Коли індійська рупія досягає рекордних мінімумів: критичний огляд 3 ETF для спостереження

Коли Індія увійшла у лютий 2026 року, валютний ринок країни зіткнувся з безпрецедентним викликом — індійська рупія досягла історичних мінімумів щодо долара США, що змістило увагу інвесторів міцніше у бік фондового ринку країни та ETF, що його відстежують. Хоча Індія й продовжує демонструвати переконливу історію зростання, недавня девальвація валюти створила складний ландшафт для міжнародних інвесторів, які прагнуть отримати експозицію до цієї швидкозростаючої економіки.

Цифри розповідають тривожну історію. Індекс MSCI India зріс лише на 2,2% у доларовому еквіваленті до середини грудня 2025 року, значно відстаючи від зростання на 29,9% у ширшому індексі MSCI Emerging Markets. У міру того, як січень переходив у 2026 рік, умови погіршилися ще більше: індекс MSCI India знизився на 6,4%, а рупія прорвала критичний рівень у 92 за долар — рівень, який багато аналітиків вважали психологічною межею. Це ослаблення валюти створило те, що деякі інвестори називають парадоксом: зниження рупії може запропонувати інвесторам, номінованим у доларах, непрямий знижковий ціновий дисконт на індійські акції, але водночас воно підвищує волатильність і невизначеність.

Розуміння потрійного тиску: що стоїть за валютним кризою

Історична слабкість рупії виникає не з однієї причини, а з конвергенції макроекономічних і геополітичних тисків, які створили ідеальний шторм для валютних ринків Індії.

Вихід капіталу: перший і найнеобхідніший чинник — значне виведення іноземних портфельних інвестицій. У 2025 році глобальні інвестори вивели приблизно 18 мільярдів доларів з індійських акцій — відтік, викликаний ризик-аверсною настроєністю через загострення геополітичної напруженості по всьому світу. Цей прискорений відтік продовжився на початку 2026 року: у перші два торгові дні січня було виведено ще 846 мільйонів доларів, оскільки міжнародні менеджери фондів перерозподіляли активи у більш дешеві ринки, такі як Китай, або шукали більш безпечні захисні позиції.

Геополітичні ускладнення та торгові перешкоди: другий чинник — невизначеність у глобальній торгівлі. Останні геополітичні риторики з Вашингтона — зокрема щодо потенційного підвищення тарифів і проблем у торговельних відносинах — додали ризикового настрою на ринки, зокрема в Індії. Затримки у ключових двосторонніх торговельних переговорах на початку 2026 року посилили цю напругу, сигналізуючи інвесторам, що близькосезонна ясність щодо торгової політики залишається недосяжною.

Тиск торгового дефіциту: третій чинник — зростаючий зовнішній дисбаланс Індії. Як великий споживач енергії та електроніки, країна зазнала збільшення торгового дефіциту понад 25 мільярдів доларів у останні місяці. Зростання світових цін на нафту та високі ціни на сировинні товари змусили індійські компанії активно купувати долари для хеджування, що сприяло тривалому тиску на місцеву валюту.

Поза падінням рупії: чому історія зростання Індії залишається переконливою

Незважаючи на негаразди з валютою, існує важливий контрбаланс. Міжнародний валютний фонд нещодавно підвищив прогноз зростання ВВП Індії на 2026 рік до 6,4% — це підвищення сигналізує про внутрішню економічну стійкість. Це важливо: хоча ціна рупії може знижуватися, «продуктивність» економіки продовжує перевищувати інші ринки, зокрема розвинені країни, включаючи Сполучені Штати.

Ця динаміка створює те, що стратеги інвестицій називають класичною можливістю цінності. Іноземні інвестори можуть придбати фундаментально міцні індійські компанії за валютно скоригованими оцінками, які з часом можуть виявитися привабливими — за умови стабілізації рупії або прискорення зростання прибутків компаній, що подолають валютний тиск.

Однак обережні інвестори повинні враховувати ризики. Продовження геополітичної напруженості, тривалий період високих ставок від Федеральної резервної системи США або подальше погіршення капітальних потоків можуть ще більше знизити рупію у 2026 році. Вибір експозиції до Індії вимагає ретельного аналізу цих протилежних динамік.

Три ETF на Індію: порівняння структури, активів і профілів ризику

Для тих, хто готовий інвестувати в Індію попри поточну невизначеність, варто розглянути три ETF:

WisdomTree India Earnings Fund (EPI) забезпечує диверсифіковану експозицію до 557 прибуткових індійських компаній із загальним обсягом активів 2,58 мільярда доларів. Портфель фонду наголошує на якості — його топ-3 позиції включають Reliance Industries (7,05%), HDFC Bank (5,75%) і ICICI Bank (5,25%), що представляють енергетичний і фінансовий сектори Індії. За останні 12 місяців EPI виріс на 2,4% і має річну операційну витрату 84 базисні пункти.

Franklin FTSE India ETF (FLIN) застосовує ширший підхід, відстежуючи 276 великих і середніх компаній Індії з активами у 2,75 мільярда доларів. Його портфель також зосереджений на фінансовому та промисловому секторах, з HDFC Bank (6,63%), Reliance Industries (6,04%) і ICICI Bank (4,53%) як основними позиціями. FLIN повторив річний дохід EPI у 2,4%, пропонуючи при цьому значно нижчу операційну витрату — всього 19 базисних пунктів, що є суттєвою перевагою для довгострокових інвесторів.

First Trust India NIFTY 50 Equal Weight ETF (NFTY) пропонує альтернативний підхід через рівномірне зважування 51 найбільшого лістингу Національної фондової біржі Індії. З активами у 160,9 мільйона доларів, NFTY робить акцент на диверсифікацію за секторами і розміром компаній, з меншими позиціями у Tata Steel (2,28%), Hindalco (2,24%) і JSW Steel (2,20%). Структура рівномірного зважування забезпечує експозицію до промислового і матеріального секторів, яких менше представлено в інших фондах. NFTY приніс 3,5% доходу за рік і має річну плату у 81 базисний пункт.

Кожна структура має свої особливості ризику і доходності. FLIN з мінімальними витратами є привабливим для пасивного інвестування, тоді як EPI орієнтований на якість і підходить для інвесторів, що орієнтуються на доходи. NFTY з рівномірним зважуванням пропонує диверсифікацію і потенційну волатильність, що робить його більш підходящим для інвесторів із високою толерантністю до ризику і довгостроковими горизонтом.

Головний фактор — валютна експозиція. Всі три фонди несуть ризик девальвації рупії, що може зменшити прибутковість від акцій — хоча цей ризик стає можливістю, якщо рупія стабілізується і оцінки зростуть.