Віталік ставить під сумнів Rollup: чи зможе Aztec за допомогою контрольованої приватності виділитися?

Автор: CoinW Research Institute

Резюме

Aztec — це приватність-пріоритетний zkRollup, побудований на Ethereum, який не ставить за мету просто масштабування, а прагне створити систему смарт-контрактів з «за замовчуванням приватністю та можливістю верифікації виконання». Завдяки архітектурі, що поєднує приватне виконання та верифікацію на ланцюгу, а також мові Noir, спеціально розробленій для нульових знань, Aztec прагне створити повноцінну екосистему нативних приватних додатків. Проект пройшов кілька раундів фінансування від провідних інституцій і чітко визначив механізми стимулювання мережі та участі спільноти у токеноміці. У порівнянні з основними L2, що змагаються за продуктивністю, Aztec обрав диференційований напрямок приватного виконання, що робить його унікальним у системі Ethereum. Однак довгострокова цінність залежить від того, чи стане приватність основним трендом, а також від розвитку регулювання, технічних характеристик і екосистемного розширення.

1. Чому Aztec останнім часом привертає увагу ринку?

Перспективи галузі: структурне відновлення інтересу до приватності

За останні кілька років, через посилення регулювання та обережність бірж щодо анонімних протоколів, сектор приватності зазнав охолодження. Багато проектів у цій сфері були відкинуті на узбіччя, а «приватність» колись вважалася високоризиковим трендом. Однак ситуація змінюється. З оновленням застосунків на ланцюгу приватність знову повертається до центру уваги у нових формах. AI-агенти роблять автоматизацію стратегій можливою, а автоматичне виконання означає, що логіка та дані транзакцій не можуть бути повністю відкритими; RWA та участь інституцій вимагають моделей «можливої верифікації без надмірної прозорості»; активи мають бути реальними, але бізнес-деталі не обов’язково відкривати. Технології zkEVM, zkVM поступово стають зрілими, що робить можливим обчислення, які можна верифікувати, але не бачити. Приватність перестає бути лише інструментом анонімних переказів і перетворюється на нову базову інфраструктурну можливість. Зростання популярності Aztec — яскравий приклад такої структурної зміни.

Фон команда та довіра

На ранніх етапах Aztec запустив Aztec Connect — спробу дослідження приватних DeFi-проектів, але згодом свідомо закрив цей продукт і зосередився на створенні «приватного нативного Rollup». Ця зміна викликала суперечки, але водночас показала готовність команди робити довгострокові технічні вибори, а не слідувати короткостроковим трендам. Після цього Aztec зосередився на архітектурі zkRollup з «за замовчуванням приватністю» та розробив мову Noir для нульових знань, поступово створюючи цілісну систему приватних смартконтрактів.

Засновник Zac Williamson — досвідчений дослідник у сфері нульових знань і криптографії, один із ранніх учасників системи PLONK. Команда Aztec багато років глибоко працює з технологіями ZK — від протоколів приватних активів до архітектури Rollup і мови Noir. Навіть у періоди спаду інтересу до приватності команда не припиняла розробки, а навпаки — трансформувала та переорієнтовувала продукти. Така постійна інвестиція та технічний бекграунд роблять Aztec більш схожим на довгостроковий інфраструктурний проект, ніж на короткостроковий хайп.

Фінансові ресурси

У грудні 2021 року Aztec залучив близько 17 мільйонів доларів у раунді Series A, з лідером Paradigm та участю a_capital, Variant, Nascent і Віталіка Бутеріна. У грудні 2022 року, під час загального спаду ринку, проект завершив раунд Series B на 100 мільйонів доларів, очолений a16z crypto, з участю A Capital, King River та інших. Загалом залучено понад 119 мільйонів доларів. Обидва інвестори — топові гравці у криптоінфраструктурі, що роблять ставку на довгострокову технічну та архітектурну перспективу, а не на короткострокові спекуляції. Завершення великого раунду у низький сезон — сигнал, що інвестиції цінують технічний шлях і потенціал Aztec, а не лише ринкову емоцію.

