Давайте говорити з більшою науковою точністю про ‎#Bitcoin

З моменту досягнення ним піку близько 126 тисяч доларів на початку жовтня, Bitcoin увійшов у явний низхідний тренд. Цього тижня він сягнув 60 тисяч доларів, а потім відскочив до приблизно 67 тисяч. Ми говоримо про зниження більш ніж на 50% від піку до дна, що відповідає практичному визначенню медвежого ринку для високоволатильних активів.

Головне не обсяг падіння, а його контекст: прибутки 2025 року майже повністю знівельовані, а повернення наближається до рівнів 2024 року, що свідчить про широке «переформатування цін» — не просто технічну корекцію.

Основна заувага: синхронізація з акціями програмного забезпечення

Зниження з жовтня співпадає з різкою хвилею продажів акцій програмного забезпечення, тоді як матеріальні активи, такі як золото, срібло та метали, демонструють стабільність або зростання. Ця модель натякає на зміну «системи ринку» (Market Regime) від переваги високочутливих до ставок та ліквідності активів до переваги активів, що більше пов’язані з історією хеджування та ризиками інфляції або дефіциту пропозиції.

За останні роки ринок оцінював «цифровізацію» як головну тему: програмне забезпечення, інтелектуальна власність, штучний інтелект і хмарні сервіси. Тепер спостерігається явне переважання реального економіки та ланцюгів постачання і товарів, що відображається у різниці в продуктивності між класами активів.

Аналізовий висновок: Bitcoin став ближчим до активу «зростання/ліквідність», ніж до «хеджу/цифрового золота»

Зрозуміло, що Bitcoin дедалі більше рухається як «Proxy» для технологічних/програмних акцій, а не як незалежний хеджевий актив. Це проявляється у трьох аспектах:
1. Висока чутливість до умов ліквідності: коли фінансові умови стають жорсткішими або зростають доходи безпечних активів, високоризикові активи зазнають тиску, і Bitcoin часто входить до цієї корзини.
2. Зростаюча кореляція з технологічними історіями: коли знижується довіра до історії штучного інтелекту або високих мультиплікаторів у секторі програмного забезпечення, страхові настрої поширюються на цифрові активи.
3. Цінова поведінка, заснована на «настроях» більше ніж на короткострокових фундаментальних факторах: потоки капіталу, леверидж, позиціонування та фінансовані боргом позиції впливають на ціну швидше, ніж будь-який «фундаментальний» показник, що можна щодня виміряти.

З іншого боку, акції апаратного забезпечення демонструють відносну стійкість поки що, але ця стійкість не гарантує. Якщо тиск пошириться на інші компоненти технологічного сектору, ми можемо побачити розширення хвилі продажів, але це сценарій, який потребує підтвердження даними, а не просто припущенням.

Інформаційний сигнал: індекс настроїв — не доказ цінності

Коли великі медіа-організації починають регулярно публікувати «похоронні» статті про Bitcoin, це зазвичай відображає пікову негативну динаміку настроїв. Історично, хвилі надмірного висвітлення іноді збігаються з точками розвороту, оскільки медіа схильні посилювати історії після того, як рух цін уже відбувся. Однак цю ознаку слід розглядати як індекс настроїв (Sentiment Indicator), а не як аргумент для оцінки.