Чому ринок падає? Попереджувальні знаки та можливості попереду

Ринок акцій нещодавно надав тривожний реалістичний сигнал, коли основні індекси увійшли в корекційну зону на початку 2025 року. S&P 500 втратив понад 10% з середини лютого до середини березня, тоді як технологічно орієнтований Nasdaq впав майже на 14% за той самий період. Ще більш тривожно, що оптимізм інвесторів значно зник. Опитування Американської асоціації індивідуальних інвесторів у березні 2025 року показало, що лише 22% американських інвесторів відчувають бичачий настрій щодо траєкторії ринку — приголомшлива зміна порівняно з 53%, які були оптимістичними у липні 2024 року.

Але питання, яке всі ставлять: чи цей ринок обвалюється і чи це початок більшого краху, чи просто тимчасове відступлення? Історія дає як застережливі історії, так і причини для обережного оптимізму.

Сигнали кривої доходності щодо ризику рецесії—Чи варто інвесторам хвилюватися?

Один із найнадійніших ознак наближення рецесії — це інвертована крива доходності, яка порівнює прибутковість довгострокових казначейських облігацій США з короткостроковими казначейськими біллями. Коли інвестори вимагають вищих доходів за короткостроковий борг, ніж за довгостроковий, це зазвичай сигналізує про очікування економічної слабкості попереду. Механізм простий: підвищені короткострокові відсоткові ставки можуть пригнічувати економічну активність, а інвертація кривої доходності також відображає зміну настроїв інвесторів — багато хто переорієнтовує капітал між інвестиційними горизонтом, що свідчить про очікування турбулентних часів.

Станом на березень 2025 року, різниця між 10-річними казначейськими облігаціями та тримісячними біллями звузилася до всього 0,07%, наближаючись до інверсії. Однак перед панікою врахуймо цей застережливий момент: сама крива доходності інвертувалася і в 2022 році і залишалася інвертованою до кінця 2024 року, спричиняючи страшні попередження про рецесію, які так і не справдилися. Це не означає, що спадак не настане — лише що жоден один показник не дає повної картини. Досвідчені інвестори знають, що потрібно аналізувати всю ситуацію, а не зосереджуватися лише на одному індикаторі.

Проблема оцінки: коли ціни на акції втрачають зв’язок з реальністю

Індикатор Бффета — ще один спосіб зрозуміти, чому ринок може обвалитися. Цей показник, популяризований легендарним інвестором Ворреном Баффетом, порівнює загальну ринкову капіталізацію американських акцій із валовим внутрішнім продуктом (ВВП). На березень 2025 року він становить 191%, що свідчить про значну переоцінку акцій за історичними мірками.

Сам Баффет сформулював цю ідею десятки років тому. У інтерв’ю Fortune 2001 року він зазначив: «Якщо відношення знизиться до 70-80%, купівля акцій, ймовірно, принесе вам хороші результати. Якщо співвідношення наблизиться до 200% — як це було у 1999 і частково у 2000 роках — ви граєте з вогнем». Поточне значення 191% незручне нагадує цю застережливу межу.

Однак цей індикатор має важливі застереження. Оцінки компаній зросли за десятиліття, частково через стрімке зростання технологічного сектору. Порівнювати сучасні мультиплікатори з оцінками 20 або 30 років тому може бути неправильно через структурні зміни в економіці. Важливо зазначити, що останній раз індекс Баффета опинився у «ідеальній» зоні 70-80% був у 2011 році. З того часу S&P 500 виріс на 359%. Ті, хто чекали покращення цього показника перед інвестуванням, втратили можливість отримати значні прибутки. Висновок: навіть поважні індикатори можуть вводити в оману, якщо на них покладатися занадто сильно і ізольовано.

Спади на ринку створюють можливості для поколінь накопичення багатства

Ось світла сторона, яку часто недооцінюють: крахи ринку, хоча й психологічно важкі, історично є часом, коли створюються багатства. Оцінки акцій досягли рекордних рівнів за останні роки, з безперервним зростанням індексів. Значна корекція ринку могла б знизити ціни і створити справжній розпродаж якісних активів.

Головне — дисципліновано підходити до вибору акцій. Компанії з міцною фінансовою базою, стійкими конкурентними перевагами та перевіреним керівництвом краще витримують економічні бурі, ніж крихкі конкуренти. Хоча вони й можуть зазнати короткострокових втрат, ці «блакитні фішки» зазвичай відновлюються і з часом приносять значний прибуток під час відновлення. Вигідно бути готовим купувати під час паніки, створюючи основу для значного накопичення багатства, коли настрій ринку нормалізується.

Гра на довгу перспективу: Вічна інвестиційна мудрість Воррена Баффета

У статті 2008 року у The New York Times Баффет підсумував правильний підхід до волатильних часів: «Я не можу передбачити короткострокові рухи ринку. У мене немає найменшого уявлення, чи будуть акції вищими або нижчими через місяць або рік. Що ймовірно, — ринок зросте, можливо суттєво, задовго до того, як зміниться настрій або економіка. Тому, якщо чекати на зозуль, весна вже закінчиться.»

Ця мудрість допомагає ігнорувати шум. Хоча рецесії та ведмежі ринки справді становлять ризик, історія показує, що вони тимчасові. Інвестори, які зберігають переконання і стратегічно вкладають капітал під час спадів, здатні вийти з них багатшими. Якщо ж обвал ринку все ж станеться, сприймайте його не як катастрофу, а як точку входу. Купуйте якісні активи, поки інші капітулюють, і довіряйте, що час і фундаментальні показники зрештою працюватимуть у вашу користь.

Навіть найгірші ведмежі ринки з часом зникають. Ті, хто входить підготовленим із чіткою стратегією — орієнтованою на добре керовані компанії з міцною економікою — виходять з них багатшими. Сьогодні ринок може обвалюватися, але можливості чекають тих, хто має око на можливість їх розпізнати.