Стратегія зворотного розділу акцій Strive йде всупереч очікуванням інвесторів, незважаючи на придбання Semler

Сектор цифрових активів у казначействі зазнає значної консолідації, компанії змагаються за накопичення Bitcoin і масштабування операцій у все більш конкурентному ринку. Ця хвиля консолідації відображає ширші виклики, з якими стикаються компанії, орієнтовані на криптовалюти, включаючи значні знижки на оцінку порівняно з їхніми фактичними криптоволодіннями. У цьому контексті придбання Strive компанії Semler Scientific є стратегічним кроком, хоча супровідний зворотній спліт акцій послав змішані сигнали учасникам ринку, які оцінювали фінансову траєкторію компанії.

Хвиля консолідації: чому казначейства Bitcoin переосмислюють корпоративну стратегію

Акціонери Strive офіційно підтримали придбання Semler Scientific за рахунок акцій, угода, яка об’єднує дві компанії з сумарним володінням Bitcoin, що наближається до 12 798 BTC. Це ставить об’єднану структуру вище за Tesla та Trump Media & Technology Group за корпоративними резервами криптовалют, посідаючи 11-те місце у світі серед інституційних власників Bitcoin. Однак реакція фондового ринку виявилася скептичною: акції обох компаній різко знизилися в перші дні — Strive впала на 12%, а Semler — майже на 10%.

Саме злиття приносить значні активи до балансу Strive, зокрема 5 048 BTC, що належать Semler. Лише кілька тижнів тому Strive придбав додатково 123 BTC за $11,3 мільйона, що відображає агресивну стратегію формування казначейства компанії. Постійне накопичення підкреслює, як Bitcoin перетворився з спекулятивного активу у ключову стратегію корпоративного казначейства, коли провідні компанії змагаються за володіння, що тепер становлять значну частину їхніх загальних активів.

Зворотній спліт: стратегія участі інституцій під пильним контролем

Основним джерелом плутанини для інвесторів стало оголошення Strive про зворотній спліт акцій у співвідношенні 1:20, яке було оприлюднене одночасно з новиною про злиття. Акції тривалий час торгувалися нижче $1, а після оголошення їх ціна опустилася до $0,90. Керівництво Strive охарактеризувало цей хід як необхідний для «вирівнювання ціни акцій із стандартами участі інституцій», згідно з офіційною заявою CIO Бена Веркмана.

Міт Кол, який обіймає посади генерального директора та голови ради директорів, захищав рішення, підкреслюючи, що спліт «не має значення з точки зору оцінки», і водночас стверджував, що він «відкриває можливість для кількох інституцій купити» акції. Це відображає постійну проблему у сфері казначейства цифрових активів: багато компаній тепер торгуються з істотними знижками до їхніх фактичних криптоволодінь, що обмежує їх здатність залучати капітал через традиційні емісії акцій.

Виплата боргів і диверсифікація доходів

Крім накопичення Bitcoin, злиття вирішує важливі фінансові зобов’язання, успадковані від Semler Scientific. Strive планує погасити близько $120 мільйонів боргів, зокрема конвертований нот на $100 мільйонів і кредит у розмірі $20 мільйонів від Coinbase. Це рішення щодо боргів є важливою фінансовою «прибиранням», що покращує ясність балансу об’єднаної компанії.

Крім того, Strive має намір монетизувати бізнес Semler у галузі медичної діагностики, диверсифікуючи джерела доходів поза операціями з Bitcoin. Компанія заявила, що зберігатиме мінімальну корпоративну структуру з основним фокусом на операціях з Bitcoin і генерації доходу — відображення ринкових реалій, коли накопичення казначейства все більше визначає створення корпоративної цінності.

Тиск ринку та консолідація галузі

Злиття Strive і Semler є прикладом ширших процесів консолідації, що змінюють сектор цифрових активів у казначействі. Зі зниженням ентузіазму інвесторів і недавньою волатильністю ринку багато компаній, орієнтованих на криптовалюти, тепер торгуються значно нижче за чисту вартість активів своїх володінь. Цей розрив у оцінці суттєво обмежує можливості залучення капіталу для компаній, що прагнуть до розширення.

Злиття та стратегічне об’єднання активів стали основними механізмами для масштабування операцій і підвищення видимості на ринку, коли традиційне залучення капіталу через емісію акцій виявляється недостатнім. Стратегія зворотнього спліту, незважаючи на її протилежну реакцію ринку, є спробою розблокувати потоки інституційного капіталу, які були ускладнені через ціну акцій нижче $1 і несприятливу цінову динаміку.