#加密市场观察 “Смертельна спіраль” постійно посилюється! Біткойн у надзвичайному медвєдковому настрої, вперше з 7.3万 втратив підтримку, режим торгівлі ведмедя?

(4 лютого) Біткойн після вчорашнього різкого падіння коливався біля 76,7 тисяч доларів, більш широко — стабілізувався після початкових турбуленцій, демонструючи ознаки покращення загального ризикового настрою, але трейдери залишаються обережними щодо короткострокового напрямку руху.
Вчора біткойн вперше з 6 листопада 2024 року знизився на 7%, до 72 877 доларів, що є найнижчим рівнем з того часу, потім частково відновився і наразі повернувся до близько 76 000 доларів. З початку року біткойн знизився майже на 14%, опустившись до найнижчого рівня з часу повернення до Білого дому Дональда Трампа більш ніж рік тому, стерши всі прибутки, які цей «індикатор настрою» цифрових активів отримав після перемоги його прихильників на виборах. Старший трейдер деривативів FalconX Bohan Jiang зазначив: «Багато трейдерів раніше купували на зниження, роблячи ставку на відскок біткойна вище 80 тисяч доларів. Оскільки біткойн продовжує падати, багато з цих позицій були примусово закриті, що створює тиск на ціну».
Незважаючи на підтримку з боку Білого дому щодо криптовалют, зростання інституційного інтересу з початку жовтня, коли ціна досягла історичного максимуму, вже знизилася приблизно на 40%. Це падіння стало наслідком серії важких ліквідацій 10 жовтня — після того, як Трамп зробив додаткові заяви щодо тарифів, що спричинило ланцюгову реакцію, в результаті якої близько 19 мільярдів доларів були виведені з маржевих токенів, а широка криптовалютна ринок досі не відновилася повністю.
Крім цінових коливань, викликаних тарифами у квітні минулого року, раніше біткойн переважно тримався вище 75 000 доларів — рівня, досягнутого після обіцянки Трампа запровадити більш сприятливу політику для криптоіндустрії.
Однак з моменту останнього обвалу в жовтні ринок піддається постійному тиску на зниження. Хоча під час Дня подяки ціна короткочасно відскочила майже на 7%, у грудні настрої знову погіршилися. В умовах економічних труднощів інвестори залишаються занепокоєними; низька ризикова активність і тривога щодо бульбашки AI ускладнюють ефективний відскок. Хоча деякі інституційні власники все ще тримають позиції, участь роздрібних інвесторів зменшується, а основні довгострокові власники вже продали активи на сотні мільйонів доларів.
Дані про потоки капіталу продовжують свідчити про обережність на ринку криптовалют.
CoinShares повідомляє, що минулого тижня глобальні інвестиційні продукти у криптовалюти зафіксували чистий відтік у розмірі 1,7 мільярда доларів, що є другим поспіль тижнем масштабних викупів. Найбільший відтік спостерігався у фондах біткойна, далі — у інших основних токенах.
Тим часом, ончейн-індикатори показують, що позиції стають більш «захисними». Тривалі власники біткойна вже опинилися у стані нереалізованих збитків, а CryptoQuant пов’язує цю ситуацію з «надзвичайно медвєдковим» етапом, який іноді передує локальним дну.

Ринок опціонів також демонструє ранні ознаки того, що трейдери готуються до потенційного стабілізаційного відскоку. Інституційний криптоекспозиція залишається під пильним контролем. Зниження Ethereum підвищило нереалізовані збитки великих гравців, наприклад, баланс BitMine близький до 7 мільярдів доларів збитків, і деякі інституційні інвестори почали зменшувати свої позиції; проте інші, такі як Strategy, продовжують нарощувати активи під час волатильності.
Останнє падіння біткойна відбулося на тлі ширшої турбулентності ринку, особливо після історичного обвалу минулого вихідних, що слідував за несподіваним зростанням.
