Розрахунок T+1: Як нове торгове правило SEC змінює ваші інвестиційні терміни

Чи коли-небудь замислювалися, чому ваша покупка акцій не завершується одразу після натискання кнопки «Купити»? Відповідь криється у так званому циклі розрахунків — і він працює швидше, ніж будь-коли раніше. Починаючи з середини 2024 року, значна зміна у способі завершення операцій з цінними паперами змінила ландшафт для мільйонів інвесторів. Розуміння T+1 — це не просто знання правил; це вміння підготуватися до наступних кроків у вашому торговому житті.

У чому різниця між датою угоди та датою розрахунку?

Ось фундаментальна різниця, яку багато інвесторів ігнорують: день, коли ви здійснюєте операцію, не є днем її завершення. Коли ви виконуєте угоду на купівлю або продаж цінних паперів — будь то акція, облігація чи біржовий фонд — це ваша дата угоди. Однак дата розрахунку — це коли все фактично завершується. Це момент, коли ваш брокер має отримати оплату і коли цінні папери мають бути доставлені. Протягом десятиліть ці дві дати відрізнялися на два робочі дні (цикл T+2). Тепер вони відрізняються лише одним робочим днем за новою системою T+1, яка набрала чинності 28 травня 2024 року.

Ці зміни не сталися за одну ніч. У 2017 році регулятори перенесли термін розрахунку з трьох днів (T+3) на два дні (T+2). Сучасний перехід до T+1 — це ще один крок до швидших і більш ефективних ринків. Головною рушійною силою обох змін є технології. Оскільки торгівля і банківські операції тепер здебільшого цифрові, додаткові дні, необхідні раніше для фізичного переказу цінних паперів або коштів, тепер є зайвими.

Розбір змін правил T+1

Що ж означає T+1 для вашого портфеля? Розглянемо конкретний приклад. За старою системою T+2, якщо ви продали акції у вівторок, розрахунок відбувався у четвер. За T+1 цей самий продаж у вівторок закінчується вже у середу. Одноденне скорочення може й не здаватися значним, але має реальні наслідки для управління грошима та транзакціями.

Це правило стосується більшості цінних паперів, якими ви активно торгуєте: акцій, облігацій, муніципальних цінних паперів, взаємних фондів (деяких) і біржових фондів. Важливо, що T+1 тепер узгоджує ці операції з тим, як вже закінчуються операції з опціонами та державними цінними паперами — на наступний робочий день. Комісія з цінних паперів і бірж (SEC) також внесла зміни до відповідних вимог: періоди маржі Regulation T скорочено до T+3 (з T+4), хоча вимоги до підтримки маржі залишаються залежно від дати видачі виклику, а не дати розрахунку.

Практичні кроки, які мають зробити інвестори

Головне питання для багатьох інвесторів — чи вплине це на мене? Відповідь залежить від того, як ви зараз керуєте своїм рахунком. Якщо ваше брокерське агентство вимагає мати готівку перед торгівлею — що є поширеною практикою — ви можете не помітити суттєвих змін. Ваші стандартні процеси купівлі та продажу, ймовірно, залишаться без змін.

Однак, якщо ви звикли фінансувати свої операції через автоматизовані перекази ACH, ініційовані наступного дня після виконання угоди, вам потрібно буде скоригувати свої терміни. За T+1 чекати, поки пройде день після вашої операції, щоб надіслати ACH-переклад із прив’язаного банківського рахунку, може бути недостатньо для зарахування коштів до дати розрахунку. Просто ініціювати переказ недостатньо; гроші мають бути фактично зараховані на ваш рахунок у брокера до дати розрахунку. Це означає, що можливо, потрібно буде переказувати гроші на день раніше, ніж звикли.

Для невеликого відсотка інвесторів, які все ще мають паперові сертифікати цінних паперів, є ще один момент. Щоб відповідати прискореному терміну розрахунку, можливо, потрібно буде раніше доставляти фізичні сертифікати вашому брокеру. Однак електронні записи — стандарт для більшості сучасних інвесторів — будуть оброблятися вашим брокером на один день раніше без будь-яких дій з вашого боку.

Рекомендується зв’язатися безпосередньо з вашим брокером, щоб з’ясувати будь-які конкретні зміни у вашому рахунку. Вимоги можуть залежати від типу рахунку, його статусу та політик вашого брокера. Регуляторна база застосовується широко, але деталі реалізації можуть відрізнятися від фірми до фірми. Витратити час зараз на уточнення очікувань — це запобігти проблемам із розрахунками пізніше.

Перехід до T+1 відображає фундаментальну істину сучасних фінансових ринків: швидкість має значення, і технології роблять це можливим. Для інвесторів це означає залишатися поінформованими і вносити невеликі корективи у свої торгові процеси. Ринки рухаються швидше, і тепер цикл розрахунків наздоганяє їх.