Більш детальний огляд прибутків великих технологічних компаній: чому Meta зросла, а Microsoft зазнала невдачі у 4 кварталі 2025 року

Сектор технологій у 4 кварталі 2025 року розкриває більш детальний погляд на два протилежні ринкові наративи. Поки Meta Platforms зросла на позитивних настроях інвесторів після звіту про прибутки, Microsoft зіткнулася з суттєвими перешкодами, незважаючи на сильні основні показники. Ця різкість підкреслює, як очікування щодо прибутковості тепер виходять за межі традиційних метрик і включають ефективність капіталу та стратегічні інвестиційні пріоритети.

Вражаючі цифри Microsoft, розчаровуючий прийом

Microsoft оприлюднила результати, які зазвичай викликають захоплення інвесторів. Компанія зареєструвала скоригований прибуток на акцію у розмірі $4.14, що на 24% більше порівняно з минулим роком, тоді як дохід склав $81.3 мільярда з річним зростанням на 17%. З огляду на головні показники, ці цифри відображають подальшу операційну силу компанії та її позицію на ринку.

Однак, більш детальний аналіз реакції інвесторів виявляє занепокоєння, що ховається під поверхнею. Акції зазнали значного тиску продажу, що стало одним із найгірших днів за останні роки. Основною причиною не були слабкі фундаментальні показники — це була масштабна програма капітальних витрат компанії. За квартал Microsoft витратила $37.5 мільярда на капітальні інвестиції, з яких $29.9 мільярда було спрямовано на нерухомість і обладнання, включаючи GPU та CPU для підтримки розширення інфраструктури Azure.

Це значне зобов’язання щодо капіталу відображає ширший гонитву за інфраструктурою штучного інтелекту, яка поглинає технологічний сектор. Однак інвестори стають все більш нетерплячими. Після років високих обіцянок щодо AI та величезних фінансових вкладень у галузі, учасники ринку все частіше вимагають реальних результатів від цих інвестицій, а не просто подальшого зростання витрат.

Сегмент Intelligent Cloud, який охоплює послуги Azure, зріс на 28% у порівнянні з минулим роком до $32.9 мільярда доходу. Однак валова маржа цього сегмента звузилася через постійні інвестиції в інфраструктуру, пов’язану з AI. Більш тривожним для аналітиків було уповільнення доходів від Azure та хмарних сервісів, які зросли на 31% у порівнянні з минулим роком. Це стало суттєвим уповільненням порівняно з темпами зростання попередніх двох кварталів — 39% і 35% відповідно.

Це уповільнення зростання у хмарних сервісах, яке історично було ключовим показником для інвесторів у сфері хмарних обчислень, послало попереджувальний сигнал ринку щодо стійкості зростання Microsoft на тлі агресивних капітальних витрат.

Історія зростання Meta, зосереджена на рекламі

Meta Platforms представила зовсім інший наратив щодо прибутків. Компанія перевищила очікування аналітиків, з скоригованим прибутком на акцію у розмірі $8.88, що на 11% більше порівняно з минулим роком, при цьому дохід зріс на 24%. Позитивний прийом акцій відображав довіру інвесторів до основної бізнес-моделі компанії та її стратегічного напрямку.

Показники залучення користувачів підтвердили цей оптимізм. Meta повідомила, що середньодобова кількість активних сімейних користувачів у грудні 2025 року досягла приблизно 3.6 мільярда, що на 7% більше порівняно з минулим роком. Це постійне розширення бази користувачів стало важливим фактором у показниках реклами компанії.

Кількість показів оголошень, критичний показник для генерації доходу Meta, зросла на 18% порівняно з минулим роком. Одночасно, середня ціна за оголошення підвищилася на 6%, що свідчить про успішне збільшення обсягів і цінової політики Meta — комбінація, яка зазвичай задовольняє інвесторів, орієнтованих на зростання.

Meta також робить значні інвестиції в штучний інтелект і інфраструктуру, що підтверджується її прогнозом витрат на 2026 рік. Компанія прогнозує загальні витрати за FY26 у межах від $162 мільярдів до $169 мільярдів, більша частина яких спрямована на розбудову інфраструктури. Однак, на відміну від фокусу Microsoft на обладнанні, витрати Meta зосереджені на витратах на персонал для залучення спеціалізованих кадрів для реалізації своєї стратегії AI та інфраструктури.

Протилежні ринкові наративи

Більш детальний аналіз обох компаній показує, як одна й та сама макро-тенденція — інвестиції в інфраструктуру штучного інтелекту — викликала протилежні реакції ринку. Масштабні капітальні витрати Microsoft викликали скептицизм щодо термінів повернення інвестицій і тиску на маржу. Уповільнення зростання основних хмарних сервісів посилило ці побоювання, піднявши питання, чи переросте агресивне капітальне витрачання у прискорене зростання доходів.

Прибутки Meta, хоча й відображають інвестиції в AI, більш відповідали поточним уподобанням інвесторів: сильне зростання доходів, розширення залученості користувачів і демонстрація цінової політики реклами. Прогноз витрат компанії визнає потребу в інвестиціях у AI, але зосереджений більше на залученні талантів, ніж на масових закупівлях обладнання.

Обидві компанії прагнуть до інфраструктури AI, але їхній ринковий прийом різко відрізняється. В кінцевому підсумку різниця полягає не у присутності інвестицій у AI, а у очікуваннях інвесторів щодо короткострокової прибутковості, термінів повернення та траєкторії зростання — факторів, які ймовірно формуватимуть динаміку технологічного сектору у найближчі квартали.