У вівторок індекси знизилися з близьких до рекордних максимумів через продаж технологічних акцій; одночасно золото і срібло відновилися, а геополітична напруга знову підштовхнула ціну на нафту вгору.
Що стосується біткойна, ринок криптовалютних деривативів вказує на подальше послаблення, і наразі не видно явних позитивних каталізаторів. За даними CME та Coinglass, обсяги відкритих контрактів на криптовалюти минулого уікенду значно знизилися. Безстрокові ф’ючерси з негативною ставкою (яка становить більшу частину торгівлі цифровими активами) свідчать про зростаючий попит на медвєдкові ставки. Ціни пут-опціонів для хеджування ризику падіння знизилися, але з концентрацією по різних страйках ринок залишається напруженим.
Партнер платформи SignalPlus, що базується в Гонконгу, Augustine Fan зазначив: «Настрій на ринку криптовалют досяг дна. Трейдери масово шукають захист, і після більш ніж року зниження волатильності нарешті зросла, ринок увійшов у режим торгівлі ведмедя».
Експерти попереджають, що хоча біткойн і тимчасово стабілізувався після різкого падіння, слабкість під ключовими рівнями підтримки робить його і весь ринок криптовалют ще більш вразливими до подальшого зниження. Аналізатор компанії QCP Capital цього тижня зазначив, що біткойн наразі «залишається вище 74 500 доларів», але його «рух цін залишається дуже крихким», а динаміка «вказує на подальше зниження». Ця організація додала, що «зростання обмежене недавніми рівнями опору», що робить ширший ринок «уразливим до подальших коливань, викликаних ліквідаціями».
QCP заявляє, що найближчі кілька днів будуть дуже важливими і попереджає: якщо ціна продовжить падати нижче 74 000 доларів, це може відкрити шлях до ще більш глибокого спаду на ринку криптовалют; якщо ж ціна знову підніметься вище 80 000 доларів, це може принести короткочасний відскок.
QCP також зазначає, що трейдери стежать за ознаками входу інституційних покупців біля рівня 76 000 доларів, а також за можливим зменшенням геополітичної напруги і сигналами більш «голубиної» політики. Водночас, великі медведі попереджають, що за межами криптовалютного ринку, обережність, яку підкреслює QCP, також має місце.
Інвестор, відомий завдяки «Великій короткій» (The Big Short), Майкл Бурі (Michael Burry), зазначив, що умови ліквідності посилюються, і вразливість ризикових активів знову зростає, попереджаючи, що недавній тренд відображає структурний тиск.
Бурі сказав: «Відразливий сценарій вже майже на порозі». Він зазначив, що недавнє різке падіння токенів може перетворитися на самопідсилюючу «смертельну спіраль», що завдасть тривалих збитків компаніям, які накопичували ці токени протягом останнього року. Він також навів ще три можливі наслідки, якщо біткойн продовжить вільне падіння. Бурі вважає, що якщо біткойн опуститься нижче 70 000 доларів, це може змусити інституційних власників зазнати значних збитків, ще більше звузити фінансування Strategy і спровокувати більш агресивне управління ризиками; якщо ж ціна опуститься до близько 60 000 доларів, це може спричинити кризу компаній Майкла Сейлора (Michael Saylor).
Він також попередив, що падіння до 50 000 доларів може призвести до банкрутства майнінгових компаній, викликати примусову продаж резервів майнерів і поширитися на ринок токенізованих металів і фізичних металів, спричинивши серйозний дисбаланс.
Бурі застеріг: «Ф’ючерси на токенізовані метали зруйнуються у чорну діру без покупців; фізичні метали можуть відстати від тренду через попит на активи для хеджування». Генеральний директор Galaxy Digital Майкл Новограц у телефонній конференції сказав: «Ринок був майже релігійно переконаний у тому, що потрібно тримати біткойн будь-якою ціною, але ця ідея раптово була зруйнована, і тепер починають з’являтися перші ознаки продажу».