Поточна увага до Aztec зумовлена довгостроковим досвідом команди у сфері ZK, чіткою стратегією продуктового оновлення та підтримкою провідних інвестиційних гравців. Фінансування і ринок формують інтерес, але екосистема ще формується.

2. Яке основне завдання Aztec? Що саме він будує?

Не просто Layer2, а приватний виконавчий рівень

Aztec — це не окрема Layer1, а zkRollup, побудований на Ethereum у вигляді другого шару. Всі транзакції та нульові знання, що підтверджують їх, згодом передаються до основної мережі Ethereum для верифікації, тому безпека залишається на рівні Ethereum. Однак неправильно вважати його просто ще одним L2. Більшість L2 вирішують проблему продуктивності — зменшення газових витрат, підвищення швидкості транзакцій. Aztec ж націлений на вирішення проблеми «повної прозорості» структури блокчейну за замовчуванням.

В Ethereum, баланс рахунків, історія транзакцій, логіка викликів контрактів — все відкрито. Це забезпечує верифікацію, але обмежує застосування у реальних сценаріях. Стратегії інституційних гравців не можна приховати, конкуренція на ланцюгу не залишається таємною, алгоритми автоматичного виконання AI також будуть розкривати деталі. Реальний бізнес не працює у повністю відкритому режимі. Aztec прагне зробити так, щоб блокчейн зберігав можливість верифікації, але мав розумні межі приватності.

Технічний стрижень: приватне виконання, верифікація на ланцюгу

Основна ідея Aztec — «приватне виконання, публічна верифікація». Користувачі виконують транзакції або виклики контрактів локально, генеруючи нульові знання. Верифікація на ланцюгу — це підтвердження «відповідає правилам», а не «що саме зроблено». Мережа підтверджує правильність обчислень, але не обов’язково бачить суми, дані або деталі виконання. Це відрізняє його від традиційних Rollup, де дані залишаються відкритими. Aztec змінює модель виконання: стан може бути приватним, але довіреним, — структура, що називається «можливо верифіковане, але непоказане». Це не скасовує прозорість, а переносить її з рівня даних до рівня доказів.

Приватні смартконтракти та екосистема Noir

Мета Aztec — не лише приватні перекази, а й підтримка «приватних смартконтрактів». У традиційних блокчейнах стан контрактів за замовчуванням відкритий. В Aztec контракти можуть мати приватний стан і логіку, при цьому взаємодіяти з відкритим світом за потреби. Розробники можуть самі визначати, які дані відкривати, а які приховувати, створюючи «контрольовану прозорість». Щоб зробити цю модель реальною для розробки, Aztec створив мову Noir — для нульових знань. Раніше розробка ZK була дуже складною, але Noir прагне зробити цю складність інженерною та більш доступною, щоб розробники могли створювати приватні додатки у більш звичному стилі. Aztec — це не просто мережа, а цілісна система приватного виконання, що включає середовище виконання, механізми доведення та інструментарій для розробки.

3. Економічна модель і довгострокова цінність

Поточна інформація про токен: загальна кількість, розподіл і механізми емісії

Згідно з білою книгою Aztec, початковий запас AZTEC становить 10,35 мільярдів токенів, розподілений між різними ролями та цілями. Загалом, токени розподіляються між інвесторами, командою, фондом, екосистемою та учасниками спільноти. Близько 21.96% (приблизно 2.273 млрд) призначено для продажу, включаючи публічний аукціон і продаж у перших вузлах. Це переважно для ціноутворення на початкових етапах і запуску мережі.

Структурно розподіл AZTEC базується на кількох ключових напрямках: частина йде на підтримку ранніх інвесторів і підтримувачів, частина — на довгострокові стимули команди, фонд відповідає за розвиток протоколу і управління, екосистема отримує ресурси для залучення розробників і запуску додатків; також передбачені механізми нагородження (Y1 Network Rewards), резерви для ліквідності та майбутніх стимулів. Така токеноміка враховує як підтримку початкового капіталу, так і резерви для подальшого розвитку, орієнтуючись на довгострокову інфраструктурну цінність.

