Північноєвропейські пенсійні фонди масово продають американські облігації: сигнал до глобальної переорієнтації капіталу

Нещодавно у регіоні Північної Європи (Скандинавії) пенсійні фонди розпочали масштабну операцію з очищення американських облігацій, що відображає переоцінку глобальними інституційними інвесторами ризиків американського боргу. Пенсійні управління Данії, Швеції, Нідерландів, як найобережніші капітальні стратегії у світі, демонструють своїми діями: американські облігації більше не є синонімом “безризикових активів”.

Три країни Північної Європи запускають очищення американських облігацій, з’являються сигнали ризику

Пенсійні фонди Північної Європи, через їхню високу чутливість до ризиків, вважаються “світовим барометром ризиків”. Ці інституції довгий час вважали американські облігації ключовим активом у своїх портфелях, але тепер їхня позиція зазнала кардинальних змін.

Данський академічний пенсійний фонд першим почав діяти, публічно заявивши, що фінансовий стан США вже важко підтримувати, а згодом за ним пішла Швеція. Шведський пенсійний фонд ще більш радикально зменшив свою позицію у американських облігаціях до майже нуля, що стало рекордом за останні десять років. Також пенсійні фонди Нідерландів значно знизили свою експозицію у американських облігаціях і переключилися на збільшення інвестицій у німецькі облігації для хеджування ризиків.

Ці відтоки капіталу з регіону Північної Європи не є ізольованими випадками, а є яскравим прикладом того, як глобальні інституційні інвестори переглядають свої позиції щодо доларових активів. Рішення пенсійних фондів зазвичай мають довгий цикл, і їхні зміни інвестиційної політики часто відображають глибокі переоцінки ризиків.

Американський борговий спіраль: 38 трильйонів доларів державних облігацій стають нездійсненними

Проблема боргу США стала структурною і невідкладною. За останніми даними, обсяг державного боргу США досяг 38,4 трильйонів доларів, а співвідношення боргу до ВВП перевищує 126%. За цим стоїть криза фінансової стійкості федерального уряду.

У 2025 фінансовому році лише відсоткові платежі сягнуть 1,2 трильйонів доларів, що вже тисне на інші бюджети, зокрема оборону. Ще гірше, що з кожного долара податкових надходжень 19 центів йде на обслуговування боргу. Така структура створює порочне коло “залучення нових боргів для погашення старих”.

Саме через цю боргову кризу американські облігації, що раніше вважалися “укриттям від ризиків”, починають проявляти свої ризики. Пенсійні фонди Північної Європи, базуючись на такому аналізі боргу, ухвалили рішення про їхній продаж.

Структура резервної валюти зазнає кардинальних змін: настає ера диверсифікації активів

Положення долара як світової резервної валюти послаблюється. Дані свідчать, що частка долара у світових валютних резервів знизилася до 46%, тоді як частка золота швидко зросла до 20%. Ця тенденція відображає активну корекцію структур резервів центральних банків.

Після невдачі переговорів щодо Гренландії адміністрація Трампа погрожувала підвищенням мит для країн Північної Європи і навіть фінансовими санкціями проти союзників, що продають американські облігації. Це лише посилило глобальне розуміння: політична передбачуваність США знижується, а політичні ризики американських облігацій зростають.

З ослабленням базису доларової гегемонії світові капітали починають шукати нові можливості для інвестицій. Зростає привабливість золота, єврооблігацій та інших альтернативних активів. Ця тенденція до диверсифікації активів відкриває нову еру — інституційні інвестори більше не зосереджуються лише на одній валютній системі.

Глобальна переорієнтація капіталу: криптоактиви та нові можливості

На тлі реструктуризації світової резервної системи різноманітні активи шукають нові ролі. Коли традиційні укриття ризиків втрачають привабливість, з’являються нові класи активів, що можуть привернути увагу.

Звертає на себе увагу, що на ринку з’являються цифрові активи з потенціалом зростання. За останніми даними:

• ENSO (Enso) поточна ціна $1.31, зміна за 24 години -0.68%
• NOM (Nomina) поточна ціна $0.01, зміна за 24 години +1.50%
• ZKC (Boundless) поточна ціна $0.09, зміна за 24 години +3.37%

Операція з очищення американських облігацій пенсійних фондів Північної Європи стала переломним моментом у ризиковому сприйнятті глобальних інвесторів. З структурної точки зору, це не лише реакція на боргову проблему США, а й початок переходу глобального капіталу від залежності від однієї системи до диверсифікації. У цьому контексті як традиційні, так і нові активи отримують можливість для переоцінки та нових інвестиційних стратегій.