі державні цінні папери США з термінами погашення три місяці або менше, пропонуючи кілька ключових переваг:

Низький рівень ризику: Казначейські білли майже не мають кредитного ризику, оскільки підтримуються повною довірою та кредитом уряду США.

Ефективність витрат: З коефіцієнтом витрат 0,06% фонд має мінімальні збори, що дозволяє інвесторам отримувати доходи без значних втрат.

Збереження капіталу: Орієнтація на терміни погашення 0-3 місяці забезпечує мінімальну волатильність цін, що робить їх ідеальним інструментом для інвесторів, які цінують стабільність понад зростання.

Перевага ліквідності: Фонд забезпечує легкий вхід і вихід, що важливо для менеджерів портфеля, які можуть швидко розміщувати або паркувати капітал.

За минулий рік VBIL демонстрував ознаки стабільного грошового інструменту, з мінімальними коливаннями цін, що майже не помічалися інвесторами. На момент подання документів SEC-доходність у 3,56% відображала актуальні короткострокові відсоткові ставки і зберігала безпеку урядових цінних паперів.

Що означає цей ребаланс для диверсифікованих портфелів

Зменшення позиції компанії Jim Saulnier & Associates ілюструє тонкий підхід до управління готівкою. Замість того, щоб гнатися за доходами або повністю відмовитися від короткострокових інструментів, компанія визнає просту реальність: незінвестований капітал і надлишкові готівкові позиції мають свою ціну можливості.

Ця корекція — оптимізація портфеля, яка визнає, що хоча альтернативи готівки, такі як казначейські білли, відіграють важливу захисну роль, надмірне їхнє розміщення може знизити доходність у диверсифікованій стратегії. Зменшуючи позицію, зберігаючи при цьому 5% резерву у ліквідних, короткострокових цінних паперах, фонд зберіг гнучкість без втрати потенціалу зростання.

Загальна структура портфеля — з балансом і зростаючими фондами з глобальним акційнимExposure — гарантує, що зменшення у казначейських біллах не порушить загальну систему управління ризиками. Насправді, це свідчить про впевненість у диверсифікованій акційній позиції при збереженні стратегічних резервів.

Основні висновки для інвесторів, які шукають стабільні грошові позиції

Для роздрібних і інституційних інвесторів, що оцінюють свої готівкові розподіли, рішення Jim Saulnier & Associates пропонує кілька уроків:

Казначейські білли — як опори, а не альтернативи: короткострокові державні цінні папери, такі як VBIL, слугують опорами портфеля під час волатильності, а не як постійне місце для зберігання готівки.

Правильне масштабування готівки: навіть незначне зменшення — з високих відсотків до середньодвохзначних — може суттєво покращити ризик-скориговану доходність без втрати фінансової гнучкості.

Якість понад зручність: дохідність у 3,56% за державними казначейськими біллами, навіть з урахуванням зборів, є конкурентоспроможною порівняно з депозитами або ощадними рахунками, що винагороджує дисциплінованих інвесторів, які цінують безпеку поряд із доходами.

Балансування: казначейські білли добре працюють у рамках ширшої диверсифікованої стратегії, а не як самостійні інвестиції. Вони ефективні у збереженні капіталу та забезпеченні ліквідності, але не повинні домінувати у портфелі.

Рішення Jim Saulnier & Associates в кінцевому підсумку відображає філософію, що готівка не відкидається і не накопичується без діла, а підбирається відповідно до конкретних потреб портфеля. Казначейські білли залишаються надійним інструментом для цієї мети, особливо в умовах невизначеності щодо процентних ставок, коли збереження капіталу так само важливе, як і отримання доходу.