Велика відтік пенсійних фондів: майже 80% американських облігацій підлягає переоцінці, глобальний капітал піднімає хвилю ребалансування активів

Останнім часом світові фінансові ринки стали свідками “тихої революції”. Обережно відомі північні пенсійні фонди раптово об’єдналися для масового зменшення своїх позицій у американських державних облігаціях. Це не є спекулятивним трендом, а сигналом довіри, яку професійні інституції, що керують тисячами мільярдів пенсійних накопичень, вкладають у реальні гроші — вони своїми діями оголошують: міф про “безпечний притулок” американських облігацій вже зруйновано.

Північні пенсійні фонди масово виходять з американських облігацій

Датський академічний пенсійний фонд першим порушив мовчання, повністю звільнивши свої позиції у американських облігаціях. Причину вони прямо сформулювали: фінансовий стан США вже неможливо врятувати. Шведські фонди слідом за ними почали поступово продавати облігації на суму понад 800 мільярдів шведських крон (приблизно 77-88 мільярдів доларів США), з яких майже 90% були виведені до рівня, що можна ігнорувати. Цей історичний крок оновив десятиліття інвестиційних рекордів цієї установи. Пенсійні фонди Нідерландів також не залишилися осторонь, зменшивши свої володіння американськими облігаціями на сотні мільярдів доларів і збільшивши інвестиції у німецький борг.

Що спільного у цих інституцій? Вони — “індикатори ризику”. Пенсійні фонди більш чутливі до ризиків, ніж звичайні фінансові установи, оскільки кожне їх рішення безпосередньо впливає на безпеку пенсій мільйонів людей. Коли такі організації одночасно приймають однакові рішення, це вже не ізольована подія, а глибокий сигнал.

Фінансова криза США: корінь боргової кризи

Що змусило ці консервативні інституції зробити такий крок? Цифри говорять самі за себе. Обсяг державних облігацій США вже перевищив 38,4 трильйона доларів, а співвідношення боргу до ВВП перевищує 126%. Ще більш тривожним є стрімке зростання витрат на відсотки — у 2025 фінансовому році витрати на обслуговування боргу сягнуть 1,2 трильйона доларів, що може навіть вплинути на військовий бюджет США.

З точки зору податкової системи ситуація ще більш тривожна: кожен долар податків, що надходить до бюджету США, щонайменше 19 центів витрачається на погашення боргу. Що це означає? У уряду немає достатніх реальних доходів для підтримки своєї діяльності, і він змушений постійно випускати нові облігації для погашення старих, потрапляючи у смертельний цикл підвищення ставок. Це класична модель фінансування Понці, і керівники пенсійних фондів явно вже це зрозуміли.

Втрата довіри та глобальний перехід капіталу

Облігації США колись були для світових інвесторів абсолютним безпечним активом. Зміна цього феномену відображає фундаментальне зрушення у довірі інвесторів. Коли пенсійні фонди Данії, Швеції, Нідерландів починають масово зменшувати свої володіння, це означає: облігації США перетворюються з “перлини фінансової корони” у “високоризикову пастку”.

Мінфін США намагається зберегти спокій, стверджуючи, що зменшення позицій у північних країнах — “незначне”. Але ця оцінка ігнорує справжню проблему: вихід цих інституцій — це сигнал глобального раціонального капіталу про повну переоцінку безпеки американського боргу. Коли консервативні інституції, такі як пенсійні фонди, починають масово продавати активи, це зазвичай передвісник ще більшого відтоку капіталу. Уявіть це як листя перед штормом — здається незначним, але пророкує великі зміни.

Швидке дездоларизація: геополітичні зміни у валютних резервів

Глибший фон цієї трансформації — це кардинальні зміни у структурі світових валютних резервів. За останніми даними, частка долара у світових резервних активах знизилася з історичного максимуму до 46%. Водночас частка золота зросла до історичного максимуму — 20%. Ці зміни — не випадковість, а результат переосмислення центральними банками та суверенними фондами своїх резервів.

Дездоларизація вже не є маргінальною темою, а стала загальновизнаним явищем у глобальній фінансовій системі. Від диверсифікації валют у розрахунках і до переорієнтації резервних активів центральних банків, і до пошуків нових платіжних систем на ринках, що розвиваються — кожен крок прискорює цей тренд. Зменшення володінь пенсійних фондів у американських облігаціях — це найновіший і найнаочніший прояв цієї великої хвилі.

Нові можливості у епоху перерозподілу активів

Занепад традиційних активів-укриттів неминуче породжує нові альтернативи для захисту капіталу. У контексті дездоларизації та зміни політики центральних банків, епоха перерозподілу активів вже розпочалася. Інвестори перестають довіряти американським облігаціям і шукають активи, що справді здатні протистояти ризикам.

Криптовалютна сфера переживає цю трансформацію і відкриває нові можливості. Коли раціональний глобальний капітал переосмислює безпеку своїх портфелів, криптовалюти, як незалежний від традиційної фінансової системи клас активів, можуть отримати вигоду. Особливо на тлі зниження кредитного рейтингу долара і перерозподілу глобальної ліквідності, децентралізовані активи стають все більш привабливими.

З ENSO (поточна ціна $1.30, 24-годинне зниження -4.13%), NOM (поточна ціна $0.01, 24-годинне зниження -2.14%) і ZKC (поточна ціна $0.09, 24-годинне зростання +5.61%) — всі ці активи, що торгуються на платформі Gate.io, проходять через період переоцінки. Це відображає динаміку у всій екосистемі криптовалют у контексті глобальних змін капіталу.

Вихід північних пенсійних фондів з ринку — це сигнал, що світова фінансова архітектура входить у нову еру. Коли найконсервативніші інституції починають переосмислювати ризики та безпеку, цей сигнал має глибокий вплив на всі ринки та учасників.