Як токен буде створювати цінність у приватному L2?

Основні функції AZTEC включають:

(1) Безпека мережі та стимули через стейкінг. Токени використовуватимуться для стейкінгу учасників мережі (Sequencers або порядкових вузлів), що підтримують стабільність і децентралізацію. Власники можуть запускати вузли або делегувати токени для отримання нагород, подібно до інших систем PoS/стейкінгу.

(2) Управління. Власники AZTEC зможуть брати участь у голосуванні щодо оновлень протоколу, налаштувань параметрів і розподілу ресурсів. Це робить токен не лише засобом цінності, а й інструментом управління спільнотою.

(3) Оплата комісій і стимулювання виконання. У майбутньому, при запуску середовища виконання смартконтрактів Aztec, токени можуть використовуватися для оплати транзакцій і зборів, а також для стимулювання учасників, що підтверджують і сортують транзакції.

З цих механізмів випливає, що приватність стає частиною ціннісної моделі. На відміну від звичайних L2, що орієнтовані на масштабування, Aztec через «приватність», «вибіркове розкриття» і «контрольовану прозорість» створює технічну базу для застосувань у реальному фінансовому секторі, для інституційних і висококонфіденційних сценаріїв. Це робить мережеві комісії і попит на токени більш орієнтованими на високі цінності.

4. Продаж токенів і TGE: чесний аукціон і голосування спільноти

Використання механізму CCA для публічного розподілу токенів

Публічний розподіл AZTEC використовує механізм «непреривчастого аукціону» (Continuous Clearing Auction, CCA), розроблений спільно з Uniswap Labs для Uniswap v4. Це перший у блокчейні повністю застосований CCA для токенів. Механізм дозволяє учасникам на основі прозорих і чесних правил самостійно визначати ціну і робити ставки, уникаючи «гонитви за газами», монополії великих гравців і нерівних умов. Весь процес — на рівні блокчейну, прозорий і верифікований, що сприяє справжньому відкритому ціноутворенню.

Аукціон тривав з 2 по 6 грудня 2025 року, залучив понад 16 700 учасників, продано токенів на суму близько 19 476 ETH (близько 61 мільйонів доларів). Було розподілено приблизно 14.95% загальної емісії AZTEC. Учасники — не лише звичайні користувачі, а й оператори тестових вузлів, ранні учасники екосистеми і стейкери ETH. Встановлено ліміт максимальної ставки для однієї особи, щоб запобігти концентрації. Після завершення аукціону автоматично створено початковий ліквідний пул на Uniswap v4, з приблизно 273 мільйонами AZTEC (близько 2.6% емісії), що забезпечить основу для майбутніх торгів.

Відкриття TGE через голосування спільноти

Після аукціону велика кількість токенів залишаються заблокованими до моменту TGE. За офіційною інформацією, TGE було схвалено голосуванням спільноти і заплановано на 12 лютого 2026 року (за київським часом). Тоді учасники зможуть вільно передавати і торгувати своїми AZTEC.

Ця схема відображає управлінську логіку Aztec: кінцева свобода обігу токенів — не рішення команди, а результат голосування учасників. Успіх TGE означає старт нової фази токеноміки і залучення спільноти до управління мережею.

Розподіл і механізми розблокування токенів створюють більш відкриту і децентралізовану основу для довгострокової цінності.

5. Конкурентне середовище

Відмінності з основними L2: не змагатися за продуктивність, а за приватність

Поточні провідні Ethereum L2 — Starknet, zkSync, Scroll — орієнтовані на масштабування: підвищення пропускної здатності, зниження вартості, сумісність з EVM. Вони вирішують проблему повільності і високих комісій, але приватність не є їхнім головним фокусом. Aztec, базуючись на zkRollup, має іншу мету. Його позиціонують як privacy-first zkRollup — з приватністю за замовчуванням, а не додатковою функцією. Він підтримує приватний стан і приватні смартконтракти, підкреслює можливість верифікації без розкриття деталей виконання. Тому Aztec не конкуренція за продуктивність, а диференційований напрямок. Інші проекти борються за масштабування, а Aztec — за створення приватного рівня виконання.

