Змагання ETF короткострокових облігацій: муніципальні чи корпоративні облігації для вашого портфеля?

При формуванні збалансованого інвестиційного портфеля короткострокові ETF на облігації відіграють важливу роль стабілізаторів — вони забезпечують стабільний дохід, зменшують волатильність і слугують буфером під час ринкових сповзань. Два помітні варіанти для інвесторів, які шукають цей тип експозиції: корпоративний облігаційний ETF від Vanguard та муніципальний облігаційний ETF від VanEck. Але який з них краще відповідає вашим фінансовим цілям? Розуміння різниць між цими підходами допоможе вам прийняти більш обґрунтоване рішення.

Ефективність витрат і генерування доходу мають значення

Перший аспект для більшості інвесторів — це коефіцієнт витрат — скільки ви платите щороку за утримання фонду. ETF на корпоративні облігації Vanguard (VCSH) стягує всього 0,03% на рік, тоді як муніципальний ETF від VanEck (SMB) — 0,07% на рік. Хоча різниця здається незначною, за десятиліття інвестування ця різниця у 0,04% суттєво накопичується.

Більш безпосередньо впливає на дохід. VCSH зараз дає 4,3% доходу, значно випереджаючи дивідендний дохід SMB у 2,6%. Вищий дохід від корпоративних облігацій відображає різні профілі ризику та податкове оподаткування обох джерел доходу. Нижчий дохід у муніципального ETF зумовлений його податковою перевагою — отриманий дохід зазвичай звільнений від федеральних податків і часто від податків штату, що робить його післяоподатковий дохід конкурентоспроможним, попри нижчу номінальну відсоткову ставку.

Для високоприбуткових платників податків у високих податкових групах податкова ефективність муніципального ETF може компенсувати нижчу заявлену дохідність. Для інших інвесторів вищий дохід VCSH забезпечує більш швидкий грошовий потік без урахування податків.

Розуміння портфеля: корпоративні облігації vs муніципальний борг

Обидва фонди мають різні підходи до формування портфеля. VCSH зосереджений виключно на інвестиційних облігаціях — боргах, випущених фінансово стабільними, добре відомими компаніями, такими як Bank of America і CVS Health. Фонд має диверсифікований портфель із 2715 різних облігацій, що забезпечує широкий спектр корпоративного сектору.

Муніципальний ETF VanEck, навпаки, зосереджений на короткострокових муніципальних облігаціях — боргах, випущених штатами, муніципалітетами та публічними організаціями для фінансування інфраструктури, освіти та інших громадських потреб. У портфелі 336 муніципальних цінних паперів, з істотним впливом облігацій, забезпечених Каліфорнією. Така сфера діяльності означає, що дохід від них звільнений від федеральних податків і, залежно від місця проживання та облігацій у портфелі, може бути звільнений і від податків штату.

Секторне розподілення обох фондів становить 100% готівки та інших активів, що вказує на їхній фокус на стабільних, короткострокових інструментах, а не на акції або довгострокові борги.

Останні результати та показники ризику

За минулий рік (станом на кінець січня 2026 року) VCSH приніс 2,1% доходу, тоді як SMB — 1,5%, що дає значну перевагу у 60 базисних пунктів. За довшими періодами VCSH стабільно перевищує результати за 1-, 3-, 5- та 10-річними інтервалами.

Аналізуючи ризик за допомогою максимального просідання за п’ять років, бачимо, що VCSH зазнав більшого падіння — 9,50%, тоді як SMB — 7,42%. Це відображає внутрішню чутливість корпоративних і муніципальних облігацій до зростання ставок у середовищі підвищення відсоткових ставок.

Якщо б ви інвестували по $1,000 у кожен фонд п’ять років тому, то VCSH виріс приблизно до $960, а SMB — до $958 — майже ідентично, що демонструє, що незважаючи на різні стратегії, обидва фонди виконують свою роль у портфелі досить добре.

Ліквідність і активи під управлінням

Розмір має значення у ETF-інвестуванні. VCSH управляє значними активами — $46,9 мільярдів, що робить його високоліквідним і забезпечує тісні спреди між ціною купівлі та продажу. SMB має менший масштаб — $302,1 мільйонів активів під управлінням. Це означає, що VCSH пропонує кращу реалізацію при купівлі та продажу, хоча обидва фонди залишаються досить ліквідними для більшості інвесторів.

Реальне застосування у вашому портфелі

Обидва фонди виконують схожі функції у добре сформованому портфелі. Вони забезпечують збереження капіталу, стабільний дохід і зменшують волатильність портфеля під час турбулентності на фондовому ринку. Їхній короткий часовий горизонт робить їх менш чутливими до змін ставок, ніж довгострокові облігаційні фонди — важлива перевага в умовах невизначеності з рівнями ставок.

Багато фінансових радників використовують короткострокові ETF на облігації як покращену альтернативу традиційним ощадним рахункам або фондам грошового ринку, пропонуючи вищий дохід з мінімальним додатковим ризиком. Вибір між корпоративною та муніципальною ETF-експозицією часто залежить від вашої особистої податкової ситуації та потреб у доході.

Основний висновок

Для інвесторів, що орієнтуються на дохідність і недавні результати, VCSH є більш переконливим варіантом. Його нижчий коефіцієнт витрат, вищий дивідендний дохід, кращий 5-річний трек-рекорд і значно більша база активів створюють міцну основу для більшості інвесторів. Підхід з муніципальним ETF найкраще підходить тим, хто має високий податковий статус і отримує значну вигоду від податкової звільненості доходу, а також бажає мати муніципальні облігації у портфелі.

Обидва фонди працюють понад 15 років і мають відмінну репутацію від своїх менеджерів. Обидва можуть служити стабілізаторами портфеля. Однак, якщо ви шукаєте стабільний дохід, нижчі витрати та доведену ефективність, короткостроковий корпоративний ETF від Vanguard переважає муніципальний ETF VanEck для типового інвестора, що шукає короткостроковий фіксований дохід.