Порівняння з іншими приватними проектами: технічний шлях і екосистемна інтеграція

У сегменті приватності Aztec займає особливе місце. Zcash — для приватних платежів, приховує суми і адреси, але не підтримує складні смартконтракти. Secret Network використовує TEE для приватних контрактів, але це окрема Layer1, і інтеграція з Ethereum вимагає мостів. Проекти на зразок Zama з Fully Homomorphic Encryption (FHE) — ще на ранніх етапах. Aztec ж має переваги: побудований на Ethereum, успадковує безпеку основної мережі; підтримує програмовану приватність і не лише перекази; створює цілісну екосистему інструментів для розробки приватних додатків із Noir. В межах Ethereum він — один із найсистемніших проектів у напрямку приватних смартконтрактів.

6. Потенційні ризики і майбутні фактори

Регуляторні ризики: чи не обмежать приватність?

Протоколи приватності — чутлива тема у криптосфері. За останні роки деякі приватні інструменти зазнавали регуляторного тиску. Aztec, наголошуючи на «за замовчуванням приватності», хоча й забезпечує верифікацію, не є повністю анонімним. У регуляторній перспективі, інфраструктура приватності може привернути увагу. Майбутнє залежить від того, чи дозволять регулятори «контрольовану приватність», чи підтримка приватних L2 буде обмежена. Це вплине на перспективи розвитку Aztec.

Технічні та екосистемні ризики

Застосування нульових знань вимагає значних обчислювальних ресурсів. На відміну від простих L2, приватне виконання складніше: користувачі мають генерувати докази локально, що не є безкоштовним. Створення приватних станів і їх підтримка — високий бар’єр для розробників. Хоча Noir знижує складність, він ще новий і потребує часу для зрілості. Якщо продуктивність і досвід користувача не покращаться, масштабування може постраждати. Крім того, Aztec орієнтований на нативну приватність, тоді як основні L2 мають вже сформовану екосистему і багато користувачів. Чи будуть розробники готові переосмислювати застосунки для приватності — питання відкриті. Технічна конкуренція швидко зростає: zkVM, модульні рішення і FHE можуть створити альтернативи.

Роздуми: чи не підвищить RWA попит на «контрольовану приватність»?

Крім регуляторних і технічних ризиків, важливо враховувати, що фінансові застосунки на ланцюгу можуть потребувати «контрольованої прозорості». RWA — важливий напрямок, але для інституцій. Вони зазвичай мають багато конфіденційної інформації: контрагенти, ціни, структура позицій, стратегії. Якщо все це стане відкритим, знизиться їхня переговорна позиція і зросте ризик ринкових маніпуляцій.

Отже, RWA не прагнуть до «повної анонімності», а до вибіркової прозорості за умов дотримання регуляторних вимог. Активи мають бути реальними і підтвердженими, правила — аудитованими, але бізнес-деталі — прихованими. У цьому контексті модель Aztec «можливо верифікована, але непоказана» цілком відповідає цим потребам. Вона пропонує не чорний ящик, а контрольовану прозорість: підтвердження результатів і приховування чутливих даних.

Проте, реальна ситуація ще потребує спостереження. Багато RWA-проектів досі використовують ліцензовані або консорціальні ланцюги, або зберігають дані офлайн. Це свідчить, що потреба у приватності є, але прийняття публічних приватних архітектур ще триває. Якщо майбутнє — відкритий публічний ланцюг із регульованою приватністю, Aztec може отримати структурний шанс; якщо ж інституції віддадуть перевагу закритим системам, потенціал публічної приватності обмежиться.